月底的重要會議召開了

每經編輯 肖芮冬    

7月24日市場低開高走后，午后再度回落，創業板指逼近年內低點。盤面上，通信、計算機、醫藥板塊領漲，有色、建材、農林牧漁跌幅較大。截至收盤，上證指數跌0.11%報3164.16點，創業板指跌0.75%。

A股全天僅成交6601億元，創年內次低；北向資金凈賣出超51億元。

來源：Wind

7月24日中共中央政治局召開了會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議指出，當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足，一些企業經營困難，重點領域風險隱患較多，外部環境復雜嚴峻。

會議指出，要加強逆周期調節和政策儲備，活躍資本市場、提振投資者信心，適時調整優化房地產政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，積極擴大國內需求，制定出臺促進民間投資的政策措施，穩住外貿外資基本盤，推動平臺企業規范健康持續發展，切實優化民營企業發展環境等。

之前經濟數據低于預期，市場一直在期待相應政策的出臺。當前股市處在震蕩階段，但有利因素也在不斷積累，比如匯率逐漸穩定，海外加息預期有所減弱等等。這次會議釋放的信號將有助于經濟的進一步修復和市場進一步地提升信心。

在政策加持和經濟基本面改善的大背景下，伴隨著央企改革的進一步推進，具備較強核心競爭力的高質量國有企業價值重估空間值得關注。“中特估”概念受益于低估值和估值擴張邏輯，具有持續性，符合當前市場風格。感興趣的小伙伴可以逢低配置央企共贏ETF（517090）。

震蕩市一些低位板塊關注度提升，調整了比較長時間的醫藥板塊7月24日出現反彈，創新藥滬深港ETF（517110）和生物醫藥ETF（512290）分別收漲0.83%和0.62%。

來源：Wind

上周國家醫保局正式發布《談判藥品續約規則》及《非獨家藥品競價規則》?！独m約規則》提出，對達到8年的談判藥納入常規目錄管理；對未達8年的談判藥，連續協議期達到或超過4年的品種以簡易方式續約或新增適應癥觸發降價的，降幅減半。

對于按照現行注冊管理辦法批準的1類化藥、1類治療用生物制劑，1類和3類中成藥，在續約觸發降價機制時，可以申請以重新談判的方式續約。另外，考慮到新冠疫情的不可預測性，對納入國家《新型冠狀病毒感染診療方案》的藥品，如基金實際支出超出預算，在2023年和2024年續約時可不予降價。

創新藥國家醫保談判常態化以來的5年，參與醫保談判的70個重大新藥創制專項藥品，有66個談判成功，成功率達到了94%，且國家醫保對新藥的支出從2019年的59.49億元增長到2022年的481.89億元，增長了7.1倍，新上市的國產創新藥也得到了不同程度的放量。政策顯著利好創新藥中長期價格趨勢，提升創新藥企研發積極性。

截至7月21日，共有101家A股醫藥生物上市公司（剔除ST股）預告中報業績，其中預喜公司61家，占比60.4%。醫藥行業整體已迎來業績層面的復蘇，板塊此前調整的時間和幅度都較為充分，出現短期行情波動也無需過于悲觀，可以關注創新藥滬深港ETF（517110）、生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828）等的投資機會。

7月24日軍工板塊也迎來反彈。7月14日，第二架C919飛機交付中國東方航空，這是繼2022年12月9日首架C919交付后的又一架國產大飛機交付。根據澎湃新聞報道，截至2023年1月12日，C919訂單數量已接近1200架，按照0.99億美元/架的目錄價格，訂單價值近1188億美元。隨著C919市場認可度逐漸增加，未來國產大飛機滲透率有望提升。

上周航空工業黨組召開“高質量發展”推進會上半年會議，傳達國務院國資委中央企業負責人研討班會議精神，聽取航空工業上半年高質量發展推進情況匯報，部署下半年重點工作任務。航空工業旗下中直股份、中航電子、中航電測改革持續推進。

具體來說，中直股份已發布發行股份購買常飛、哈飛集團資產并募集配套資金暨關聯交易報告書；中航電子換股吸收中航機電已完成資產交割及過戶，發行股份的新增股份登記手續已辦理完畢；中航電測盡職調查、審計、評估等工作正在持續推進中。

軍工行業國企改革有望提升資產證券化率、提升研究可視度、促進全產業鏈的景氣度提升和業績釋放。預期“十四五”期間行業景氣度將逐漸兌現，訂單有望持續落地，保障公司業績增長穩定性，軍工ETF（512660）具備較高的投資性價比。

上周通信ETF（515880）經歷了較大幅度的回調，7月24日板塊止住持續下跌的勢頭，收漲0.75%。

公募基金二季報已基本披露完畢，整體來看，受行業整體高景氣度影響，算力相關個股受公募基金增持明顯。板塊占基金持倉比例3.32%，相對上季度幾乎翻倍的同時也大幅超過行業標準配置比例，自2020一季度以來首次進入超配狀態?；鹬貍}的變化趨勢是產業景氣趨勢的結果，在AI產業變革的驅動下，網絡與算力的升級持續加速。

來源：Wind、中信證券研究部

消息面上，7月20日，工信部發布2023年上半年通信業經濟運行情況。上半年通信業整體運行平穩，各項主要指標保持較好增長態勢，5G、千兆光網、物聯網等新型基礎設施建設加快推進，網絡連接用戶規模持續擴大，移動互聯網接入流量較快增長。電信業務收入累計完成8688億元，同比增長6.2%，其中互聯網寬帶、移動數據流量、云計算和大數據業務收入同比分別增長6.3%、0.2%、38.1%、45.3%。

通信運營商在算力、國企改革、數據要素三個維度的主線上均處核心地位，估值彈性較高。三大運營商在夯實傳統業務基本盤的同時，加速拓展產業互聯網業務。長期看，國產算力和模型有望加速追趕步伐，通信行業受應用落地帶來的需求和份額雙升，在數字經濟及AI產業快速發展的浪潮下發展前景將十分廣闊。可以在短期調整后逢低布局通信ETF（515880）。

養殖ETF（159865）在前期一波上漲行情后有所回調，收盤下跌1.54%。當前來看，夏季為豬肉消費的淡季，盡管近期屠宰量有小幅上升，但需求端的持續性需繼續觀望。生豬價格依然在下降磨底，但降幅不斷收窄，甚至略微回升，如本周豬價環比上漲1.08%。前期能繁母豬的去化效果有一定顯現。

來源：Wind、方正證券研究所

行業基本面上，生豬養殖行業自年初以來連續虧損，去年下半年的盈利使得部分企業資產負債表有所修復，但是多數養殖集團2022年呈現虧損態勢，行業產能去化態勢有望持續。后市來看，今年四季度生豬供給過?；蛑鸩骄徑猓瑫r疊加需求季節性好轉，屆時豬價有望企穩回升?？紤]到資本市場可能“搶跑”豬肉基本面，感興趣的小伙伴可以關注養殖ETF（159865）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。