直擊業績說明會丨百威亞太上半年增收不增利 中國市場表現超疫情前水平

每經記者 舒冬妮    每經實習記者 黃海    每經編輯 梁梟    

8月3日早間，百威亞太（01876.HK，股價17.5港元，市值2317.59億港元）披露截至2023年6月30日止6個月中期業績。期內，公司實現收入36.66億美元，同比增長14%；啤酒總銷量約49.46億公升，同比增加9.4%；百威亞太股權持有人應占溢利5.75億美元，同比減少8%。

百威亞太在業績報告中表示，期內銷量增加主要因中國業務復蘇以及印度業務增長。在持續的高端化進程中，因韓國區域表現不佳對業績產生一定抵消作用，期內公司每百升收入增加4.2%。

談及對下半年啤酒行業的預測，8月3日的電話業績說明會上，百威亞太首席執行官及聯席主席楊克在接受包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體群訪時表示：“我們看到啤酒行業正在強勁復蘇，高端化引領著啤酒行業的發展趨勢。”

中國市場二季度銷量增11%

“在高端化趨勢的推動下，中國市場的收入和息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）均高于疫情前水平。”8月3日，楊克對記者表示，百威亞太方面對今年夏天中國啤酒行業復蘇的前景樂觀。

中國市場在百威亞太的經營中始終扮演著關鍵角色，從近幾年的營收占比來看，中國市場約占百威亞太營收份額的七成。業績說明會上，楊克亦多次提及中國市場復蘇對公司業績增長的重要作用。

百威亞太在業績報告介紹稱，自今年2月份起，公司在中國市場的全渠道、各級城市銷量都有復蘇。從數據來看，今年二季度以及上半年兩個報告期內，百威亞太中國市場的收入及除息稅折舊攤銷前盈利均已經高于疫情前水平。

單看二季度，中國市場整體銷量增加了11%，因百升收入同步增加，期內收入增長了19.6%。在二季度業績的拉動下，百威亞太中國市場上半年的銷量增長9.4%，收入增長15.4%，每百升收入增加5.5%，正常化除稅折舊攤銷前盈利增長17.2%。

據百威亞太介紹，中國市場的業績修復與公司高端以及超高端品類的增長有關。“中國啤酒行業未來的大部分利潤增長都將來自高端和超高端市場。”楊克表示。百威亞太在業績報告中表達了對超高端品類的重視，稱“我們將其視為中國的下一個‘藍海’”。

楊克表示，中國已經是世界上最大的啤酒消費市場，約占世界啤酒消費的四分之一，但啤酒的高端化還在進行中，特別是高端和超高端啤酒的行業占比還不到其他成熟市場高端化程度的一半。隨著中等收入群體的持續增長，中國的高端和超高端啤酒還有很大的機會。

多家啤酒企業上半年業績增長

當下，高端化趨勢愈加明顯，百威亞太該如何執行擴張戰略？楊克對記者表示：“我們的機會在于，隨著中國和不同地區居民收入的增加，我們需要建立分銷網絡，確保我們的品牌能夠在消費者開始尋找高端啤酒時出現。”

楊克直言，盡管公司的一些品牌已經頗具規模，但在全面分銷方面仍然相對落后。他給出一組數據：以百威為例，目前的分銷率也不到35%。至于超高端品牌，比例還不到10%。

高端及超高端啤酒撬動的市場為行業帶來上行空間。受益于啤酒高端化轉型，今年多家啤酒企業上半年實現利潤預增。其中，燕京啤酒（000729.SZ，股價11.21元，市值315.96億元）預計上半年實現歸母凈利潤5.084億元～5.435億元，同比增長45%～55%；珠江啤酒（002461.SZ，股價9.18元，市值203.18億元）預計今年上半年實現歸母凈利潤3.452億元～3.766億元，較上年同期增長10%～20%；

值得注意的是，業內也有聲音稱，在上半年的短暫繁榮之后，下半年市場會下行。對此，楊克表示，從公司庫存和市場擴張兩個維度上看，公司的情況都相對積極。

“如果從高收入、中高收入的角度來看，可能會有一些下滑的交易。但在酒類細分市場中，當夜生活場合的白酒和洋酒交易量下降時，價格昂貴或更高檔的白酒和洋酒會感受到更多影響。通常情況下，他們會選擇高檔和超高檔啤酒，如果與其他酒類相比，這更像是一種負擔得起的奢侈品。”

“我們已經看到渠道的重新開放正在支持高端市場的復蘇。”楊克表示，公司對第三季度及第四季度的業績持樂觀態度。

封面圖片來源：每經記者 張韻 攝（資料圖）