不到收盤，我都不知道今天該不該開心

每經記者 趙云    每經編輯 彭水萍

好消息：今天連續第3次深“V”，而且上午就V起來了。

壞消息：下午A又回去了…

市場真是最嚴厲的老師，上午抄底以為自己“悟道”了，笑了；結果下午發現自己還在“執迷”，笑不出來。

今天（8月16日）大盤全天震蕩調整，三大指數早盤一度翻紅，但下午依然收跌。

盤面上，地產股迎來反彈，券商股繼續活躍。新冠檢測概念股早盤也有所表現。

下跌方面，AI概念股調整，科大訊飛盤中一度跌停。

總體上個股跌多漲少，超3800只個股下跌。滬深兩市成交額7042億，較上個交易日縮量23億。北向資金全天凈賣出46.39億元，尾盤競價出現小幅搶籌，仍連續8日凈賣出；其中滬股通凈賣出39.21億元，深股通凈賣出7.19億元。

雖然沖“高”回落了，但今天的盤面還是有亮點，那就是第三次帶頭沖鋒的券商板塊，讓人想起這張梗圖。

還是以滬指分時圖為例，可以看到，早盤開盤后到10點半以前，證券板塊有很明顯的逆勢表現。10點半后，逐漸帶領大盤上攻。

雖然總被叫做“渣男”，但這幾天券商確實走出了幾分旗手的氣質。日線上，當大盤指數在新低附近徘徊，證券板塊回踩20日線未到就繼續上攻，今天一度站上所有均線（收盤時回落），中線看仍是強勢多頭。

盤中看到一位網友發問：“券商現在到底扮演的是什么角色？指數漲，老師們說牛市來了，炒券商；指數跌，老師們說要出政策，也要炒券商。”

其實現狀也就是如此，無論行情每天怎么展開，只要“活躍資本市場”的預期還在，證券板塊就是繞不開的。但也因為朦朧，只要那些最重量級、最受期待的利好沒落地，板塊不會突然高潮、落幕。從這幾天的走勢來看，對有能力的投資者來說，看長做短，利用好波動做T，也能有一定的收益。

而且都連續3個“深V”了，你難道不覺得，局勢在筑底的過程中，慢慢傾向多頭了嗎？

今天“應邀”出來反彈的，正是地產板塊。也印證了那句話“金融地產不分家”。

不過樂觀歸樂觀，風險也必須提示——那就是量能真的還不夠。 

這兩天，來自南方阿爾法混合的二季報偶然引起了筆者注意，因為其基金經理章暉在報告中談到了市場量能問題。

章暉表示，“最近3年看似很熱鬧的市場，但是要賺到錢卻不容易。一方面，近年來內外部宏觀環境錯綜復雜，上市公司盈利增長的不確定性加大，在沒有清晰的盈利趨勢背景下市場跟隨風險偏好頻繁波動。另一方面，我們也一直在觀察這幾年市場交易結構發生的一些變化——股票市場的真實流動性沒有想象中那么樂觀”。

他進一步分析稱，“我們統計市場中的主要機構投資者（公募，外資，保險）在A股流通市值中的占比，從2016年-2021年合計比例從不到9%提高到接近18%。然而2021年之后，這個比例沒有繼續提高甚至略有下降，其中保險和外資的占比處于持續下降態勢。同時，最近3年上市公司數量卻保持每年400家左右的增長，目前已經突破5000家，如果再考慮到北交所和港股通，實際可投資標的較2014年接近翻倍”。

章暉在二季報中指出，雖然現在（注：這里指上半年）日均成交量大約1萬億，但是平均對應到單票流動性上可能僅相當于2014年牛市的一半不到。新發基金在經歷了2020年/2021年的亢奮之后，由于持續缺乏賺錢效應，也開始進入周期性低點。根據經驗，這部分新增資金入市可能要等到市場回暖12-24個月之后才會有明顯的跡象。

最后，章暉表示，“如果沒有特別大的宏觀拐點，未來市場將會持續呈現出存量甚至減量博弈的交易特征。”

雖然他只是從機構投資者占比這一角度進行觀察，但“存量甚至減量博弈”的結論，看起來還是比較符合現狀的。

目前來看，我們或許就身處那個“特別大的宏觀拐點”出現的前夜。

就如中信證券產業策略師籍征所說，經濟穩步修復的大方向是確定的，政策落地速率、投資者預期的波動及資金的短期存量博弈更多是小節奏，不影響大的市場趨勢。政策最終將落地，市場期待的地產放松政策已在研究探討之中，細則有望盡快推出，滬深交易所正在推動交易端改革，預計后續會有更多活躍資本市場的政策出臺。同時，隨著負面利空不斷被市場消化和辟謠，投資者情緒將得到平復。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648