北交所官宣兩周年在即，“打新”引領改革預期

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

2021年9月，北京證券交易所官宣成立，當前已近兩周年。近期隨著證監會一攬子活躍資本市場工具發布，以及北交所新股流程優化措施推出，市場預期北交所將陸續推出一些制度優化措施，以活躍市場。

繼2023年8月18日宣布降費50%之后，8月21日北交所繼續推進政策改革。北京證券交易所聯合中國證券登記結算有限責任公司發布實施修訂后的《北京證券交易所股票向不特定合格投資者公開發行與承銷業務實施細則》及兩件配套指南，對北交所新股發行上市流程進行了優化。?

按以往的規定，企業公開發行股票并在北交所上市，在通過北交所審核和中國證監會注冊后，需經過提交發行方案、定價（直接定價、競價、詢價）、披露發行公告、申購、配售、披露發行結果公告、披露上市公告、上市等諸多環節。本次發行上市流程優化，將新股發行上市流程整體用時縮減了20%左右。

開源證券分析指出，整體來看，本次改革有幾點益處：

一是降低投資者“打新”資金占用成本（資金凍結時間由3個交易日縮減至2個交易日），增強投資者參與申購的積極性。

二是減少發行上市整體用時（直接定價、競價發行上市整體流程從13個交易日縮減至10個交易日，詢價發行上市整體流程從17個交易日縮減至15個交易日），提升企業融資效率。

三是盤活市場交易資金，提高整體資金使用效率，促進一二級市場平衡發展。

?申萬宏源也表示，此次新規有利于同一筆資金的復用投資，在平均中簽率與平均漲幅不變的情況下，提升資金的實際回報。資金占用3個交易日，假設一年有 250 個交易日，則一筆資金可以周轉84次；而改成資金占用2個交易日后，則可以轉周125次，顯著提升參與資金的周轉次數。

另外值得關注的是，從今年的打新數據直觀來看，北交所的新股破發率與平均漲幅都差于滬深。但實際上，由于北交所的網上申購中簽率較高，北交所今年新股網上申購累計收益率遠高于滬深。

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