上半年凈利下滑、股價整體走勢不振 壹網壹創如何提升投資者信心？

每經記者 葉曉丹    每經編輯 魏官紅    

8 月 28 日晚間，壹網壹創（SZ300792，股價25.72元，市值61.36億元）發布2023年上半年財報。數據顯示，2023年上半年，壹網壹創營收6.10億元，同比下降3.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8696.76萬元，同比下降17.15%。歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤同比下降14.59%。

對于業績下滑，壹網壹創方面表示，與同期相比，公司在營業收入、GMV及利潤方面的變化，主要系出售浙江上佰電子商務有限公司（以下簡稱浙江上佰）股權所致。

數據來源：公司半年報IC photo劉紅梅制圖

數據顯示，上半年，壹網壹創因處置子公司浙江上佰，產生的處置子公司收到的現金凈額為-1.21億元。

在浙江上佰股權的買入賣出上，壹網壹創從原本計劃兩步走吃下100%股權，到計劃作罷，而后浙江上佰估值縮水，上市公司又轉讓部分股權給原交易對手方，且3個工作日完成過戶交易，壹網壹創的資本運作節點此前備受資本市場關注。

浙江上佰估值出現縮水

2023年1月6日，壹網壹創公告稱，擬將控股子公司浙江上佰12.75%的股權轉讓給寧波好貝企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱寧波好貝）。

交易完成后，壹網壹創持有浙江上佰股權將由51%下降至38.25%，浙江上佰不再納入上市公司合并報表范圍，而交易對手寧波好貝持有浙江上佰股權將由49%上升至61.75%。

實際上，浙江上佰是壹網壹創3年前從寧波好貝手中拿下的。2020年，浙江上佰100%股權作價已達7.3億元，壹網壹創從寧波好貝手中購得浙江上佰的控制權。

浙江上佰主要服務于居家生活電器領域，目前提供品牌線上管理服務的主要品牌包括美的、小天鵝、西門子、松下、振德醫療、優酷等。

2021年7月，壹網壹創還打算進一步追加對浙江上佰的投資，當時還披露了增發預案，計劃通過發行股份及現金支付的方式收購浙江上佰49%股權，加上此前持有的51%股權，上市公司計劃直接持有浙江上佰100%股權。

而在2021年的重組預案中，浙江上佰100%股權的預估價格為7.3億元，對應49%股權的轉讓價格為3.58億元，整體估值未有較大變化。

但在2021年12月，壹網壹創終止了該筆增發計劃。彼時，壹網壹創在公告中給到的理由是，鑒于交易雙方就交易方案的部分主要條款最終未能達成一致意見，為充分維護和保障廣大投資者利益，經交易雙方積極協商與溝通，公司審慎研究并與交易對方友好協商，決定終止本次資產重組事項。

沒想到時隔一年之后，壹網壹創于2023年初，宣布轉讓浙江上佰的部分股權。且浙江上佰100%股權的評估價格也出現了縮水，相比此前兩次拋出的交易方案，2023年1月壹網壹創將浙江上佰部分股權賣回給寧波好貝，公告披露，浙江上佰暫定的評估值為7億元。

估值縮水的邏輯何在？

基于此，深交所向壹網壹創下發關注函，公司需要結合浙江上佰的歷史業績、未來盈利預測、主要評估參數等情況，說明交易作價的合理性和公允性，并補充說明在審計評估工作尚未完成、交易作價尚未確定的情況下，簽署股份轉讓協議并在三個工作日內完成股份過戶的原因及合理性。

1月13日，壹網壹創回復關注函表示，“根據浙江上佰未來自身的發展規劃，包括但不限于計劃獨立登陸資本市場等，寧波好貝提出向上市公司購買12.75%股權的需求”，并稱寧波好貝獲得控股權“有利于激發浙江上佰的管理活力”。

公告披露，浙江上佰2019年至2021年營業收入分別為1.79億元、2.25億元及2.34億元，收入復合增長率約為11.78%。2020年、2021年及2022年1~9月，浙江上佰凈利潤分別為7300.55萬元、7261.87萬元、2909.86萬元。

此前寧波好貝承諾浙江上佰2020年度、2021年度、2022年度實現的凈利潤分別為5500萬元、7000萬元、8500萬元，累計凈利潤不低于2.1億元，若業績承諾期內，浙江上佰承諾凈利潤未達到約定要求，則寧波好貝要進行現金補償。

壹網壹創表示，浙江上佰2022年前三季度凈利潤低于上年同期，預估考慮浙江上佰近三年的凈利潤逐年下滑，未來的盈利能力較2020年收購時略有下調，預估時對于未來5年的凈利潤預測范圍為6000萬元至9000萬元，與2020年收購時盈利預測數據有所下調。

持續打造細分類目爆品

不僅僅是浙江上佰面臨業績下滑的壓力，作為電商服務企業，壹網壹創也面臨著不小的壓力。

此前，在投資者調研中，有投資者問及如何看待在國內傳統電商增速放緩的情況下，電商代運營行業受到的影響？

壹網壹創高管表示，在貨架電商增速放緩的背景下，電商服務類企業均會受到不同程度的影響，特別是早期傳統平臺運營的企業。因此面對新興平臺的沖擊，企業需結合自身業務特點和優勢找到適當的切入點進行破局。公司的策略調整可總結為“細分品類出爆品、低滲透品類抓機遇”。具體來講，流量集中的加劇促使細分品類TOP化的發展，公司憑借全鏈路的服務能力將持續打造細分類目爆品作為平臺發展策略。

但從二級市場來看，自2020年5月之后，近三年壹網壹創的股價總體處于震蕩下行的趨勢。

值得注意的是，8月28日，壹網壹創發布上半年營收、凈利潤雙降的“成績單”后，其股價不降反升，實現“兩連漲”。截至8月29日收盤，壹網壹創股價報收于25.20元/股，漲幅為4.43%，不過當天，其盤中股價一度低至23.90元/股，為今年以來股價低點。而截至8月30日收盤，壹網壹創股價報收于25.72元/股，漲幅為2.06%

年初以來，壹網壹創的股東也多次減持。公司實控人林振宇和股東中金佳泰貳期（天津）股權投資基金合伙企業（有限合伙）先后通過大宗交易及集中競價方式減持上市公司股份。

股價整體低迷，股東減持，也備受投資人關注，今年5月的投資者調研中，有投資者表示，上市公司股價跌了好幾年了，公司今年會不會出臺一些穩定股價的措施？

壹網壹創高管回復表示，公司目前經營情況正常，未來公司也將繼續努力，通過“全域電商服務商”和“新消費品加速器”雙輪驅動戰略，積極拓展業務，增厚公司業績。

封面圖片來源：數據來源：公司半年報IC photo劉紅梅制圖