充電模塊商優優綠能IPO過會 外銷毛利率下滑

每經記者 張明雙    每經編輯 張海妮    

對于新能源汽車而言，直流充電樁等設備是重要的續航保障，而充電模塊則是直流充電設備的“心臟”。

8月31日，充電模塊提供商深圳市優優綠能股份有限公司（以下簡稱優優綠能）即將迎來首發上會，公司擬通過創業板IPO（首次公開募集）募集資金7億元。

8月31日當日，深交所披露：深圳證券交易所上市審核委員會2023年第69次審議會議于2023年8月31日召開，深圳市優優綠能股份有限公司（首發）：符合發行條件、上市條件和信息披露要求。

優優綠能客戶集中度較高，2020年~2022年公司前五大客戶的銷售收入占比分別為74.08%、69.63%和62.08%。《每日經濟新聞》記者注意到，有多名主要客戶或其關聯方為公司股東，涉及主要客戶包括ABB集團（總部位于瑞士的企業，以下簡稱ABB）、萬幫數字能源股份有限公司及其控制的公司（以下簡稱萬幫數字）、上海玖行能源科技有限公司及其關聯公司（以下簡稱玖行能源）等，且在相關方入股后，優優綠能對上述主要客戶的銷售金額出現大幅提升。

對此，深交所十分關注優優綠能是否存在通過向客戶讓渡股份從而獲取更多商業利益或輸送利益的情形。不過優優綠能表示，不存在上述情形。

上海新能源汽車及充電設施展上，優優綠能展臺 視覺中國圖

主要客戶或其關聯方入股

2020年~2022年，進入優優綠能前五大客戶名單的有8家客戶，其中4名主要客戶與公司存在股權關系或間接股權關系。

ABB、萬幫數字均連續三年位列優優綠能前五大客戶名單，其中ABB為2022年第一大客戶，而ABB E- mobility AG 持有公司7.80%的股份。萬幫數字為公司2020年、2021年第一大客戶，其控股股東萬幫新能源投資集團有限公司（以下簡稱萬幫新能源）持有公司2.67%的股份。

另外，玖行能源為公司2021年、2022年前五大客戶，其關聯方上海中電投融和股權投資基金合伙企業（有限合伙）等2家機構合計持有公司2.11%的股份；深圳市欣恩科技有限公司及其關聯公司（以下簡稱欣恩科技）為公司2020年前五大客戶，其關聯方深圳市星耀實業合伙企業（有限合伙）持有公司1.44%的股份。

2020年~2022年，公司對上述4名客戶的銷售金額分別為1.35億元、2.29億元和5.09億元，收入占比分別為64.58%、53.15%和51.53%，占比較高。但優優綠能認為，隨著公司業務開拓能力不斷增強，公司與其他客戶的交易額快速增長，公司對上述四家客戶的銷售金額占比自2021年起逐年下降。

記者注意到，上述客戶或關聯方入股后，優優綠能對相關方的銷售金額出現了大幅提升。

優優綠能與ABB 開始合作的時間為2018年7月，ABB入股時間為2020年5月。入股前，公司2019年對ABB銷售金額為85.88萬元，2020年入股當年銷售金額為1734.28萬元，2021年、2022年銷售金額分別為4581.89萬元、2.75億元。

優優綠能與萬幫數字開始合作時間為2018年10月，萬幫新能源入股時間為2019年5月。入股前，公司2018年對萬幫數字銷售金額為4.46萬元，2019年入股當年銷售額為2763萬元，2020年~2022年銷售金額分別為1.07億元、1.62億元和1.93億元。

對相關方入股后，公司對ABB、萬幫數字銷售金額逐年增加的主要原因，優優綠能表示，ABB、萬幫數字自身業務快速發展，對充電模塊的采購需求增加，從而增加了對公司的采購規模。

優優綠能與欣恩科技開始合作的時間為2016年5月，其關聯方入股時間為2018年12月。入股前，公司2017年對其銷售額為462.37萬元，2018年入股當年銷售額為808.56萬元，2019年~2022年銷售額分別為1656.44萬元、1134.66萬元、286.36萬元和9.33萬元，入股后銷售額呈現先增后減的趨勢，主要系雙方交易模式變化，自2020年11月開始，欣恩科技由渠道銷售商轉為銷售服務商并收取業務拓展費。

優優綠能與玖行能源開始合作時間為2021年5月，玖行能源關聯方入股時間為2021年11月。入股前的2020年尚未合作，其通過欣恩科技購買公司充電模塊產品，2021年入股當年轉變為直接銷售后，銷售額為1829.42萬元，2022年銷售額為4093.89萬元。

對相關客戶交易價是否公允？

按照優優綠能所述，萬幫新能源、ABB對公司進行股權投資，主要基于公司具有較強的投資價值，公司不存在通過以客戶的股權投資換取與客戶業務合作的情形。

不過，對于入股后，公司向股東相關客戶的銷售額出現了大幅增長，深交所十分關注，先后在首輪審核問詢函及意見落實函內要求優優綠能說明，是否存在通過向客戶讓渡股份從而獲取更多商業利益或輸送利益的情形。

優優綠能以屬于商業秘密為由，已對向上述四家股東相關客戶銷售的產品單價在入股前后的變動情況及與其他客戶對比情況申請了豁免披露。不過優優綠能認為，入股前后，上述四家客戶產品售價、銷售額變化情況，及與其他客戶同類產品售價情況的差異均具有合理性。

意見落實函回復顯示，優優綠能向萬幫數字銷售30KW、40KW充電模塊的平均單價低于其他客戶同類產品平均單價，主要原因是萬幫數字為公司30KW和40KW充電模塊大客戶，采購規模較大，公司給予其一定程度的價格優惠。

記者注意到，萬幫新能源入股優優綠能時曾簽署過業務合作約定，其中包括優優綠能承諾給予萬幫新能源及旗下公司最低價支持，如果公司其他客戶獲得更優惠的價格，公司應主動降低供貨價格。不過上述約定條款未實際執行，并于2020年3月26日終止。

2023年初，由于優優綠能產品銷售價格與其他供應商相比不占優勢，萬幫數字減少了對公司充電模塊的采購；經協商，公司下調了部分型號充電模塊價格后，萬幫數字下單規模增加。

ABB入股后，優優綠能對其30KW充電模塊的內銷平均單價下降，主要原因是隨著其采購規模的增加，公司給予其適當價格優惠。2020年~2022年，優優綠能對ABB內銷平均單價總體上略高于其他客戶同類產品平均單價，主要系其境內主體采購定制化產品，以及公司提供了更長的質保期；而ABB外銷產品平均單價略低于其他客戶同類產品平均單價，主要原因是ABB境外主體的采購規模較大，公司在價格上給予一定優惠。

優優綠能對欣恩科技銷售產品平均單價略低于其他客戶同類產品平均單價，主要原因包括合作較早且為大客戶，享受大客戶價格優惠，以及給予了渠道銷售商適當價格優惠。

2021年、2022年，優優綠能向玖行能源銷售15KW、20KW充電模塊的金額較小，銷售30KW充電模塊金額較大，而銷售30KW充電模塊平均單價低于其他客戶同類產品平均單價，主要原因系玖行能源購買金額較大，享受一定價格優惠，且僅銷售了單價較低的國標模塊。

上述內容說明，2020年~2022年，上述4家股東相關客戶在大部分情況下的銷售單價方面低于其他同類產品的平均單價，但主要系采購規模較大獲得了價格優惠。優優綠能表示，萬幫數字、ABB、欣恩科技、玖行能源或其關聯方入股具有合理性，入股價格以及交易價格公允，不存在向相關客戶讓渡股份獲取更多商業利益或輸送利益的情形。

外銷增長較快但毛利率下滑

2020年~2022年，優優綠能分別實現營業收入2.10億元、4.31億元和9.88億元，主營業務收入中，境內收入占比分別為80.22%、75.95%和48.28%，境外收入占比分別為 19.78%、24.05%和51.72%，外銷收入占比持續提高。

優優綠能表示，公司重視海外業務的拓展，著眼于海外充電樁行業的廣闊市場發展前景，根據市場需求情況持續優化境外業務布局，境外銷售收入呈明顯上升趨勢，銷往多個國家和地區的規模不斷增長。

歐標或美標產品定價較高，不過優優綠能的外銷毛利率卻在下滑。2020年~2022年，公司綜合毛利率分別為29.16%、26.28%和34.62%，呈先下降后上升趨勢；其中，內銷主營業務毛利率分別為24.32%、19.96%和23.79%，外銷主營業務毛利率分別為49.48%、46.25%和44.94%。隨著海外市場競爭越來越激烈，公司外銷毛利率呈下滑趨勢。

事實上，第二輪審核問詢函回復稱，通合科技（SZ300491，股價27.41元，市值47.70億元）和英可瑞（SZ300713，股價17.78元，市值28.22億元）公開披露信息顯示，隨著新能源汽車充電市場空間進一步擴大，眾多企業爭相進入，市場競爭的加劇導致了產品價格下降，充電模塊相關業務毛利率呈下滑趨勢。

按照優優綠能所述，同行業可比上市公司相關業務以內銷為主，但已有公司近期表示在海外市場有所布局，例如通合科技計劃豐富CE認證要求的充電模塊產品序列，并研發符合北美UL認證要求的產品。

對此優優綠能提示風險稱，2022年第四季度以來，全球半導體功率器件供應緊張情況開始有所緩解，充電模塊產能得到有效釋放，部分充電模塊供應商，如通合科技計劃進一步擴大產能，可能導致充電模塊內外銷市場競爭加劇。

對于IPO相關事宜，8月28日至30日，《每日經濟新聞》記者多次致電優優綠能，但電話一直無人接聽，采訪郵件也未能發送成功。

封面圖片來源：視覺中國