長線增量資金來啦！

每經編輯 彭水萍

上周A股震蕩回落，上證指數下跌0.5%，日均成交額較前期回落至7800億元左右。北向資金再度轉為凈流出，上周凈流出約47.6億元。

行業層面，各行業漲跌互現，國防軍工、煤炭、石油石化等領漲，傳媒、電力設備、醫藥生物等表現不佳。

來源：Wind 

周末披露了國內的8月通脹數據，8月CPI同比上漲0.1%，前值下降0.3%；8月PPI同比降3%，前值降4.4%。通脹數據特別是CPI仍然反映有效需求偏弱，PPI則是主要受到國際油價拉動。

來源：統計局

不過，出口、通脹等數據均基本上確認底部，預計后續同比以溫和抬升為主，環比也度過下降壓力最大的階段。接下來地產政策放松后，“金九銀十”可能迎來一波地產數據的小反彈。另外中秋、國慶雙節疊加，消費場景復蘇也可能帶來需求的回暖。

另外活躍資本市場政策端仍然在發力。近期證監會召開多場專家學者和境內外投資者座談會，就活躍資本市場、提振投資者信心聽取意見建議。證監會表示下一步將研究出臺更多務實、管用的政策舉措，成熟一項、推出一項，切實維護資本市場穩定健康發展。 

周末國家金融監管總局宣布，對于保險公司投資滬深300指數成分股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。風險因子就是保險公司投資和經營業務的資本占用，下調風險因子，意味著保險公司可以將更多資金投入資本市場。 

因此滬深300和科創板有望迎來保險公司長線資金的加持，可以關注300增強ETF（561300）和即將上市的科創板100ETF（588120）的長期投資機會。

海外上周美國多項經濟數據表現強勁，加息預期再度升溫，美元表現強勢，因此北向資金流出較多，短期對于市場還會產生擾動。但目前階段國內宏觀經濟、資本市場政策積極應對、企業盈利底部逐漸顯現，估值低位的情況下，對于后續市場表現不必悲觀。

近期消費電子產業鏈催化不少。8月29日，華為官方推出“先鋒計劃”，以6999元提前開售Mate 60 Pro且即時售罄，后期華為有望召開新品發布會。

根據Omdia數據統計，華為手機全球市場份額曾于2020年二季度達到20%的單季度頂峰，后續逐季下降，2023年二季度全球份額僅為3%。

國內半導體芯片行業不斷突破和發展，國產替代成果正積極顯現，保障我國芯片供應鏈的安全穩定和自主可控。華為近日公布了三項與先進封裝技術相關的專利，在國內發展先進制程外部條件受限的環境下，本土廠商有望借先進封裝之勢破局，實現芯片性能的不斷突破。

另外，9月13日北京時間凌晨1點，蘋果將召開2023年秋季發布會，預計屆時將發布iPhone 15系列手機、Apple Watch Series 9以及第二代Apple WatchUltra等新品。手機品牌新品相繼發布，半導體芯片終端需求有望回暖。

據SIA，全球半導體銷售額連續四個月環比向上，2023年6月全球半導體銷售額約415億美金，相較于5月407億美金環比增長約1.9%。二季度中國半導體市場銷售額環比增速5.6%，高于全球環比增速4.7%，截止2023年6月中國半導體銷售額連續4個月環比為正，且環比增速均高于全球市場。

后續來看，預計行業整體下行空間有限，下半年景氣周期拐點或將顯現，芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）、消電ETF（561310）低位布局機會凸顯。

近期煤炭板塊表現較好，受到了淡季煤價超預期的催化。動力煤方面，近期月初一些因月底完成任務而停產的煤礦恢復生產，上周產能利用率小幅提升，但近期產地安全檢查力度仍嚴格，整體產能釋放有限；需求方面，非電行業的動力煤需求進入旺季，冶金化工開工較好，補庫需求積極。

煉焦煤市場偏強運行，目前焦、鋼企業廠內焦煤庫存已降至絕對低位，隨著鋼廠復產范圍擴大，帶動部分焦企開工積極性提升，均對原料煤有補庫需求，從而對焦煤價格形成較強支撐。

近期有關地產的政策組合拳極大緩解了市場的悲觀情緒，給市場注入希望。隨著后續需求端的緩慢復蘇，地產或已渡過最艱難的時刻，焦煤需求也會受益。

煤炭ETF（515220）標的指數中證煤炭指數（399998.SZ）近12個月股息率高達9.6%，相較其他紅利類指數，其股息率有明顯優勢。煤企具備盈利的穩定和持續性，外加高現金流帶來高比例分紅，高分紅+高股息率使得煤企具備較高的配置價值。感興趣的投資者可繼續關注煤炭ETF。

來源：Wind

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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