逆市走強！國企紅利指數(shù)年內(nèi)漲幅超7%

在國企價值重估的背景下，普通投資者如何更好分享國企改革帶來的投資機遇？日前，全市場首只國企紅利主題的ETF——鵬揚國企紅利ETF（交易代碼：159515）已正式上市。作為全市場首只成立且是目前場內(nèi)唯一上市交易的國企紅利主題ETF，國企紅利ETF的上市，將為普通投資者長享國企改革紅利提供便捷投資工具。

數(shù)據(jù)顯示，在今年市場普跌的市場情況下，中證國有企業(yè)紅利指數(shù)逆市走強，截至今年9月8日，該指數(shù)今年以來漲幅達到7.07%，同期中證紅利指數(shù)漲幅3.37%，上證50漲幅-4.37%，滬深300漲幅-3.40%。

標的指數(shù)長期業(yè)績領(lǐng)先同類

鵬揚國企紅利ETF是全市場首只跟蹤中證國有企業(yè)紅利指數(shù)（代碼：000824，下文簡稱“國企紅利指數(shù)”）的ETF，于今年8月25日成立，9月6日正式上市交易。國企紅利指數(shù)由滬深市場國有企業(yè)中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定且有一定規(guī)模及流動性的100只上市公司證券組成。目前指數(shù)前5大權(quán)重行業(yè)分別為銀行、交通運輸、房地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭，權(quán)重合計為66.6%，權(quán)重股兼具高股息率和低估值的特點。

國企加紅利的長期表現(xiàn)達到“1+1>2”的效果，國企紅利指數(shù)最近十年超額收益顯著，長期持續(xù)跑贏同類指數(shù)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自指數(shù)發(fā)布日（2012/7/20）以來，截至今年9月8日，全收益視角下，中證國企紅利全收益指數(shù)（H00824）累計收益高達247.47%（年化收益12.18%），長期大幅跑贏同期中證央企紅利全收益指數(shù)（同期累計收益152.56%，年化收益8.92%）、央企股東回報全收益指數(shù)（同期累計收益68.45%，年化收益8.34%）、中證紅利全收益指數(shù)（同期累計收益236.12%，年化收益11.83%）以及滬深300全收益指數(shù)（同期累計收益96.47%，年化收益6.43%），歷史上投資收益相當可觀。

指數(shù)大咖看好國企改革蓄勢待發(fā)

公開資料顯示，國企紅利ETF基金經(jīng)理由鵬揚基金數(shù)量投資部總經(jīng)理施紅俊擔任，施紅俊為同濟大學管理學博士，擁有11年指數(shù)編制經(jīng)驗和7年投資研究經(jīng)驗，目前管理8只指數(shù)基金和2只主動權(quán)益基金。施紅俊于2017年加入鵬揚基金，專注于指數(shù)研發(fā)及量化策略研究，熟練掌握數(shù)量化投資方法和指數(shù)化投資的特點。曾在中證指數(shù)公司工作11年，歷任研究開發(fā)部研究員、固定收益主管、副總監(jiān)等職，深刻理解并熟練掌握股票、債券等大類資產(chǎn)的指數(shù)編制原理及方法，曾主導開發(fā)國內(nèi)多條指數(shù)，大力推動了指數(shù)化產(chǎn)品在國內(nèi)的發(fā)展。

施紅俊認為，在“中特估”政策導向之下，伴隨國企估值重塑的持續(xù)完善，國企的投資價值將會逐步凸顯，而已被證實長期有效的紅利因子，將會更好助力國企投資增強收益。針對國企紅利指數(shù)的投資價值，他表示，結(jié)合國企價值重估、紅利因子的有效性、指數(shù)基本面及估值性價比幾個方面來看，國企紅利ETF當下值得重點關(guān)注。

首先，在新一輪國企改革背景下，國企未來的盈利能力、經(jīng)營效率有望得到改善，估值的修復大概率會繼續(xù)。國企上市公司在A股市值規(guī)模占比近半，是國民經(jīng)濟的“頂梁柱”，新一輪國企改革為國有企業(yè)估值重塑提供了堅實的政策基礎(chǔ)，國企重估有望成為新一輪市場長期主線。

其次，紅利因子可助力國企投資增強收益。紅利因子采用個股的股息率構(gòu)建，研究和歷史表現(xiàn)證明紅利因子在A股市場長期有效，其在國企重點行業(yè)中的有效性更強。股息率高的國企意味著公司經(jīng)營良好，現(xiàn)金流充沛，因此投資確定性較強。未來國企或繼續(xù)加大分紅力度，紅利因子有效性與重要性或得到提升。

再者，國企紅利指數(shù)本身具有較高的估值性價比。國企紅利指數(shù)盈利能力較強，ROE絕對水平較高，指數(shù)2022年ROE為10.5%，2023年預期ROE為10.8%，明顯優(yōu)于中證國企指數(shù)（2022年ROE為9.3%，2023年預期ROE為10.4%）。同時，國企紅利指數(shù)目前處于估值低位，具備較大上修空間。縱向估值比較，截至2023/9/8，國企紅利指數(shù)整體法PE為5.8倍，整體法PB為0.6倍，近10年估值分位數(shù)分別為13.1%和5.5%；橫向估值比較，國企紅利指數(shù)估值水平低于市場估值水平（萬得全A指數(shù)整體法PE為17.4倍，整體法PB為1.6倍，近10年估值分位數(shù)分別為38.4%和18.4%），具有顯著的估值優(yōu)勢。

“當前的布局時點較好，估值性價比有利于投資者把握重估機遇。”國企紅利ETF基金經(jīng)理施紅俊表示，當前市場處于低位震蕩區(qū)間，逢低布局高分紅優(yōu)質(zhì)國企，把握未來國企重估投資機遇，看好鵬揚國企紅利ETF的長期表現(xiàn)。

注：文中統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源于wind，指數(shù)過往收益基于歷史數(shù)據(jù)計算得出，并不代表未來實際收益狀況，結(jié)果僅供參考。歷史數(shù)據(jù)不代表基金未來表現(xiàn)和收益承諾。基金有風險，投資需謹慎。（CIS）