8月集合信托發行市場“數減量增”，TOF產品成立數量和規模環比增加超30%

每經記者 馮典俊    每經編輯 馬子卿    

日前，用益金融信托研究院發布了8月份集合信托月報。根據數據統計，8月集合信托發行市場“數減量增”，發行數量小幅減少但發行規模小幅增加。

據不完全統計，截至2023年9月4日，8月共計發行集合信托產品2073款，環比下降3.14%，發行規模886.53億元，環比增加4.87%。其中，標品信托產品發行數量為1211款，環比增加7.17%；發行規模361.93億元，環比減少4.27%，發行情況相對穩健。

圖片來源：用益金融信托研究院

此外，集合信托成立市場行情“降溫”，成立數量雖有增長，但成立規模下滑。據公開資料不完全統計，截至2023年9月4日，8月共計成立集合信托產品2158款，環比增加3.75%，成立規模548.24億元，環比減少11.56%。

用益金融信托研究院研究員喻智分析，從發行情況來看，標品信托產品的發行數量繼續穩定增加，業務相對穩健；非標產品發行數量下滑明顯但發行規模有較為明顯的增加，其中消費金融類信托發行規模大幅增加，是8月發行規模的重要增長來源之一。

8月工商企業類信托成立規模環比增長9.43%

從信托功能來看，融資類產品成立規模占比繼續下行，投資類產品規模占比持續上升。據公開資料不完全統計，截至2023年9月4日，8月融資類集合信托產品成立規模138.15億元，環比減少23.36%；投資類產品成立規模405.15億元，環比減少7.51%。

圖片來源：用益金融信托研究院

從資金投向來看，投向房地產領域的信托資金規模大幅減少超五成，而投向金融及基礎產業領域的信托資金規模有不同程度的下滑。截至2023年9月4日，8月房地產類信托產品的成立規模為13.28億元，環比減少55.32%；基礎產業信托成立規模154.80億元，環比減少18.67%；投向金融領域的產品成立規模345.69億元，環比減少6.52%；工商企業類信托成立規模32.79億元，環比增加9.43%。

圖片來源：用益金融信托研究院

報告提到，房地產類信托再度探底，成立規模大幅下滑。8月房地產類信托產品成立規模大幅減少超五成。8月初，房地產行業在頭部房企的美元債違約的背景下悲觀情緒漸濃，對救市政策的出臺及預期效果不太看好，但8月最后一周開始，房地產政策優化明顯提速，對首付比例、新發和存量貸款利率要求進行明顯優化，同時明確了市場期待已久的存量房貸利率調降。房地產市場基本面預計將從9月開始企穩回升，房地產市場復蘇成為可能。

喻智在報告中分析，房地產信托業務在8月因行業風險問題再度遇冷，但隨著多項利好政策的落地和市場預期大幅逆轉，相關業務或迎來一定程度的回暖。

值得注意的是，工商企業類信托成立規模環比增長。8月工商企業信托表現相對穩健，成立規模略有增長。集合信托市場中，工商企業類信托業務目前仍處于相對低谷的階段，既有宏觀經濟走勢不理想的因素，也有非標業務被持續壓縮的原因。在新的業務分類落地后，信托公司在工商企業類信托業務方面的更加趨向于直接融資類業務，股權投資、資產證券化業務等或是未來發展的主要業務，但此類業務均以機構類投資者為主，對多數普通高凈值客戶而言吸引力有限。

TOF產品成立數量和成立規模大幅增加

8月標品信托產品成立數量明顯增長，成立規模有所下滑。據公開資料不完全統計，截至2023年9月4日，8月標品信托產品成立數量1281款，環比增加16.99%，成立規模286.47億元，環比減少12.50%。8月標品信托產品的成立數量明顯增加，但成立規模卻逆勢下滑，固收類產品的成立規模明顯下滑是主要原因。

圖片來源：用益金融信托研究院

一方面，標品信托產品的資金募集相對困難，很大程度上依賴于銀行、券商等機構渠道，信托公司自身掌控能力不足；另一方面，8月股債市場的調整對資金募集有較大的影響。

報告分析，受活躍資本市場政策落地、貨幣政策放寬政策利率下調等多項政策影響，8月債券市場出現較為明顯的調整，以債券投資為主的固收類標品信托產品的成立規模出現較為明顯的下滑。

8月TOF產品成立數量和成立規模大幅增加。據公開資料不完全統計，截至2023年9月4日，8月TOF結構的標品信托產品成立數量359款，環比增加31.02%；成立規模95.83億元，環比增加33.97%。

圖片來源：用益金融信托研究院

喻智接受每經記者采訪時表示，從統計數據來看，信托公司和私募、公募基金、證券公司、銀行等機構的標品業務合作越來越多，且TOF類產品在銷售渠道上在一定程度上可以依賴于銀行、證券公司、公募基金等本身較好的銷售網絡，因此TOF業務的發展相對于其他標品產品會更快一些。

8月股票市場先抑后揚，上證指數、深證成指、創業板指均在8月創下今年以來新低，深證成指、創業板指均一度跌逾9%。權益類標品信托產品的成立狀況不佳，但隨著活躍資本市場政策的陸續出臺及落地，9月股市將得到持續提振，權益類產品的成立情況或能好轉。

債券策略成立數量占比小幅增加。據公開資料不完全統計，截至2023年9月4日，8月債券策略產品的數量占比78.38%，環比增加0.39個百分點；組合基金策略產品數量占比11.32%，環比增加1.55個百分點；股票策略產品的數量占比3.98%，環比增加1.15個百分點。2023年1-8月債券策略信托產品的成立規模合計1535.99億元，外貿信托、光大信托和上海信托成立規模分列前三，分別為241.22億元、195.95億元和160.64億元。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N514573604