定增頻現昔日“牛股”，公募積極參與卻遭遇“破發”，有基金賬面虧損已超900萬

每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

9月26日，部分基金公司公告獲配容百科技定增份額，加之此前鈞達股份等新能源賽道標的，不少昔日“牛股”出現在今年的定增實施名單當中。與此同時，公募基金也在積極參與A股定增，年內已有128家企業獲得基金關注，獲配基金數量達1571只。

然而，行情的演繹卻讓這些標的頻頻出現跌破定增價格的情形，其中不乏昔日的十倍牛股。有的基金在公告獲配結果時，就已經出現賬面價值低于總成本的情況，部分標的賬面虧損已經超過900萬元。

基金積極參與定增，“破發”標的已達67只

從定增預案公布，到最終實施，再到9月26日收盤，芯朋微（688508.AH）的股價跌去了近50%。從披露的獲配機構名單來看，公募基金深度參與，興證全球基金旗下就有5只基金獲配，其中也包括謝治宇旗下的部分明星基金。

每經記者注意到，像類似積極參與企業定增卻被“深套”的基金還有很多。

Wind統計顯示，截至9月26日，今年共有128家上市公司實施定增，有1571只基金參與并最終獲配（統計所有份額），但就基金參與后的股價表現來看，跌破增發價的有67只個股。

事實上，在很多基金公司所公布的旗下產品獲配公告中不難發現，今年以來，越來越多的基金產品僅在公告當日的賬面價值就出現了虧損的情況。Wind統計顯示，有174只基金賬面價值虧損，部分標的的賬面虧損已經超過900萬元。

有基金公司內部人士9月26日電話告知《每日經濟新聞》記者表示，涉及到股票是限制流通情況的話，不能用已經公開的收盤價計算賬面價值，需要再根據中證指數公司等綜合計算的折扣率進行確認。

這意味著，前述部分賬面價值虧損的情況或比實際的虧損幅度更大。而按照傳統的策略思維，機構在定增基準日前把增發低價壓低，就拿更少的錢購入指定數量的股票，來增加所購股票的安全邊際等做法或將失效。

有業內人士同記者微信交流時表示，當上市公司自身的經營發展狀況存在較大壓力或不確定性，股價的支撐因素就必然是短期交易，而這種短期交易的參與者如果不能實質掌控股價波動，就可能被其他短期資金“反殺”。

記者注意到，雖然科技題材是今年的熱點，其中不少個股也走出了幾倍行情，但基金參與科技股的定增卻并沒有討回太多利益，反而在短期資金的博弈之下，類似“破發”的個股越來越多。

昔日“牛股”標的頻現，個別股價已攔腰斬斷

在這些定增實施的A股當中，有一個非常明顯的特征，就是今年以來的科技股定增明顯增多，僅上半年就有105家，超過2022全年水平。而除了像一些電子、計算機類的個股外，新能源、光伏產業的昔日明星也均有涉及。

比如，此前不少新能源基金抱團的大牛股容百科技，在9月22日發布了其定增股份發行上市公告；9月26日，創金合信基金公告了旗下創金合信新能源汽車主題獲配的公告，遺憾的是，公告統計的賬面價值也低于總成本。

容百科技是科創板首批25家上市公司之一，直到2021年底連續三年年線收漲，累計漲幅達到172.33%、年化近40%。不過，2022年至今已跌去近63%，有投資者對其股價的表現感到惋惜。

同樣是在新能源板塊，光伏產業明星標的鈞達股份也在經歷高光后的至暗時刻。曾在2020年~2022年連續三年走出“十倍股”行情，但今年股價已跌去34%，其也在去年6月預案定增并在今年6月上市發行定增股份。遺憾的是，股價已跌至86.85元/股，相較百元定增價格跌幅已超13%。彼時公布定增結果時，銀華、華夏、興全基金旗下35只基金獲配。

當然，曾經的賽道股多是基金此前抱團的品種，且業績依然保持穩定的增速，但囿于熱點切換下的凈值持續虧損，基金遭遇贖回而被動減持也在情理之中，但至少從機構參與定增并希望以此獲得更多估值優勢的策略來看，很多標的都讓投資者深埋其中。

前述業內人士指出，定增活躍的個股，其價格也必然存在波動的機會，或者行業板塊具有熱度、否則其他投資者參與定增的意愿也低。因此公募基金雖然依舊存在風險，不過從理論上來說，也屬于可接受范圍內，但不排除實際中因股價波動而滑出可接受范圍下限的可能。

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