中國銀河給予建筑材料推薦評級：節后市場回暖，靜待行業底部回升

每經AI快訊，中國銀河10月16日發布研報稱：給予建筑材料推薦（維持）評級。

水泥：節后價格小幅上漲：本周水泥需求有所回暖，水泥磨機開工負荷較節前有所上升，短期在傳統旺季階段，市場需求有一定增長空間，中長期需求恢復力較弱，預計市場呈弱勢運行態勢。當前全國水泥大部分高成本熟料線仍處于停產狀態，力度有所減輕，水泥供給量有增長趨勢，與節前相比，本周水泥熟料庫存有一定增長。本周水泥價格小幅增長，水泥企業漲價意愿較強，疊加近期煤炭價格不斷上漲，水泥企業成本壓力加大，對水泥價格有一定支撐。建議關注下游需求恢復情況及熟料產線開窯情況。

浮法玻璃：需求回升，價格繼續上漲：本周浮法玻璃價格小幅增長。節后浮法玻璃市場需求有所回升，下游市場剛需補貨增加。短期隨著傳統旺季的到來，下游采購備貨需求有望持續恢復，中長期來看，終端需求在竣工端回暖的背景下有增長預期，市場整體需求向好，價格有進一步上行空間。本周浮法玻璃供給量小幅增加，庫存較節前小幅增加，較去年同期大幅減少，當前浮法玻璃企業庫存壓力較小。短期來看，下游加工廠將剛需補貨為主，對市場需求有一定支撐；中長期受益于地產竣工端回暖，浮法玻璃需求有上行預期。建議關注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業。

玻璃纖維：粗紗價格小幅下降，電子紗價格維穩：本周部分主流玻纖廠家下調粗紗價格，節后粗紗產銷有所恢復，中下游以剛需補貨為主，部分地區訂單量稍有好轉，但粗紗整體需求偏弱運行。本周電子紗價格平穩運行，市場需求較穩定。當前成本水平較高，對價格有一定支撐，粗紗庫存較高，企業去庫壓力較大。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或將維持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等產業持續擴張，行業仍有較大發展空間。建議關注玻纖行業龍頭企業。

消費建材：地產政策加碼帶動行業需求抬升：2023年1-8月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.80%，較1-7月減少0.5個百分點；其中8月單月同比下降11.40%，環比增加4.92%，單月消費建材零售端小幅增長。消費建材作為地產后周期板塊，受益于地產竣工端回暖，需求逐步改善，此外，近期地產利好政策持續加碼，帶動地產鏈需求的回升，消費建材需求有望進一步增加。此外，消費建材龍頭企業根據市場需求不斷調整銷售策略及產品結構，加速推進渠道下沉及零售業務市場規模，企業市占率有望不斷提升。建議關注消費建材龍頭企業。

投資建議：消費建材：推薦具有規模優勢和產品品質優勢的龍頭企業東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、兔寶寶（002043.SZ）。玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區域龍頭企業華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關注工業膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期的風險。

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(記者 王曉波)

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