汽車“金九銀十”如期而至？

10月18日，A股低開低走，深成指、創業板指均再創年內新低。截至收盤，滬指跌0.8%，深成指跌1.24%，創業板指跌1.2%。兩市個股普跌，下跌超4500家，市場成交額7667億元，較前一日有所放量，北向資金凈賣出超11億。

盤面上，受拜登政府計劃阻止出口高性能AI芯片影響，AI賽道集體下挫。英偉達概念、CPO、算力、游戲等板塊領跌。市場大跌之下，華為汽車概念股逆勢上揚。

10月18日上午，國家統計局發布今年前三季度GDP數據。初步核算，前三季度國內生產總值913027億元，按不變價格計算，同比增長5.2%，三季度環比增長1.3%。三季度GDP環比增長有所加快，反映經濟修復動能增強。根據統計局初步測算，四季度經濟只要增長4.4%以上，就可以保障完成全年5%左右的預期目標。

與前兩季度相比，三季度的亮點主要在于消費的提振，商品零售和服務零售均表現積極。前三季度，社會消費品零售總額同比增長6.8%，其中9月同比增長5.5%，比上月加快0.9個百分點，增速連續2個月加快，創下今年6月以來新高。消費意愿、消費能力、消費場景這三大決定消費復蘇力度的要素，目前都正在朝積極方向發展，消費仍在持續復蘇。

來源：Wind，國家統計局

10月18日汽車板塊逆勢上行，汽車ETF（516110）收漲1.12%。

來源：Wind

9月汽車產銷分別完成285萬輛和285.8萬輛，同比分別增長6.6%和9.5%，環比均增長10.7%。出口方面，乘聯會統計口徑下的9月乘用車出口（含整車與CKD）35.7萬輛，同/環比分別增長50%和8%，其中新能源乘用車占比為25.4%。庫存方面，據中國汽車流通協會，9月汽車經銷商綜合庫存系數為1.51，環比下降1.9%，庫存壓力有所緩解。

“金九”銷量超預期，預計四季度景氣度有望延續。8月以來，特斯拉、比亞迪等車企繼續開展限時促銷，折扣力度只增不減，各地購車補貼也在延續，部分城市還在考慮放寬限購。成都車展以來，多款優質新車上市疊加持續向好的購車環境，旺季汽車銷售火熱。

此外，國內自主品牌，歷經多年競爭及發展，研發、生產等能力持續提升，產品競爭力不斷走強。9月12號，問界發布M7智駕版，搭載華為自動駕駛ADS 2.0，預計年底覆蓋全國，據公司披露累計大定已超六萬臺。作為國內自動駕駛的標桿車型，小鵬G6、G9和問界M7訂單中智駕版本占絕對主力，隨著智能化迭代加速，車企有望開始從硬件造車向軟件生態切換轉變盈利模式，提高品牌粘性，頭部車企有望優先受益。

得益于政策催化、車企大力降價促銷和國內自主品牌競爭力的提升，汽車行業景氣度有望延續。未來隨著促消費政策對汽車市場的持續刺激作用，特別是對增換購需求的進一步促進，預計四季度乘用車銷量仍能實現較好的增幅?？春闷嚢鍓K投資機會的小伙伴可以借道汽車ETF（516110）和智能汽車ETF（159889）把握汽車行業智能化發展的未來景氣度紅利。  

近期，地緣沖突升級，全球市場避險情緒顯著升溫，加上雙節期間金價回調至今年以來低位，推動金價大幅反彈，黃金基金ETF（518800）收漲，近5日表現強勢。

來源：Wind

上周巴以沖突持續升級，已造成4000人死亡，以色列總理發誓“摧毀哈馬斯組織”。10月13-14日，以色列對加沙地區持續進行空襲，并警告南加沙地區民眾撤離，或預示將展開進一步的地面軍事行動。黎巴嫩真主黨的參與使市場對中東其他國家被卷入沖突的擔憂升溫，黃金大漲。美國在試圖遏制沖突升級，短期局勢較不明朗，避險情緒對金價盤面有所支撐，但短期金價漲幅較快，一旦有?；鸬膬A向可能會有回調風險。 

從美國宏觀基本面看，短期來看美國通脹具有粘性，高利率的時間可能拉長，在寬松預期較為明確或是高利率的后果顯現之前，可能金價短期依然橫盤震蕩。 

但中長期看，美國經濟呈現“滾動式交替下滑”趨勢，美聯儲加息見頂的趨勢不改，通脹回落、加息見頂+經濟下行的預期對金價構成利好。  

回到內盤，滬金近期與國際金之間的溢價也持續回落，已至合理區間。長期看，全球經濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三因素使得貴金屬有望具備上行動能，可考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。 

上周，央行公布2023年9月金融統計數據，9月社融新增4.12萬億。其中，居民中長貸同比多增2014億，單月實現同比轉正且新增規模高于2021年同期，“認房不認貸”、限購放松及首付下調等政策初見成效。本輪地產鏈有望步入企穩通道中，建材板塊有望迎來中長期基本面的改善。

從板塊層面看，基本面大幅惡化的可能性不大。在政策發力的背景之下，需求有望邊際改善。從企業層面看，2023年中報顯示，雖然公司收入增速有所放緩，但在原材料價格下降、應收規模收縮之下，如防水、瓷磚行業部分公司盈利已經修復到10%左右。在后續基數走低、原材料成本緩和的背景下，企業業績仍有望持續改善。

基本面方面，全國水泥出貨率較節前上升1.0個百分點，同比下降6.4個百分點，同比降幅收窄。全國水泥價格較節前上漲0.4%，延續上漲走勢。玻璃方面，節后市場成交恢復較快，下游普遍有所提貨，庫存有所下降。

來源：Wind，數字水泥網，國信證券經濟研究所 

近期積極政策持續出臺，經濟企穩回升基礎得到鞏固，制造業PMI指數重返擴張區間并實現連續四月回升。今年以來，消費建材龍頭企業整體表現出較強經營韌性，盈利改善趨勢有望持續。隨著基本面壓力趨弱和情緒筑底修復，板塊配置價值有一定提升。近期可以關注建材ETF（159745）和同屬地產鏈下游的家電ETF（159996）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。