布局兩大熱門賽道，藍曉科技三季報營利雙增

每經記者 張靜    每經實習記者 夏子博    每經編輯 賀娟娟

10月24日盤后，藍曉科技三季報再現營利雙增。

今年前三季度，公司營業收入15.77億元，同比增長逾30%；歸母凈利潤超5億元，同比增長65%左右。

具體到三季度單季，公司營業收入5.69億元，亦維持逾30%同比增長；歸母凈利潤1.72億元，同比增長48.15%，環比稍有下降。

對于環比下滑的原因，藍曉科技證券部此前對媒體解釋為，主要受匯兌損益影響，公司Q2有匯兌收益4400多萬，Q3匯兌損失1000多萬，疊加Q2所得稅優惠影響，表觀凈利潤環比略有下滑。

在剔除匯兌損益影響后，公司凈利潤環比保持約20%增幅，整體經營狀況穩健。

業績保持高增

對此業績，市場并不意外。

實際上，如果除開2020年外，公司便已連續近10年保持業績增長，且關鍵轉折點在于2017年，此后開始爆發式增長。

據萬德數據，公司2017年至2019年間，營收從4.44億增至10.12億元，連續3年營收增速超30%；歸母凈利則從0.93億元暴增至2.51億元，三年增速均超50%。

2020年公司業績出現小幅度下滑后，2021年及2022年又分別實現營收增速29.51%、60.69%，歸母凈利潤則增速則為53.85%、72.91%。

總的來看，2015年公司營業收入、凈利潤分別為2.95億元、0.51億元，2022年公司營業收入為19.20億元，較2015年增長約5.5倍。凈利潤方面2022年達5.38億元，較2015年增長約9.5倍。

今年，藍曉科技依然維持高增態勢。據長江商報，分季度看，今年一、二、三季度，公司實現的營業收入分別為5.01億元、5.07億元、5.69億元，同比增長50.90%、20.32%、34.10%。對應的凈利潤為1.34億元、2.12億元、1.72億元，同比增長66.28%、81.44%、48.15%。

與業績一同日漸攀升的還有公司股價。據悉，公司首發價格為14.83元/股，到今年10月24日，股價超過300元/股，累計漲幅接近20倍。

毛利率方面，據萬德數據，公司銷售毛利率從2017年開始總體穩定在40-50%，吸附分離、系統裝置、技術服務三種產品毛利率亦穩定在這一區間，凈利率則從2017年之后就穩定在20%以上。

根據三季報，公司銷售毛利率為48.46%，同比增長13.05%；銷售凈利率為33.05%，同比增長25.29%。公司在2023半年報中表示，得益于生命科學等高毛利業務占比提升，以及苯乙烯等原材料價格下降，公司毛利率明顯提升，體現了較高的技術壁壘和核心競爭力。

手握兩大熱門賽道

以樹脂“起家”的藍曉科技，近年正按板塊模式孵育并有序開發六大吸附材料應用領域，包括金屬資源、生命科學、水處理和超純化、節能環保、化工催化和食品領域，其中金屬資源、生命科學和水處理占比較高。

據2023半年報，金屬資源業務實現營收8341.51萬元，同比減少18%；生命科學實現營收21424.42萬元，同比增長40%，水處理與超純化實現營收24879.48萬元，同比增長40%。此外，節能環保、化工與催化兩項業務營收實現正增長，食品加工營收則同比減少13%。

值得一提得是，公司實現營收高增離不開兩大高景氣賽道——鹽湖提鋰及GLP-1多肽類藥物。

公司在半年報中表示，從收入結構來看，鹽湖提鋰大項目收入0.92億元，占比9%，相對2022年同期增長124%?？鄢}湖提鋰大項目后，基礎業務收入9.15億元，同比增長29%，占上半年總營收的91%。目前公司已完成及在執行鹽湖提鋰產業化項目共12個，合計碳酸鋰/氫氧化鋰產能8.6萬噸，其中5個已經成功投產運營。

此外，公司憑借seplife2-CTC固相合成載體和sieber樹脂已成為多肽領域的主要供應商，受益于全球范圍內GLP-1類多肽藥物銷售大幅增加，公司相關產品發貨量顯著提升。而下游GLP-1多肽類藥物銷量大幅增長，帶動固相合成載體銷售，同時軟膠、硬膠等產品銷量增加，使板塊保持較高增速。

并藍曉科技不僅做材料，還做設備。長期以來，藍曉科技認為要發揮出其高品質的吸附分離材料性能，需要應用工藝技和定制化的系統裝置兩方面的協調配合，而這也強化了客戶粘性。2023半年報顯示，公司系統裝置營收20958.55萬元，同比增長66%。

而藍曉科技的業績走勢與鹽湖提鋰及GLP-1多肽類藥物景氣保持高度相關，隨著相關行業產能、訂單釋放，增長態勢或可維持。