中國銀河給予傳媒互聯網行業推薦評級：10月國產游戲版號發放，多款重點游戲獲批，關注后續上線表現

每經AI快訊，中國銀河10月29日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

事件：10月26日晚間，國家新聞出版署公布了10月的國產游戲審批信息，共87款游戲獲批。其中，有70款游戲獲得了移動端版號，1款游戲獲得了客戶端版號，16款游戲獲得了移動端-客戶端雙平臺版號。

游戲版號持續發放，供給端不斷改善：從數量上看，本次通過審批的游戲共87款，與9月的89款基本持平。2023年至今版號發放量達786款，較去年全年發放量增加67%，今年以來版號發放已經逐漸常態化，行業供給端政策持續改善。從產品歸屬方面看，騰訊本月無新游獲批，其他上市公司：網易旗下《射雕》、世紀華通旗下點點互娛《奧賽斯戰紀》、中手游《斗羅大陸：逆轉時空》、祖龍娛樂《三國群英傳：鴻鵠霸業》、中國移動旗下咪咕互娛《百味食光》、電魂網絡《盧希達：起源》等游戲獲批。我們認為版號發放整體趨勢的向好將持續優化供給端，各大廠商后續游戲產品儲備充足，新產品周期正逐漸穩步開啟。隨著新產品逐步走向市場，各家游戲公司盈利端將穩步開啟新一輪利潤釋放，推動游戲市場規模進一步增長。

多款高關注度游戲獲批，關注后續上線表現：從產品關注度來看，本次獲批游戲中有多款游戲受到較高關注：網易旗下武俠大世界手游《射雕》，研發周期近六年，有望成為網易2024年旗艦游戲產品；米哈游自研動作類手游《絕區零》，前期宣傳PV在嗶哩嗶哩播放量超1000萬，目前TapTap預約人數超過370萬；庫洛科技《鳴潮》，目前TapTap預約人數也接近270萬。

AI長期催化，行業高增長可期：AI將持續賦能降本增效：算力方面，在ChatGPT持續滲透背景下，AIGC領域軟硬件結合的飛輪效應逐漸形成；內容方面，AIGC正深入滲透進游戲開發各環節，在游戲資產生成，內容更新優化和游戲運營及管理等各個領域的應用正快速落地，《中國游戲產業AIGC發展前景報告》顯示，超六成頭部國內游戲企業明確AIGC布局。我們認為隨著技術的不斷迭代進步，能夠實現游戲中語音、圖像、文字等多種信息的智能識別和處理的多模態AIGC應用的成熟，游戲在玩法、劇情的自由度和多樣性也有望得到顯著提升，從而為玩家提供更好的游戲體驗，進一步提高用戶的付費頻次和付費深度。疊加行業內公司新產品周期穩步開啟，后續將持續創造業績，我們認為游戲行業后續有望開啟新一輪的增長。

投資建議：我們認為版號發放整體趨勢的向好將持續優化供給端，游戲新產品周期正逐步開啟，各家游戲公司的儲備游戲將陸續釋放利潤，盈利端將逐步企穩，同時將推動游戲市場規模進一步增長。從長期來看，AIGC等技術對游戲全產業鏈具有降本增效，提升用戶交互體驗，改善用戶游戲體驗，突破付費意愿上限的效果。我們重點推薦研發實力強、研發投入大、儲備豐富的游戲公司。建議關注：騰訊控股（0700.HK）、網易（9999.HK）、吉比特（603444.SH）、愷英網絡（002517.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。

風險提示：行業政策監管趨嚴的風險、國內外游戲市場競爭加劇的風險，AIGC技術發展不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——投資圈流行摜蛋，玩的才不只是牌

(記者 王曉波)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。