芯片醫藥大漲，科創板100發威

10月30日A股三大指數開盤后漲跌互現，滬指弱勢整理，深成指、創業板指雙雙走高，各大指數全線上揚，滬指翻紅。市場量能進一步放大，成交額時隔兩個月重回萬億。上證指數收漲0.12%報3021.55點，錄得五連漲，創業板指漲2.48%。市場成交額達10394億元，北向資金實際凈賣出23.98億元。

來源：Wind

市場又迎來利好催化。財政部消息顯示，近日已印發《關于引導保險資金長期穩健投資、調整國有商業保險公司績效評價相關指標的通知》，明確將國有商業保險公司經營效益類績效評價指標“凈資產收益率”由當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的考核方式。保險資金天然具有長期性，風險承受能力較高，短期流動性要求較低，具備投資股票、基金等權益類資產的能力和條件。但是考核周期偏短，一直是保險資金入市有限的重要原因。本次調整，有利于提升保險資金權益投資的積極性和穩定性，提振A股市場情緒。

前期市場表現較為低迷，主要受到海外加息壓力，和國內經濟復蘇放緩的影響。目前國內三季度經濟數據持續改善，穩增長政策和活躍資本市場也持續發力，海外美聯儲加息路徑逐步清晰，市場資金的風險偏好開始提升，底部企穩行情有望延續。

目前指數估值依然處在低位，國內宏觀流動性環境寬松，布局潛在反彈機會，可以關注聚焦中小盤，行情彈性較高的科創板100ETF（588120）、2000ETF（561370）等標的。

來源：Wind

10月30日半導體芯片板塊的大漲，主要是受到業績催化。

來源：Wind

目前正處在三季報密集披露季，卓勝微周末發布三季度業績，單季度收入同比增長80%/環比增長48%，歸母凈利潤同比增長94%/環比增長81%，表現超出市場預期。下半年為消費電子旺季，三季度安卓新機密集發布，手機品牌廠商拉貨加快，行業景氣拐點顯現。

此外，近期臺積電舉辦業績說明會，三季度臺積電智能手機收入環比增長30.3%。雖然臺積電預計產業鏈庫存調整將持續至四季度，但臺積電表示已經看到智能手機/PC等需求企穩回暖的初步信號。

根據Canalys數據，2023年三季度全球智能手機出貨量達到2.934億部，同比下滑1%，環比增長13.63%；中國智能手機出貨量達到6670萬部，同比下滑5%，環比增長3.73%。目前華為、小米、榮耀、vivo等手機廠商均發布了部分新機，后續手機銷量提升有望帶動半導體芯片的起量。

另外據IDC數據顯示，2023第三季度全球PC出貨量繼續下降，出貨量為6820萬，同比下降7.6%，但環比增長11%，PC行業已出現復蘇向好跡象。搭載AI技術的PC上市有望大幅提升用戶體驗，或將引發新一輪換機潮。

根據Canalys的預測，到2027年，全球兼容AI個人電腦的出貨量預計將超過1.75億臺，占總個人電腦出貨量的60%以上。大模型“端云協同”趨勢明確，端側模型將具備愈發強大的能力，要求終端設備采用更加先進的芯片和處理器，以滿足更加復雜的計算需求。

手機端，小米自研的13億參數大模型已經在手機本地跑通，且在部分場景可以媲美60億參數模型在云端運行的結果，谷歌亦已發布了第一款搭載端側大模型的手機Pixel8Pro。端側大模型將成為消費電子品牌廠商提升個性化用戶體驗，打造產品差異化競爭力的重要方向，具備更強AI能力的終端新品推出或將帶動消費電子見底復蘇。

價格方面，TrendForce集邦咨詢研究顯示，由于供應商嚴格控制產出，NAND Flash第四季合約價全面起漲，漲幅約8~13%。經歷兩年時間的下行周期，以被動元件、數字SoC、存儲、封測、面板為代表的上游領域庫存去化基本完成或接近尾聲。在手機、PC補庫和AI需求拉動下，部分品類價格和稼動率已經率先走出底部，逐漸進入觸底回升階段，相關公司業績逐漸迎來拐點。

短期消費電子、半導體芯片周期有望逐步走出底部，長期國產替代依然是產業鏈發展主線，可以關注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）和消電ETF（561310）的低位布局機會。

上周五醫藥板塊大漲，10月30日板塊延續漲勢，各大醫藥板塊ETF漲幅均排名全市場前列。

來源：Wind

以中證滬港深創新藥產業指數為例，在這波反彈之前，板塊幾乎已經再次觸及2022年9月的低點位置。當時的板塊估值在30x左右，同樣處于低位。從政策面看，相關的利空已經進入尾聲，疊加未來醫保談判定價趨于溫和，政策端邊際改善的預期較強。國內藥企創新研發逐步進入收獲期，創新品種亦得到海外藥企認可，行業生態正不斷優化。

來源：Wind

從公募基金對醫藥板塊的持倉占比看，近一年持倉占比處于持續修復的過程中。今年三季度，全部公募基金重倉持股中，醫藥股持倉占比為12.18%，環比上升了1.06個百分點，連續三個季度環比提升。但參照歷史數據，當前持倉占比仍有一定上升的空間。

來源：Wind，華安證券研究所

十月中旬醫藥板塊曾連續多日下跌，而隨著三季報發布逐漸進入尾聲，在利空出盡的驅動下部分超預期公司已有顯著表現。從基本面看，醫藥板塊22年四季度和23年一季度整體業績基數較低，在低基數效應影響下四季度和明年一季度板塊業績或將改善。當前投資醫藥板塊的性價比仍然較高，小伙伴們可以低位布局生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創新藥滬深港ETF（517110）等相關標的。

通信ETF（515880）10月30日上漲1.5%，持續反彈勢頭。

來源：Wind

消息面上，10月25日上午，國家數據局正式揭牌。國家數據局負責協調推進數據基礎制度建設，統籌數據資源整合共享和開發利用，統籌推進數字中國、數字經濟、數字社會規劃和建設等。我國數據要素市場建設正進入活躍探索期，各地區、各行業、各企業紛紛加快數據要素領域的布局，涌現出數據要素價值釋放的新熱潮。

在全球5G連接規模日益龐大的背景下，全球首波5G-Advanced網絡發布、重點ICT提供商推出全系列解決方案等一系列行動正不斷加速5G-A的商用部署進程。5G-A作為產業數字化升級的關鍵信息化技術，將深化數智社會轉型。在數據資源體系愈發完善、信息化技術逐步迭代的背景下，搭載AI技術的應用將迅速變革，推動數據與算力全產業鏈蓬勃發展。

當前時點，面臨全球地緣政治沖突及中美科技博弈的多重不確定性情況，TMT行業對國產替代、自主可控等政策發展具有階段性影響。當前算力相關板塊承壓，市場投資交易博弈屬性較強，行業估值處于歷史較低水平。但展望后市，相關行業的成長性仍然較高，也存在較大上行空間，可以關注通信ETF（515880）。

來源：Wind

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。