華安證券副總裁唐泳：結構化行情常態化，樂觀等待市場信心修復之旅

每經記者 李娜    每經編輯 趙云    

2023年，與股票相關的投資產品表現大多比較艱難，但這并不意味著市場沒有表現的機會，比如上半年的AI和下半年的華為。

11月3日，在每日經濟新聞主辦的“2023資本市場高質量發展峰會”上，華安證券副總裁唐泳表示，強勢概念也會面臨風險和波動，熱度消退后有真實、高質量利潤貢獻的公司，才會最終得到市場的認可。

結構化行情常態化

近幾年，A股市場頻頻上演極度分裂的強勢行情，成為弱勢之下的一抹亮色。

“A股市場的走勢確實會出現分化，這取決于各種因素，包括宏觀經濟周期、政策調整、海外市場尤其是中美關系的博弈。”唐泳在會議上表示。

毋庸置疑，當前A股市場市值約80萬億元左右，長期來看結構性行情或者分化行情可能會是常態。

傳統賽道如白酒、醫藥和新能源仍然具有投資機會。白酒行業在中國受消費習慣的支持一直具備穩定需求，醫藥行業因人口老齡化趨勢而增長，而新能源受環保意識和可再生資源政策的推動。但要注意，這些行業也可能受到監管政策、競爭和市場變化的影響，因此需要深入研究和謹慎投資。

中國股市具有復雜性和波動性，在投資決策中，多元化是明智的策略，將投資分散到不同行業和資產類別中，以降低風險。同時，持續關注市場動態和趨勢，以更好地把握投資機會。最重要的是，根據自己的投資目標和風險承受能力來制定合適的投資計劃。

等待市場信心修復

近年來，只要是與股票相關的投資產品表現大都比較艱難，主觀多頭更是業績承壓。

唐泳也坦言，“從指數的角度看，算上今年，滬深300指數已經連續下跌了3年，股票行情不好，作為管理人，在管的與股票相關的產品表現確實都比較艱難。目標絕對收益，積累復利回報始終是我們努力的方向。”

與此同時，在唐泳看來，華安資管產品以絕對收益為導向，以大類資產配置研究為資產調整的核心策略?；旌闲秃?ldquo;固收+”產品做好倉位調整，偏股型產品做好行業配置。在行情較弱的階段用更高的固收資產倉位和價值股、紅利股配置，努力在熊市階段控制股票相關產品的凈值回撤，甚至是正收益。

同時需要強調的是，市場波動是正常的，長期投資成功需要耐心和紀律，充分研究、高效率執行研究結論也是成為優秀管理人的必要條件。

對于管理人來說，如果管理人能在市場波動中做好倉位和行業的選擇，持之以恒，投資人的持有信心也會持續且穩定；對于全市場來說，在監管層的呵護下，在經濟復蘇的信號明朗、外部環境實質改善的背景下，市場信心一定會得到明顯修復。

展望明年，國內宏觀經濟方面，主要經濟數據在復蘇，而外部環境也在改善，中美高層互訪的成果正在顯現，我們對接下來內外環境都有更樂觀的展望，隨著監管層針對二級市場改革的進一步完善，市場流動性恢復后，中長期的賺錢效應顯現只是時間問題。