什么信號？多家機構再喊“牛市起點”——道達投資手記

昨天在和牛博士聊天的時候，說到周末被利好包圍了，今天A股差不多是滿盤飄紅，又被漲停包圍了。

經過今天的大漲，朋友們的心態應該是完全不同的，也算是苦盡甘來了。這樣再來比較之前和當下市場對于利好的不同反應，我想兩周前達哥對于中期低點的觀點，已然有了逐步確認的跡象。

最大的利好，大家都知道，就是國家安全部的喊話。當然，真正最吸睛的可能還是“支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、并購重組等方式做優做強”。證券公司并購重組，類似的話之前喊了快四年，現在終于要落地了。

再疊加“牛市旗手”的標簽，周末又有一堆人高喊“券商起勢，牛市到來”的口號。而據媒體的最新報道，對于接下來的行情，有機構喊出牛市起點，也有機構密切關注國內經濟數據的改善，有私募則感性地指出，幾年之后回顧當下，可能是過于悲觀了。

首家舉辦了2024年投資策略會的前海開源基金更是直指“中國市場正處于新一輪牛市起點”。久未發聲的王宏遠認為，目前的股市點位和人民幣匯率點位，和我們的經濟基本面嚴重不匹配，嚴重被低估。

達哥每次看到這樣的標題，心里就有點慌，A股確認底部的概率確實在大增，但對券商股我還是比較謹慎的。

主要原因有幾個方面。券商股在幾個月前才炒作過“要活躍資本市場，提振投資者信心”這則消息，但印花稅減半征收的利好兌現后，券商股帶頭砸盤，8月28日滬指的高開低走大實體假陰線由券商股“奠基”，同時也是板塊的肩部確認。

再來說券商并購重組，達哥印象中已經炒過兩次以上，而任何炒作都有邊際遞減的效應。從個股來看，存在并購“緋聞”的券商股今天漲幅靠前。這次的消息，不算超預期。

比如方正證券和平安證券曾有“聯姻”消息，同為中央匯金旗下的中國銀河和中金公司也頻繁被傳“合并”。此外，市場還傳出中信證券+中信建投、太平洋+華創證券、首創證券+第一創業、國聯證券+民生證券等組合。

從更深層次來說，兩家券商合并，還是原來那些人、業務和客戶，如果底層經營模式、發展思路、市場定位不改變，合并成一家的話，只能說規模擴大，要與國際投行競爭，需要有新的打法才能破局。

因此，達哥對于今天券商股的表現是有一些謹慎的，盡管在判斷見底的時候我就提示了券商股可能引領市場的情況，但60日均線上方套牢盤的壓力也比較明顯，需要有個回踩確認的動作才行，追高需謹慎。

如果有朋友認為大盤有持續性的指數行情，對于券商股，可以考慮低吸，否則就沒有追的必要。相比較來說，如果券商股能夠繼續活躍，可以關注一些金融科技與互聯金融方向。

從盤面的漲幅來看，除了券商股之外，達哥之前提及的人工智能和新能源方向表現不錯，但也只是屬于不錯的水準。普漲的行情之下，并不能顯示出真正的強度。

網絡游戲之前就屬于人工智能炒作的范疇，最近是由《完蛋！我被美女包圍了！》帶來的熱度。真人互動游戲出圈，短劇關注度也提升，本質是拓寬了傳媒的內容創新、產品供給。包括今天漲幅居前的光學光電子、消費電子等，都屬于人工智能的題材。

網絡游戲板塊指數，今天收出放量中陽線，量價配合良好，短線有進一步上沖120日均線動能。不過，之前在支撐位不買、4連陽后再追高的話，就是后知后覺。如果沒有像樣的回調，那么暫時別追了。

電池板塊大漲。國家支持擴大新能源汽車消費的政策持續不斷，伴隨車市即將進入傳統旺季，車企主力新品陸續放量，支撐潛力需求釋放，四季度新能源汽車銷量有望走高。目前電池去庫基本完成，產業鏈價格逐步企穩，車市旺季來臨，下游需求回暖將帶動排產回升，產業鏈盈利有望環比改善。

板塊走勢上，今天放量中陽線上攻。從達哥的角度來看，中期低點已經確認了，短線有繼續上攻的動能。但再向上沖之后，可能會有獲利回吐壓力，追高需謹慎。

CRO概念走強。最近有消息稱國家醫保局正在調整創新藥的定價政策，對早期階段的創新藥上市價格采取相對寬松的管理。板塊走勢上，今天高開高走上攻前高的頸線位，板塊底部形態扎實，成交量配合良好，持有為主。

從盤面資金的行為來看，像醫藥、芯片、新能源、證券這些板塊，更多的可能是機構主導的，其他題材則更像是短線游資主導的。上星期一直都是割裂的，屬于各玩各的，也就只有今天稍微看到了一些合力，大家可以根據自己的偏好來進行選擇。

指數層面，上證指數顯著弱于創業板指數，如今再來看創業板指數見底的位置，剛好就在達哥預判的位置附近，這里就先自夸一波了，只能說運氣比較好。

上證指數漲幅小，主要是“兩桶油”、三大運營商、銀行、煤炭等高位權重壓盤所至。這就比較有意思了，權重的壓盤目的，顯然是不想指數漲得太快，故意調整行情節奏。試想如果權重不壓盤，直接放量大陽線，次日盤面的獲利回吐壓力可想而知。

所以，達哥的理解是，今天大盤這樣的漲幅是有利于行情健康發展的。由于三大指數基本都是以最高點收盤，明天不排除還有慣性上沖的動作，但由于都已經到了壓力位附近，要小心沖高回落的風險。

特別是上證指數3070點附近的壓力，我很難相信大盤能夠直接上沖過去，免不了再去考驗下方橫盤位置的支撐，屆時將會是一個更好的增加倉位和選擇板塊的機會，要提前做好應對。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝