中國銀河給予計算機推薦評級：AI產業鏈國產化加速，板塊配置價值凸顯

每經AI快訊，中國銀河11月06日發布研報稱：給予計算機推薦（維持）評級。

行業估值泡沫消化，配置價值凸顯：人工智能板塊行業指數（884201.WI）10月漲跌幅為-4.00%。2023年年初至今上證綜指下跌2.28%，滬深300下跌7.73%，創業板指數下跌16.13%，人工智能板塊上漲28.12%。我們認為，年中至今，人工智能板塊已回調超4個月，考慮到未來行業的高速發展及政策催化預期，11月進入配置時間重要窗口，有望開啟新一輪行情。

技術升級疊加政策催化，商業化加速落地：1）10月24日，科大訊飛正式發布訊飛星火認知大模型V3.0。實現七大能力持續提升，全面對標ChatGPT，中文能力客觀評測超越ChatGPT。2）10月27日，AI汽車機器人極越01正式上市，極越融入了文心一言的大模型能力，是全球首個大模型“上車”的智能汽車。3）10月25日，國家數據局正式揭牌。根據機構改革方案，國家數據局負責協調推進數據基礎制度建設，統籌數據資源整合共享和開發利用，統籌推進數字中國、數字經濟、數字社會規劃和建設等，由國家發展改革委管理。我們認為，隨著產業技術持續創新迭代，相關政策利好頻現，人工智能商業化有望迎來加速落地。

微軟三季度業績超預期，科技巨頭AI資本投入持續加碼：美股10月24日盤后，微軟公布了三季度（FY24Q1）財報，總營收565億美元，同比增長13%；當季凈利潤223億美元，同比增長27%。另外，包括Azure、GitHub、服務器產品、企業和云服務在內的“智能云”業務三季度營收243億美元，同比增長19%，Azure和其他云服務的收入三季度保持29%的高速增長，AIGC相關業務例如Dynamic365、Office365的收入增速也分別高達28%和18%，反映AI技術帶來的業績增長空間。微軟、谷歌、Meta等科技巨頭均表示2024年將持續加大AI方向的資本開支，未來AI技術盈利能力初步顯現，隨著AI資本開支由算力端轉向應用側，AI應用商業化落地有望迎來爆發式增長。

美國高端AI芯片出口禁令升級，倒逼AI產業鏈國產化：10月17日，美國商務部公布了對于先進計算和超級計算產品出口管制政策的更新修正案，更進一步限制高端AI芯片的出口。此次禁令增加了計算性能指標評測，對于超過計算性能閾值的產品，包括A100，A800，H100，H800，L40，L40S和RTX4090在內的AI芯片和加速卡產品的出口實施了許可證要求。我們認為，此次AI芯片出口限制政策將倒逼國內大模型公司轉向國產算力芯片，疊加AI應用大規模商業化進程加速，本土AI芯片廠商將迎來新一輪發展機遇，建議關注華為昇騰產業鏈。

投資建議：建議關注1、上游AI芯片國產替代相關機會；2、華為產業鏈及生態伙伴相關機會；3、逐步向國產的自主AI算力為底座遷移的MAAS及相關應用的機會。重點推薦：中科創達、超圖軟件、同花順、嘉和美康、彩訊股份、拓爾思、螢石網絡、國能日新、上海鋼聯、深桑達A、中科曙光、中科星圖、海康威視、金山辦公、英方軟件、柏楚電子、中控技術等公司。

風險提示：技術研發進度不及預期風險；供應鏈風險；政策推進不及預期風險；消費需求不及預期風險；行業競爭加劇風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——蕁麻疹患者因感冒打了“痰熱清”后去世，三甲醫院賠償150萬！獨家生產商靠它9個月營收11億，銷售費用5億多…

(記者 蔡鼎)

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