站上風口的“短劇”概念股，被機構包圍了！有基金經理“一口氣調研35集”

每經記者 趙云    每經編輯 葉峰    

11月13日，中文在線（300364）盤中20cm漲停，股價（30.48元）創近7年來新高。雖然當天收盤時大幅回落，但隔日繼續強勢的表現，說明了近期市場對短劇概念仍然追捧。

11月以來，隨著短劇游戲的爆火出圈，在海外有相關布局的中文在線年內第二次乘上風口，9個交易日股價接近翻倍（截至13日收盤）。

這會是游戲、傳媒股的新邏輯嗎？不少機構也有這樣的疑問，于是近期開始扎堆調研。

中文在線年內“梅開二度”

熟悉AI板塊行情的投資者，對中文在線這只股票應該不會陌生。

今年二季度，準確說是3月中旬至4月中旬，在ChatGPT的風潮下，自帶AIGC和數據要素標簽的中文在線，就已起過一波行情。

從12元左右漲至最高近28元后，隨著AI板塊及大盤的調整，在10月底回到了原本的位置，卻沒想到，遇上了第二春。

過程這里不必回顧太多，總之就是：

《完蛋！我被美女包圍了》火了→中文在線在和投資者互動時表示，海外子公司Reelshort去年就在主推每集1-2分鐘的超短真人劇集→短劇板塊火了，熱炒一大波。

除了中文在線，“短劇游戲”板塊內天威視訊、唐德影視、掌閱科技、百納千成等多只個股，11月以來也有遠超大盤表現的漲幅。

據太平洋證券介紹，短劇產業鏈上下游頭部公司擁有大量IP版權和影視劇資源，頭部效應明顯，市場集中度高；而中游影視公司和MCN機構眾多，不同公司和機構擅長的內容題材和拍攝手法各不相同，市場較為分散。從收入端來看，用戶付費、品牌合作、廣告為短劇提供收入，其中用戶付費為收入主要來源。收入通過分賬模式進行分配。基于短劇制作周期短、演員流量較低的特點，短劇制作成本較低，但需要大買量引流客戶，產業鏈核心價值流向投流環節。

上周四、周五，中文在線本已面臨高位調整壓力，但周末一則消息發酵，再次拉高預期。

數據顯示，11月1日Reelshort在美國iOS免費榜還在400多名，到11月13日已沖上美國iOS娛樂榜第1名（甚至超過海外版抖音TikTok）。

即便有人質疑是不是“打榜”作假，但股價的上漲，說明市場資金目前還是“相信”的。

為驗證這份相信是否值得，近期機構們也紛紛出動調研。

有機構上門問詢，也有量化經理“上頭”刷劇

11月6日，中文在線披露了投資者關系活動記錄表，其中談及Reelshort這款產品以及公司在短劇方面的布局。

更值得注意的是，在兩天共計3小時的現場參觀+電話溝通會中，共計57家機構前來調研，包括13家券商、38家基金和6家保險及保險資管公司。

同期被扎堆調研的還有華策影視，11月8日，61家機構在電話會議中反復向公司提問，是否有短劇方面的儲備、布局等等。

或許因為起步比中文在線晚，概念不夠“純”，華策影視在這輪行情中漲幅明顯偏低。

此外，湯姆貓、因賽集團近期公布的投資者關系活動記錄表也顯示，參與調研的機構比較關注公司是否有短劇方面的嘗試或相關業務。

有趣的是，知名的公募量化基金經理——西部利得基金的盛豐衍，選擇了自己體驗劇情的方式來調研。13日晚間，他在雪球發帖表示，自己“周末花了9.9調研”“第一次看還真上頭”“但免疫得比較快”。有網友吐槽，看個短劇也找盜版？

此外，也有公司選擇主動澄清，避免對投資者造成誤導。如麗尚國潮11月8日公告表示，公司無布局真人互動短劇、游戲領域的考慮，后續也無相關投資計劃。

目前機構持股比例并不高

必須指出的是，雖然近期發起短劇相關調研的機構有明顯增加，但從絕對次數來說，還算不上絕對主流。

Wind數據顯示，截至11月13日，11月份被調研的上市公司共計881家，但粗略梳理可發現，與短劇相關的出版、影視娛樂等行業的公司不過幾十家。

這或許與傳媒、游戲行業的機構持倉比例偏低有關（這里主要指公私募的重倉情況）。

以同花順“短劇游戲”板塊為例，截至今年第三季度，29只成分股的基金持股比例均不超過10%，最多的平治信息為7.12%。

持股基金數量方面，最多的芒果超媒有39只，其后是完美世界（19只）、藍色光標（16只）。11月以來漲幅居前的一些個股（百納千成、天地在線），甚至完全沒有基金參與。

而近期漲幅較大的中文在線，目前僅被8只基金持有，持股比例不到5%。結合歷史數據來看，上一輪AIGC行情中入場的基金，在二季度吃癟后紛紛離場。

目前持股中文在線最多的基金，是華安媒體互聯網混合C(013620)，共計持有1.95%的流通股份，較二季度微增。

一二季度，中文在線都位列該基金的前十大重倉股。但到三季度，中文在線從前十的名單里消失了。

可見，目前的行情，更可能主要是游資和散戶在推動，短期來看難免波動和回撤都比較大。

但換個角度說，既然基金還沒有大面積“接盤”，若短劇邏輯進一步得到認可，或者在今年最后不到兩個月的行情中成為AI板塊領漲者，那么似乎也有增量資金入場的預期。

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