華為再度出手，汽車智能化加速

每經編輯 彭水萍    

11月27日大盤低開下探，午后略有回升，CPO概念爆發，無人駕駛、光刻機也局部走強，全天個股漲跌互半。截至收盤，上證指數跌0.3%報3031.7點，創業板指跌0.61%，科創100指數逆市收漲0.63%。

行業方面，煤炭、電子、汽車領漲；傳媒、房地產領跌。A股全天成交8591.3億元，環比有所增加；北向資金午后加倉，小幅凈流入3億元。

來源：Wind

11月27日汽車板塊的上漲主要是受到事件催化。上周末長安汽車與華為簽署《投資合作備忘錄》，華為擬設立一家業務范圍包括汽車智能駕駛解決方案、汽車智能座艙、智能汽車數字平臺、智能車云、AR-HUD與智能車燈等的公司，并注入相關資產、技術、人員，長安擬投資并展開戰略合作，持股不超過40%。未來該子公司將對現有戰略合作伙伴車企及有戰略價值的車企等投資者逐步開放股權，實現股權多元化。

來源：Wind

此前長安汽車旗下阿維塔由長安汽車、華為、寧德時代三方合作，阿維塔11鴻蒙版、阿維塔12兩款車型已搭載鴻蒙座艙和華為高階智能駕駛系統HUAWEI ADS 2.0；深藍汽車今年8月與華為正式簽訂合作框架協議，雙方將聚焦汽車智能化領域，共同推進新技術在智能電動車領域的研發與應用。 

政策層面，近期四部委聯合發布通知，同意開展智能網聯汽車的準入和上路通行試點工作，允許搭載符合國家標準《汽車駕駛自動化分級》定義的3級駕駛自動化和4級駕駛自動化功能的車型帶條件上路。

未來國內L3法律法規落地在即，同時華為汽車平臺的合作新生態，或將持續提升新能源車型在智能化領域的競爭力，華為汽車業務的開放，也有望進一步加速國內新能源汽車市場的智能化進程。

根據乘聯會預測，11月狹義乘用車零售市場為208.0萬輛左右，環比增長2.3%，受去年同期低基數影響，同比增長26%；新能源零售82萬輛左右，環比增長3.6%，同比增長36.4%，滲透率約39.4%。11月17日起的廣州車展上仍有大量新車型發布，車市延續修復趨勢可期，可以關注汽車ETF（516110）、智能汽車ETF（159889）和新能源車ETF（159806）的投資機會。

機器人產業11月27日表現也較為強勢。上周“人形機器人標準化工作組成立大會暨標準化技術研討會”在北京機械工業自動化研究所有限公司報告廳召開。

人形機器人標準化工作開啟，將有助于加強人形機器人領域標準研究布局，促進人形機器人產業鏈的發展，借力標準實現我國自主優勢技術快速產業化、規?；瘧谩?/p>

在此前的業績說明會上，特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，特斯拉預計在11月進行行走測試，明年在特斯拉自己的工廠進行實用性測試；10月底，亞馬遜公告正在位于薩姆納的BFI1運營中心測試人形機器人Digit；上周，傅利葉智能發布標題為“人形機器人GR-1量產如期而至”的視頻，為其人形機器人量產造勢。 

短期產業界及資本市場對于人形機器人產業化落地的預期進一步升溫。長期來看，社會老齡化程度將不斷加深，勞動力短缺問題將日益凸顯，同時中國制造業勞動力總量下降，人工成本反之不斷上升，“機器替代人”成為重要趨勢。人形機器人在結構上與人類似，未來有望覆蓋、替換所有原本需要人類勞動力的作業場景，機器人產業ETF（159551）的投資機會凸顯。

在過去半個月的回調后，芯片板塊11月27日止跌反彈，芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）分別上漲1.39%、1.69%。

來源：Wind

Canalys發文稱，2022年全球智能手機市場大幅下滑12%后，2023年市場呈現初步的復蘇跡象。盡管預計2023年智能手機出貨量仍將下降5%，但下跌趨勢已有所放緩。Canalys預計，2023年智能手機出貨量將達到11.3億部，到2024年將增長4%，達11.7億部。到2027年，將達到12.5億部，2023-2027年將實現2.6%年復合增長率。

存儲芯片價格方面，近期DRAM相關產品價格止跌企穩。DDR3、4、5較底部反彈幅度在10%左右，近一個月價格在區間內小幅上下波動。NAND系列產品保持上漲態勢，其中各容量硬盤最新價較底部上漲40%左右，漲幅較大。盡管DRAM價格上漲乏力，但近期HBM需求火熱，各大廠商供不應求，紛紛宣布擴產，有望進一步帶動DRAM相關產業鏈發展。

來源：Wind，DRAMexchange，同花順，財信證券

來源：Wind，中國閃存市場，同花順，財信證券

芯片板塊的下行周期已經持續了兩年以上，在手機、PC補庫和AI需求拉動下，芯片部分品類價格已逐漸進入觸底回升階段，相關公司業績或將迎來拐點。國產替代方面，受益于政策驅動疊加技術進步，下游液晶顯示面板和集成電路產業正逐步向國內轉移，國產化進程有望加速推進。半導體設備位于半導體產業鏈上游，具備更強彈性，一旦產業周期拐點到來，將有更好表現?？梢躁P注半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）。

煤炭行業11月27日同樣表現強勢，煤炭ETF（515220）上漲1.47%。

來源：Wind

消息面上，2024年度全國煤炭交易會新聞通報會11月27日在京召開, 會議通報了2024年度全國煤炭交易會籌備情況。本屆交易會將于2023年12月5-8日在河北唐山舉行。交易會以“提升煤炭供給保障能力，奮力推進新時代煤炭全產業鏈高質量發展”為主題，加強區域、行業、企業協作互動，打造創新高效、互利共贏、開放共享的煤炭交易新平臺，促進煤炭全產業鏈高質量發展。 

從基本面看，本周焦煤價格繼續上漲。部分區域煤礦全面停產檢查，且部分煤礦因自身年度生產任務即將完成有不同程度減產，產地供應量減小，同時伴隨下游補庫開啟，焦煤成交活躍，交投狀況良好，市場情緒高漲。焦炭本周穩中偏強運行，目前產地焦企生產相對平穩，部分焦企限產預期有所加強，開工率仍維持前期水平。鋼企以及貿易商采購意愿尚可，焦企廠內庫存保持中低位水平，市場情緒仍向好。

來源：Wind，iFind，中國煤炭市場網，長城證券產業金融研究院

未來3-5年煤炭供需仍將維持偏緊的格局，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性。疊加煤價筑底推動板塊估值重塑，板塊投資攻守兼備且具有高性價比，感興趣的小伙伴可以關注煤炭ETF（515220）的逢低配置機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

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