每經品牌100指數月跌幅收窄 跨年行情即將到來？

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

隨著北交所炒作高潮落幕，上周市場資金回歸“炒預期”，賺錢效應相對平淡。

據《每日經濟新聞》記者觀察，在權重股積極護盤的情況下，上周上證指數下跌0.31%，每經品牌100指數周跌2.16%。

不少機構指出，進入12月，跨年行情有望到來。

內生修復動能不斷積攢

歲末年初行情的驅動力越來越偏向國內政策刺激預期。在這種情況下，上周行情演繹明顯受阻，上證指數最終周跌0.31%，收于3031.64點，深證成指周跌1.21%。

《每日經濟新聞》記者注意到，整個11月份，截至11月30日，上證指數月K線上漲0.36%，深證成指月K線下跌1.39%，創業板指月K線下跌2.32%，每經品牌100指數月K線下跌0.54%，跌幅收窄。

從12月份的市場環境來看，高利率下全球經濟發展不斷放緩，疊加通脹數據回落，市場提前押注加息周期結束，人民幣匯率強勁回升。

國內市場方面，10月經濟呈現結構性亮點，11月PMI（采購經理指數）指數繼續回落，增發“萬億國債”、一線城市地產政策調整優化、三季度貨幣政策執行報告定調支持穩增長等動向，指向2024年政策總基調將偏擴張。宏觀政策有靠前發力的必要，為2024年作好布局，后續對增量政策的想象空間可適當打開。

資金面方面，11月資金面偏緊的格局未得到明顯改善，降準空間或已打開。11月減持力度趨穩，股權融資繼續降溫，兩融資金表現較為活躍，活躍資本市場政策效能持續釋放。

據《每日經濟新聞》記者觀察，隨著匯率企穩，市場內生修復動能不斷積攢，12月的一些重要會議帶來的潛在增量信息，將抬升市場風險偏好，指數有望企穩修復，迎接跨年行情。

值得關注的是，國資機構開始著眼長期，服務國家戰略，布局A股投資?？赡軜酥局鳤股長期資金入市進入實際落地期，活躍資本市場“轉守為攻”，進入主動布局長期機會的階段。

平臺經濟發展大有可為

據新華社報道，2023年下半年，中共中央政治局常委、國務院總理李強在平臺企業座談會上指出，平臺經濟為擴大需求提供了新空間，為創新發展提供了新引擎，為就業創業提供了新渠道，為公共服務提供了新支撐，在發展全局中的地位和作用日益突顯；鼓勵廣大平臺企業賦能實體經濟發展，通過優化發展消費互聯網平臺進一步激發內需潛力，通過大力發展工業互聯網平臺有效帶動中小企業聯動創新；此外，各級政府應著力營造公平競爭的市場環境，完善投資準入、新技術新業務安全評估等政策，健全透明、可預期的常態化監管制度，降低企業合規經營成本，促進行業良性發展，建立健全與平臺企業的常態化溝通交流機制，推動平臺經濟規范健康持續發展。

據《每日經濟新聞》記者觀察，近兩年來，我國平臺經濟逐漸從專項整治走向常態化監管，政策端持續釋放積極信號。

展望2024年，2023年國內各電商增長有所分化，跨境電商大發展。2024年積極跟蹤國內電商競爭的變化，預計跨境電商仍保持高速增長。

視頻號則是2024年短視頻賽道上最大的變量，也是廣告行業競爭格局變化的主要驅動力量。

此外，AI（人工智能）正對互聯網時代“原有框架”造成廣泛而深刻的沖擊。

上海證券分析指出，2023年以來，支持平臺經濟健康發展也成為各地政府“重頭戲”，政策邊際轉暖或將有效提振市場對行業發展的信心，同時促進行業規范健康有序發展、競爭格局趨于良性及多元化、各電商平臺聚焦主業，未來有望進一步迎來估值修復。

龍頭公司上周漲幅較大

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，個股分化較強，平臺經濟龍頭股漲幅較大。其中，拼多多單周漲幅高達24.21%，處于成分股漲幅榜前列；騰訊控股上周則下跌0.68%。

據了解，拼多多堅持聚焦高質量發展戰略，投入供應鏈從而鞏固性價比優勢，強化用戶心智；平臺于三季度推出“夏季狂歡節”“多多豐收館”“國貨節”“多多讀書月”等促銷活動，帶動農副產品、美妝洗護、數碼家電、運動戶外等品類增長；2023年“雙11”首次上線“單件立減”玩法，在百億補貼的基礎上疊加價格直降，同時擴大百億補貼的商品供給，覆蓋更多進口商品，推動“雙11”期間百億補貼用戶規模突破6.2億。

此外，拼多多在海外業務的發展上表現出較強的戰略定力，以及較高的管理效率，這使得該業務在規模快速擴張的過程中減虧效率提升顯著。

Temu（跨境電商平臺）將與美森、以星、中遠海運等海運公司開展合作，預計采取海運形式有望幫助Temu進一步優化干線運輸成本，改善單均經營效率，從而支撐公司整體盈利能力的改善。因此，未來期待Temu業務的持續穩健發展，支撐拼多多的估值獲得進一步提升。

騰訊控股則主營業務穩健，社交流量基本盤穩固，游戲產品儲備豐富，視頻號用戶活躍度持續提升的同時廣告加載率仍有一定提升空間，AI賦能下廣告等各業務條線效益顯著提升，同時小游戲平臺服務費等高毛利業務占比上升有望持續支撐公司利潤率改善，而對于大模型的研發投入有望在未來成為業務發展的加速器，持續看好公司商業化變現能力。

阿里巴巴面向智能時代，阿里云已經打造了“IaaS+PaaS+MaaS”的云計算技術體系，并主要圍繞6個方面進行了體系升級。C端產品應用層面，短期通過大模型能力賦能C端APP（手機軟件）用戶體驗提升、以提升用戶使用頻次及使用時長仍是龍頭互聯網公司的主要關注點，而這也有望在長期帶來增量的變現空間。