社保基金大消息：擬增加和調整基金投資范圍，包括公司債、養老金產品等，股票類資產最大投資比例可達40%

每經記者 李彪    每經實習記者 石雨昕    每經編輯 陳旭    

為完善全國社會保障基金制度體系、規范全國社會保障基金境內投資運營行為，12月6日，財政部聯合人力資源和社會保障部對《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》進行了修訂，起草了《全國社會保障基金境內投資管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《管理辦法》）。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次《管理辦法》在社?；鹜顿Y范圍、管理費率和投資監管比例等方面進行了優化調整。

比如在投資范圍方面，《管理辦法》結合金融市場發展變化，參考基本養老保險基金、企業年金基金投資，增加和調整了全國社保基金投資范圍，具體包括公司債、非金融企業債務融資工具、養老金產品等；在管理費率方面，適度下調管理費率、托管費率上限，其中，股票類產品管理年費率不高于0.8%，債券類產品管理年費率不高于0.3%。

此外在投資監管比例方面，根據《管理辦法》，股票類、股權類資產最大投資比例分別可達40%和30%，進一步提高了全國社?；鹜顿Y靈活度，有利于持續支持資本市場發展。

增加和調整全國社?；鹜顿Y范圍

關于投資范圍，本次《管理辦法》將此前專項批復進行整合，并適當優化調整投資范圍，兼顧基金安全和保值增值需要?！豆芾磙k法》中共有十一類產品和工具，主要調整包括：

一是納入歷年專項批復內容，具體包括同業存單、政策性和開發性銀行債券、地方政府債券、企業債、債券回購、直接股權投資、產業基金、市場化股權投資基金、優先股、資產證券化產品、公開募集基礎設施證券投資基金等。

二是結合金融市場發展變化，參考基本養老保險基金、企業年金基金投資，增加和調整全國社?；鹜顿Y范圍，具體包括公司債、非金融企業債務融資工具、養老金產品等。

三是根據金融市場發展，適當增加套期保值工具，具體包括股指期貨、國債期貨、股指期權等。

此外，明確社?；饡苯油顿Y范圍限于銀行存款、同業存單，符合條件的直接股權投資、產業基金、股權投資基金（含創業投資基金）、優先股，經批準的股票指數投資、交易型開放式指數基金。

近年來全國社?；鹳Y產總額情況

《全國社會保障基金理事會社保基金年度報告》顯示，2022年末，社保基金資產總額28835.21億元。其中：直接投資資產9583.01億元，占社?；鹳Y產總額的33.23%；委托投資資產19252.20億元，占社保基金資產總額的66.77%。

在投資監管比例方面，《管理辦法》根據基金投資和監管實踐，綜合考慮風險收益特征，將全國社保基金投資品種按照存款和利率類、信用固收類、股票類、股權類進行劃分，并將境內和境外投資全口徑納入監管比例。目前，股票類、股權類資產最大投資比例分別可達40%和30%，進一步提高了全國社?；鹜顿Y靈活度，有利于持續支持資本市場發展。

《每日經濟新聞》記者注意到，此前《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）規定，銀行存款和國債投資的比例不得低于50%，企業債、金融債投資的比例不得高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。

中國社會科學院世界社保研究中心秘書長房連泉接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示，提高權益類資產投資比例上限的安排可以讓全國社?；鹩懈嗟挠麢C會，從而增加其收益。長期來看，提高權益類資產配置會帶來更好的收益率，高風險高收益是相匹配的。“政策的放寬為社保基金獲得更大盈利空間提供了可能性，但是實際資產配置還是要根據市場實際情況進行。”

數據顯示，2022年，社保基金投資收益額-1380.90億元，投資收益率-5.07%(扣除非經常性損益后的投資收益率為-4.53%)。社?；鹱?span lang="EN-US">2000年8月成立以來的年均投資收益率7.66%，累計投資收益額16575.54億元。

房連泉表示，去年整個全球資本市場表現都不太好，很多大型主權基金也出現了虧損。受這種宏觀形勢影響，國內此類基金也出現虧損，這是可以理解的，雖然短期波動無法避免，但長期來看收益率仍有望得到恢復。而7.66%的累計年均投資收益率還是比較可觀的。

適度下調管理費率、托管費率上限

在管理費率方面，考慮到全國社?；鹨幠］^大，已形成投資規模效應，為進一步促進全國社?；鸨Ｖ翟鲋?，《管理辦法》考慮參考基本養老保險基金投資監管辦法和實踐、結合相關監管改革方向，適度下調管理費率、托管費率上限。

《管理辦法》規定，單個投資管理合同中，股票類產品管理費的年費不高于委托資產凈值的0.8%，其中基礎管理費率不高于0.5%；債券類產品管理費的年費不高于委托資產凈值的0.3%；貨幣現金類產品管理費的年費不高于委托資產凈值的0.1%。投資股權投資基金的管理費年費不高于投資金額的1.5%。托管人提取的托管費年費不高于全國社?；鹜泄芙o該托管人資產凈值的0.05%。

《每日經濟新聞》記者注意到，此前《暫行辦法》規定，社?；鹜顿Y管理人提取的委托資產管理手續費的年費率不高于社?；鹞匈Y產凈值的1.5%。社保基金托管人提取的托管費年費率不高于社?；鹜泄苜Y產凈值的0.25%。

房連泉表示，影響社?；鸬挠蛩刂饕獊碜詢蓚€方面：一是投資回報，另一方面則是支付給委托投資機構的管理費和托管費等費用。下調管理費率、托管費率上限，意味著委托投資機構從社?；鹬蝎@得的收入將減少，促使委托投資機構降低管理費用，降低社?；鸬倪\營成本，同時增加社?；鸬氖找妫M一步提高其盈利能力。

北京工商大學經濟學院副教授王雯接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，《管理辦法》提出適度下調管理費率、托管費率上限，意味著社?；鸬墓芾沓杀窘档停诳偼顿Y收益不變的情況下，凈收益會更高。同時，這將對社保基金投資和資本市場發展提出更高要求，壓力和動力并存。

《管理辦法》指出，社?；饡_展直接股權投資和私募股權基金投資，要堅持安全至上、優中選優原則，審慎選擇投資項目和股權基金管理人，科學論證投資價值，全面研判防范風險，嚴格執行投資決策委員會審議和內部控制等相關制度，確?；鸢踩捅Ｖ翟鲋?。

封面圖片來源：每經資料圖