操盤必讀：重磅！中央定調明年經濟工作重點；A股微陽初至，未來可期

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數集體收漲，道指漲0.48%，納指漲0.7%，標普500指數漲0.46%。熱門科技股多數上漲，半導體板塊漲幅居前，Omnicell漲超5%，博通漲超4%，AMD、Meta、英偉達漲超2%。甲骨文跌超12%，創最近三個月最大單日跌幅。熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲0.44%。騰訊音樂漲超6%，拼多多漲超2%，唯品會、愛奇藝、網易漲超1%，滿幫、微博、嗶哩嗶哩、富途控股、阿里巴巴小幅上漲。蔚來跌超5%，小鵬汽車跌超2%，理想汽車、京東跌超1%，百度小幅下跌。

2、美國11月CPI同比增長3.1%，預估為3.1%，前值為3.2%；11月CPI環比增長0.1%，預估為0%，前值為0%。美國11月未季調核心CPI同比上升4%，預期4%，前值4%。在岸人民幣兌美元北京時間03:00收報7.1762，較上一交易日夜盤收盤跌12點。成交量303.23億美元。WTI 1月原油期貨收跌2.71美元，跌幅3.80%，報68.61美元/桶，布倫特2月原油期貨收跌2.79美元，跌幅3.67%，報73.24美元/桶。COMEX 2月黃金期貨收跌0.03%，報1993.20美元/盎司，COMEX 3月白銀期貨收跌0.18%，報23.016美元/盎司。

（二）宏觀新聞

1、中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。會議部署2024年工作：要增強宏觀政策取向一致性。加強財政、貨幣、就業、產業、區域、科技、環保等政策協調配合，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力。要以科技創新推動產業創新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能，發展新質生產力。加快推動人工智能發展。要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環。

（三）機構觀點

萬聯證券：微陽初至，未來可期
　
1、市場回顧：2023 年初 A 股走勢明顯抬升，二、三季度震蕩走弱。10 月下旬以來，國內經濟恢復勢頭向好，政策持續釋放積極信號，市場信心提振，積極因素正在逐步積累，A 股逐步企穩回升。從風格看，穩定風格表現較優，小盤股表現好于大盤股。受益于 AI 技術的突破和發展，通信、計算機等行業得到資金青睞。從估值看，A 股主要股指估值分位數偏低，配置性價比較高。從盈利看，三季報數據顯示 A 股上市公司盈利增速底部回升，中下游利潤回暖勢頭較好。

2、A 股市場流動性環境有望改善：隨著金融監管總局、證監會、交易所等多次表態支持資本市場發展，穩定投資者預期，鼓勵資金加配權益市場，A 股市場進入磨底階段，資金凈流出情況改善。8 月以來，主要機構投資者多次在 A 股市場增持，紛紛表態對中長期 A 股市場發展信心堅定。隨著經濟增長預期進一步好轉、企業盈利底部回升，疊加政策支持力度較大，市場資金加配 A 股的意愿有望提升。

3、政策支持信號清晰，外部壓力緩釋，市場情緒將繼續修復：海外方面，美聯儲加息進程接近尾聲，海外流動性拐點或將出現。若美歐央行政策出現變化，將有利于緩解國內貨幣政策及人民幣匯率面臨的外部壓力，預計 2024 年國內貨幣政策掣肘有望減少。國內方面，對活躍資本市場、提振投資者預期提出多項政策部署。預計 2024 年在政策利好提振、企業經營壓力緩釋、市場流動性轉好帶動下，投資者情緒有望繼續改善。
　　
4、投資建議：預計在經濟增長動能繼續回升、企業盈利預期改善等利好催化下，2024 年 A 股市場有望迎來修復行情。在穩增長、穩信心、防風險的政策主線下，出口產業鏈、地產產業鏈或將低位回暖。投資風格方面，預計市場情緒與流動性均有好轉，經濟復蘇主線延續，成長賽道不乏亮點，可關注國產替代主線下的科技、高端制造領域、大基建產業鏈等。

5、科技引領創新發展，把握人工智能浪潮機遇。
2023 年我國繼續大力支持科技創新，針對科技企業生產端、融資端等多方面出臺政策支持。其中人工智能等新一代信息技術正在成為引領科技創新的主要力量。在應用層面，人工智能在各領域應用滲透不斷加深。在基礎設施方面，各地加速對算力基礎設施的構建，打造出人工智能生態的算力底座。應用落地方面，將人工智能與更多的行業結合，形成廣泛的產業溢出效應。

穩增長”大基建產業鏈值得關注。一方面，基建大型項目儲備充裕，電力熱力、交運領域投資增速維持高位；另一方面，資金到位有望加快，特殊再融資債的重啟利于緩釋地方政府債務到期壓力。新增地方債額度提早下達，對于年末及明年一季度的基建投資形成良好支撐。此外建設投資增速延續高增長。其中工程建設方面顯著提速，基建需求保持旺盛。

新型工業化加速發展，高端制造國產替代正當時。國內多項會議聚焦新型工業化，強調提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，推動制造業向數字化、智能化、綠色化發展。我國中高端制造業轉型步伐顯著加快，增速明顯高于傳統制造業。但部分關鍵高端裝備制造技術領域仍面臨“卡脖子”問題，如數控機床、工業機器人等技術難點仍需突破。這些細分領域市場空間廣闊，當前技術突破已有進展，國產替代化進程有望加快。

（四）行業掘金

1、據報道，在日前舉行的2023世界新能源汽車大會（WNEVC）上，華為數字能源技術有限公司總裁侯金龍表示，華為數字能源將攜手客戶、伙伴，計劃于2024年率先在全國340多個城市和主要公路部署超過10萬個華為全液冷超快充充電樁，實現“有路的地方就有高質量充電”。當前，充電不便捷、續航焦慮、性價比不高是影響用戶選擇新能源汽車的主要問題。當前，充電網絡應定位為“城市新型基礎設施”，產業處于向高質量持續發展的拐點，需針對不同應用場景，加快建設面向未來的高質量充電目標網，從追求“車樁比”向追求“高質量”轉變。概念股包括特銳德，動力源等。

2、英特爾將于北京時間12月14日22時舉辦主題為“AI Everywhere”的新品發布會，公司預期將推出面向AI PC的新一代處理器，包括代號Meteor Lake的酷睿Ultra處理器和代號Emerald Rapids的第五代至強可擴展處理器，這意味著PC將正式進入AI時代。據Canalys預測，2024年AI PC出貨量將超過5000萬臺。英特爾CEO帕特·基辛格表示AI行業已經從訓練階段過渡到部署階段，AI將成為PC行業的關鍵轉折點，給出了2025年AI PC出貨量超過1億臺的目標。APC具備邊緣算力，有望解決行業痛點，成為首個大批量落地AI終端，有望拉動大量PC換機需求，從而帶動PC行業進入新一輪上升周期。概念股包括東土科技，華勤技術，中石科技等。

3、據媒體報道，華為宣布12月20日舉行OceanProtect數據保護新品發布會，將推出OceanProtect數據保護戰略及新品。華為此前已經推出多款OceanProtect備份一體機產品。而此次發布會上，預計新品將在規格方面有所提升，為用戶提供更為強大的性能和更全面的數據保護解決方案。在數字化轉型的浪潮中，數據不僅是企業的核心，也是各行各業發展的推動力。建立安全、可靠、高效的數據保護系統成為企業應對數據安全挑戰的關鍵。保護數據的安全性不僅僅是一項技術問題，更是企業穩健發展的基石。隨著互聯網的不斷發展，數據安全的重要性將進一步凸顯，市場規模不斷擴大，預計國內數據網絡安全的市場規模在2025年達到3,426億元，概念股包括易華錄，銀信科技等。