A股午后下跌，是再度探底？私募觀點來了

每經記者 楊建    每經編輯 趙云    

今日A股三大指數延續疲軟，大有再度探底的架勢。

2023年轉眼就要結束了，對于私募機構而言，可謂幾家歡喜幾家愁。從今年百億私募的業績來看，主觀多頭策略壓力相對較大，量化策略大幅跑贏主觀多頭策略。也有私募放棄年底排名，重點布局明年，近期積極發行產品抄底。

對于2024年市場行情，私募還是較為樂觀。有機構表示，市場短期內有望完成二次探底，節前跨年度行情值得期待。

A股午后下跌，是再度探底？

對于今日A股走勢，有私募人士在朋友圈指出，“今天是股指期貨和期權結算日，空方主力繼續發威，還是砸！下周滬指破2923，可能形成一個底背離。目前政策面是非常友好的，A股遲早會從量變到質變”。

明澤投資基金經理胡墨晗也告訴記者，“今日消息面總體偏向利好，判斷市場走弱更多是受情緒和資金面影響，當前上證指數運行到前期低點附近，再次對底部進行確認，我們仍然認為3000點之下機會大于風險，本輪底部大概率已經確認”。

方信財富投資基金經理郝心明告訴記者，市場陰跌探底一方面是對當前出口、消費等基本面的反應，另一方面是被不利預期牽引著負反饋的交易結果，逆轉頹勢首先要在數據上有邊際拐點出現，引導長線資金進場后足以對抗趨勢，從而在指數走勢上形成向上的趨勢形態。目前市場處于業績真空期，在公開數據拐點被市場認可之前，大概率繼續尋底，而當成交量萎縮到極致后，空方力量枯竭時會觸發技術性反彈。

私募產品備案爆增162%，待入市抄底

今年的交易時間所剩無幾，私募機構抓緊在年度排名戰中沖刺。

不少私募在11月業績出現反彈。私募排排網數據顯示，截至11月底，五大策略有業績記錄的16602只私募證券產品11月收益均值為1.82%，其中11588只產品實現正收益，占比為69.80%。實現正收益的產品中，17只產品單月收益超50%。

從百億私募業績來看，今年前11月的業績分化更為明顯，主觀多頭策略的百億私募壓力相對較大，一些主觀多頭策略私募機構的產品虧損嚴重。私募排排網數據顯示，截至11月底，有業績記錄的28家主觀多頭策略百億私募今年來收益均值為虧損3.25%，只有9家實現正收益，占比為32.14%，多數收益為個位數；量化策略大幅跑贏主觀多頭策略，截至11月底，有業績記錄的32家百億量化私募前11月收益均值為7.66%，其中31家百億量化私募年內實現正收益，占比高達96.88%。

市場需要信心的同時，也需要場外活水的支援。12月6日，財政部向社會公開征求意見，社保基金“加碼A股”意愿明顯。近期有私募放棄年底排名，近期積極發行產品抄底，重點布局明年市場。

民間股神林園積極出動路演，親自去銷售公司旗下的私募產品，并且還跟投旗下產品對外彰顯信心。私募排排網數據顯示，截至11月底，當月一共有582家私募證券管理人合計備案了964只私募證券產品，環比上月的368只大幅增長161.95%。同時11月的備案數量刷新了近半年來的次新高。

跨年行情仍值得期待

各大私募機構對于明年的行情，表態都偏向積極樂觀。

百億私募玄元投資表示，2024希望在底部孕育，無論是價值風格還是成長風格，其定價的核心指標均非常清晰，當前也均有所改善，但是向上的機會在于盈利的改善。玄元投資稱，其核心策略是行業景氣度策略，確切地說是行業景氣度比價，即尋找盈利增速的行業優勝者。

“決定行業景氣度方向有三個因素：產業政策支持、融資支持、科技變革。結合這三個因素，我們認為，2024年有六大類機會，其中包括性價比消費板塊，高分紅高股息率板塊，新體制下大型國企集團+卡脖子產業鏈國產配套產業板塊，充分競爭的制造業出海的機會以及海外科技板塊映射的機會。”

融智投資基金經理夏風光也告訴記者，在不少寬基指數都創出新低之后，下跌趨勢有可能進入衰竭階段，市場或迎來轉機。中央經濟工作會議提出了先立后破，證監會本周四也提出要在增強信心、改善預期上下功夫。對于股市來說，增強信心和改善預期，首先就應該打破目前跌跌不休的負反饋局面。市場越是低迷，越要有足夠多的信心。

從外部因素看，本周美聯儲12月議息會議以后，鮑威爾一改此前的鷹派言論，明確提出明年降息。人民幣匯率從周三開始，三天大漲800個基點。對海外流動性敏感的港股市場也是出現了連續上漲。美元一旦進入到降息通道，A股市場的走強是完全值得期待的。在內外基本面因素進一步明確的情況下，我們有理由繼續保持樂觀。市場短期內有望完成二次探底，春節前的跨年度行情依然值得期待。配置方向上，建議關注半導體、醫藥、新能源等為代表的成長板塊。

華夏基金研究總監朱熠告訴記者，近期市場弱勢的核心是對當前經濟形勢一些困難和挑戰的反映。市場風險偏好不斷下行，在相對弱勢的企業盈利環境中，在新興技術發展和紅利策略兩端尋找安全邊際。

“我們認為，隨著房地產、地方債務等重點領域風險問題逐漸推進化解，科技創新推動新質生產力的形成以及傳統制造業的轉型升級，國內需求仍有巨大潛力能夠釋放，同時外需新動能不斷形成，企業盈利企穩回升是大概率事件。從當前A股估值處于極低水平，A股市場當前隱含的潛在回報率較高。”

對于未來投資機會，朱熠告訴記者，首先在科技創新引領現代化產業體系建設的背景下，TMT等科技領域在2024年具有良好的投資機會。其次是圍繞中國制造業競爭力提升的出海線索具有明顯的投資機會。第三，隨著中國經濟的企穩回升，具有順周期特征的生產性服務業具有較好的投資機會。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211221772591