將進酒周評｜五糧液、瀘州老窖發布股東增持計劃；舍得酒業換帥

每經記者 熊嘉楠    每經編輯 梁梟    

｜2023年12月11日—12月17日｜

#公司動態#

NO.1 五糧液、瀘州老窖股東將增持

五糧液12月13日公告稱，基于對公司未來持續穩定發展的信心以及對公司長期價值的認可，五糧液集團公司計劃自公告之日起6個月內通過深圳證券交易所交易系統增持公司股票，擬增持金額不低于4億元，不超過8億元。

12月14日，瀘州老窖公告稱，基于對公司長期投資價值的認可以及對公司未來持續穩定發展的信心，控股股東老窖集團計劃通過全資子公司四川金舵投資有限責任公司，于公告之日起6個月內通過集中競價交易增持公司股票，擬增持金額不低于2億元，不超過2.5億元。

將進酒點評：當前，白酒板塊市場情緒、總體估值偏低。本周，白酒股持續下跌，鵬華中證白酒指數下跌2.28%至2326.91點，已接近年內低點。有券商表示，今年仍處于去庫存化的周期，二季度以來宏觀需求延緩了行業去庫存的速度，庫存的去化或仍將是2024年春節白酒銷售的主旋律。

產業趨勢與企業穩健發展的韌性較強，歷史上行業曾多次出現調整，雖然整體短期將會承壓，但是總體仍處于向上發展態勢，尤其強者恒強的競爭格局將會愈發明顯。頭部酒企獲得控股股東增持，表明了對上市公司未來發展充滿信心，對行業而言，亦是如此。對公司、行業價值的認可，體現出股東長期投資意愿，有利于增加公司、行業的穩定性和市場信心。

NO.2 蒲吉洲任舍得酒業董事長

12月15日晚間，舍得酒業公告，近日舍得酒業董事會收到倪強的書面辭職報告，倪強因工作原因申請辭去公司董事長及董事會戰略委員會主任委員職務，繼續擔任公司董事職務。蒲吉洲因工作原因申請辭去公司聯席董事長及總裁職務。同時，12月15日在舍得酒業第十一屆董事會第三次會議上，蒲吉洲被選為公司董事長，吳毅飛被選為公司聯席董事長，聘任唐琿為公司總裁。

將進酒點評：蒲吉洲加入舍得酒業至今已32年，諳熟行業發展規律和舍得酒業產研、經營情況，是一路從舍得酒業成長起來的白酒行業資深高級管理人才，是舍得酒業“老酒戰略”的頂層設計者和操盤手，也是推動舍得酒業多年穩健發展的重要人物之一。此次升任舍得酒業董事長，是延續公司戰略保持穩定健康發展的安排，也體現了復星對蒲吉洲工作成果與經營管理能力的高度認可。

NO.3 小郎酒2023年銷量超2.2億瓶

據郎酒股份消息，今年以來，小郎酒銷量超過2.2億瓶。

將進酒點評：小郎酒一直都是光瓶酒領域的明星單品，隨著行業調整以及價格帶下移，小郎酒的優勢愈發凸顯。

今年初，郎酒公司提出大兼香型戰略。公司相關負責人曾表示，小郎酒事業部力爭未來3～5年銷售規模突破100億，將小郎酒打造成為中國小瓶白酒第一品牌。作為該戰略中重要的大單品，其在公司中的地位不言而喻。今年以來突破2億瓶，更加凸顯小郎酒在市場中的競爭優勢和受歡迎程度，良好的銷售情況也為品牌的進一步發展提供了堅實的基礎。

NO.4 河套酒業預計銷售收入增20%

12月14日，河套酒業集團2024年營銷規劃暨2023年表彰大會在呼和浩特市舉行。河套酒業集團黨委書記、董事長嚴偉表示，2023年河套酒業與全國經銷商群策群力，眾志成城，預計實現20%銷售收入的增幅。

將進酒點評：當前白酒行業已經進入新階段，存量競爭態勢下，馬太效應愈發顯著。作為一家區域酒企，河套酒業銷售增長，體現出其仍在處于增長的軌道之中，在當前行業調整的背景下，取得20%的增長實屬難得。

#酒類板塊#

NO.1 平安證券：漸進回暖，延續分化

目前居民消費能力與信心仍處弱復蘇通道。場景方面，預計宴席正常化、商務回暖。展望2024年，消費者將更加注重“性價比”，分化的趨勢或延續，高端白酒有望保持穩定增速，而地產酒有望持續升級至300元+價格帶，維持增長勢頭。此外，在經歷過多輪周期調整后，白酒供給持續出清，馬太效應明顯，頭部酒廠將更加注重品牌建設，前置費用投放，精細化管理價盤。

NO.2 國海證券：估值回落，靜待催化

白酒全年表現彰顯韌性，下半年有兩次反彈行情但幅度較弱。上市龍頭酒企報表業績增速穩健，但是市場更關注批價、庫存和長期增速預期。由于渠道庫存壓力仍在，批價低迷，宏觀數據有所承壓，因此表現為下半年的兩次反彈幅度較弱。

預計2024年有四大因素支撐白酒板塊行情。發展重回正軌：疫情影響結束，淡旺季節奏回歸正常，茅臺提價釋放改革信號，龍頭分紅率提升；估值低位：目前板塊估值已經回落至近10年低位，長期發展邏輯不變，消費升級和分化的大趨勢不變，穩健的公司依然穩?。缓暧^經濟復蘇。積極的信號在累積，情緒的逆轉可能在一念之間。歷史經驗來看，白酒板塊在經濟承壓期間體現韌性，并且復蘇早于其他消費。