銀輪股份：2023年度業績持續向上（浙商證券研報）

每經AI快訊，2023年12月18日，浙商證券發布研報點評銀輪股份。

銀輪股份披露2023年度業績預告，2023年度營業收入預計為108~110億元，同比增長27.4%~29.7%；歸母凈利預計為5.9~6.4億元，同比增長53.9%~67.0%；扣非后凈利潤預計為5.6~5.8億元，同比增長83.5%~90.1%。整體上，公司2023年業績超預期。

墨西哥工廠四季度實現盈虧平衡，并獲國際客戶新定點

歐美屬地化制造基地順利投產，墨西哥工廠四季度實現盈虧平衡，波蘭工廠在2023年10月完成首套HVAC產品的順利交付，為歐美兩地實現整體盈利奠定基礎。且根據公司12月18日公告，新獲美國某電動汽車制造商空調箱項目定點，生命周期5年，預計總銷售額約4176萬美元，并計劃在2024年9月開始供貨。

“1+4+N”產品戰略技術引領，數字與能源業務快速放量

“1+4+N”產品矩陣包括前端冷卻、冷媒冷卻液集成模塊、空調箱、車載電子冷卻系統。隨著新能源汽車不斷滲透及公司國際化戰略，在手訂單持續放量。數字與能源業務圍繞熱泵、高壓輸變電、儲能、數據中心、超級快充、風力發電等領域，開拓公司發展第三曲線。

優化實施“承包經營+利潤提成”考核機制，激發積極性

繼續圍繞“突破創新、降本增效、開源創收、數據講話”要求，繼續優化實施“承包經營，利潤提成”考核機制，激發全體骨干主動性和能動性。并嚴格控制期間費用，確保費用率逐年降低，實現銷售凈利率持續提升。

盈利預測與估值

預計公司2023-2025年營業總收入分別為109.37/132.84/159.67億元，YOY為29.0%/21.5%/20.2%；預計2023-2025年歸母凈利分別為6.28/8.72/11.40億元，YOY為64.0%/38.7%/30.8%，EPS為0.78/1.08/1.42元/股，對應PE為23.5/17.0/13.0倍。

風險提示

項目進度不及預期；新能源汽車滲透率不及預期；商用車銷量不及預期；原材料價格上漲；海外市場拓展不及預期等

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)