蘇文電能：橫向布局新業務，股票回購彰顯信心（方正證券研報）

每經AI快訊，2023年12月19日，方正證券發布研報點評蘇文電能（300982）。

電力設備業務飛速增長，電力工程業務保持穩定。1）電力設備制造：公司目前擁有2.3萬㎡生產車間、200+技術團隊、在建16萬㎡智能設備生產基地，能夠生產各類配電設備產品和進行配電系統集成。2018-2022年電力設備營收實現較快增長，CAGR達81.92%。2）電力工程建設：能為各類用戶提供電力建設一站式電力總承包服務，以及電氣設備檢修服務、電氣技術咨詢及改造服務、電氣試驗檢測等專業電力服務。23H1電力工程建設服務營收同比持平。

研發實力持續提升，橫向布局虛擬電廠業務，打造業務協同。研發投入：公司重視技術創新，公司研發費用自2016年的1800萬元提升至2022年的8456萬元，CAGR達29.4%。公司每年均有完全自主知識產權的新產品和服務，目前擁有授權有效專利115件，軟件著作權69件，有效商標720件，參與制訂標準7項。通過了GB/T29490-2013知識產權管理體系認證等多項權威認證。研發團隊：公司擁有100余名具備電力專業能力背景的軟件開發團隊，平均8年以上的研發經驗，多名15年以上的電能領域的數字技術專家，能提供先進數字化解決方案，推動數字技術與能源技術融合，助力新型電力系統構建和新型能源體系建設。虛擬電廠業務：虛擬電廠是電力行業發展的新趨勢，公司23H1簽訂了100MWH虛擬電廠項目合作協議，布局虛擬電廠，打造多業務協同，創造未來新增長點。

股票回購彰顯信心，認購投資增強競爭力?；刭彿桨福?3Q4公司計劃回購股份用于員工持股計劃或股權激勵。回購資金總額不少于3000萬元，不超過6000萬元。認購股票：公司23Q4參與認購博能股份的定向增發，投資額共計1000萬元。博能股份自主研發并推出了標準化數字孿生操作系統BLinkOS系列產品，涵蓋孿生數據采集與建模、場景構建、業務數據集成融合、孿生應用快速開發等全流程，并將數字孿生機場建設經驗應用到電力、能源等眾多行業。本次投資合作將提升公司智慧能源全流程生命周期的運維管理能力，提升公司在電力領域的競爭優勢。

投資建議：我們預計公司2023-2025年實現營收30.91/42.01/55.03億元，歸母凈利潤分別為2.86/4.34/5.05億元，EPS分別為1.38/2.10/2.44元，PE為21/14/12倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

風險提示：收款不達預期風險；經濟波動風險；市場競爭加劇風險。

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 趙橋)