奧迪威：緊抓傳感器市場機遇，實現產銷兩旺（興業證券研報）

每經AI快訊，2023年12月21日，興業證券發布研報點評奧迪威（832491）。

2023年前三季度，公司實現營收336.62百萬元/同比+25.22%、歸母凈利潤64.15百萬元/同比+50.28%、扣非歸母凈利潤61.19百萬元/同比+62.09%；實現毛利率39.71%/同比+4.75pct，凈利率19.03%/同比+3.18pct。

公司擁有知名自主品牌，產品直銷工業企業。公司主營業務是智能傳感器和執行器及相關應用的研究、設計、生產和銷售。主要產品和服務為測距傳感器、流量傳感器、壓觸傳感器及執行器、霧化換能器及模組、報警發聲器。公司擁有健全的市場推廣、市場開發和客戶服務維護管理的體制，銷售模式主要面對工業企業客戶，主要采用直銷模式。此外，公司還建立了具有一定市場知名度的自主品牌“奧迪威（Audiowell）”，該品牌獲得了“廣東省著名商標”稱號。

利潤率同比穩增，現金流同比下滑。2023年前三季度，1）盈利能力：公司實現毛利率39.71%/同比+4.75pct，凈利率19.03%/同比+3.18pct；期間費率來看，銷售費率4.40%/同比+0.77pct，管理費率8.51%/同比+0.08pct，研發費率9.11%/同比+0.79pct，財務費率-3.45%/同比-0.91pct；2）營運能力：公司總資產周轉率為0.33，同比持平，存貨70.31百萬元，較去年年底增加8.56百萬元；3）現金流情況：公司經營性現金流凈額為57.48百萬元/同比-13.01%，主要系公司享受國家稅費延緩繳納政策，2023年繳納以前年度延緩稅費369.67萬元，本期支付的各項稅費同比增加。

深耕智能傳感器，專利發明數量較多。公司作為從事智能傳感器和執行器及相關應用的研究、設計、生產和銷售的高新技術企業，已通過ISO 26262 ASIL-D功能安全流程認證，并獲得廣東省“專精特新中小企業”及“單項冠軍”認定稱號。公司重視自主研發，截至2023年6月30日，公司擁有專利274項，其中發明專利52項。另外，公司還成功設計、研發并生產出新一代觸覺反饋產品。隨著產品技術和工藝的提升，有望實現對智能手機、可穿戴設備等智能終端產品中線性馬達的替代，替代的存量空間較大。隨著“十四五”期間發展5G、物聯網的戰略地位逐漸明確，傳感器作為數據采集的唯一功能器件，未來市場規模還將逐步擴大。2023年12月20日市值28.10億元，對應PE(TTM)37.76倍。

公司交易方式為集合及連續競價交易，首發主辦券商為民生證券，持續督導主辦券商為民生證券。

風險提示：質量控制的風險、產品出口及外匯政策變動的風險、存貨跌價、毛利率波動的風險、奧迪威為我司做市企業

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(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)