三維股份：研發實力雄厚，營收利潤實現雙增（興業證券研報）

每經AI快訊，2023年12月21日，興業證券發布研報點評三維股份（831834）。

投資要點

2023Q1-Q3，公司實現營收199.89百萬元/同比+4.69%、歸母凈利潤29.07百萬元/同比+11.38%、扣非歸母凈利潤24.95百萬元/同比-1.82%；實現毛利率32.37%/同比+1.40pct，歸母凈利率14.54%/同比+0.87pct。

分季度看，2023Q3公司實現營收72.36百萬元/同比-3.14%、歸母凈利潤10.60百萬元/同比+9.00%、扣非歸母凈利潤7.65百萬元/同比-19.86%；實現毛利率31.83%/同比+1.97pct，歸母凈利率14.65%/同比+1.63pct。

利潤率有所提升，期間費率保持穩定。2023年前三季度，1)盈利能力：公司毛利率32.37%/同比+1.40pct，凈利率14.57%/同比+0.91pct；期間費率來看，銷售費率6.95%/同比+0.59pct，管理費率5.64%/同比+0.32pct，研發費率4.98%/同比-0.05pct，財務費率-1.00%/同比+0.24pct；2)營運能力：公司應收賬款36.41百萬元，較去年年底增加7.13百萬元；存貨41.12百萬元，較去年年底減少3.23百萬元；3)現金流情況：公司經營性現金流凈額為24.76百萬元/同比-18.45%。

專注散狀物料輸送機械，研發力量雄厚。公司主要從事散狀物料輸送機械零部件產品的研發、生產和銷售，為客戶提供損耗類零部件產品的“一站式采購”服務，是一家集產品與服務于一體的專業制造型企業。其產品主要用于散狀物料輸送機械的生產及最終用戶的損耗件替換。作為中國較早深耕于散狀物料輸送機械行業的國家高新技術企業，截至2023年上半年，公司共取得專利83項，其中發明專利11項。公司是糧油機械斗式提升機國家標準（GB/T37519-2019）的起草單位之一，建有江蘇省散裝物料輸送裝備工程技術研究中心、鎮江市螺旋葉片工程技術研究中心，是國家專精特新小巨人企業。公司2023年12月21日市值8.59億元，對應PE(TTM)21.52倍。

公司交易方式為連續競價交易，首發主辦券商為東吳證券，持續督導主辦券商為東吳證券。

風險提示：行業競爭風險、原材料價格大幅上漲風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)