每日經濟新聞 2023-12-25 15:51:23
每經AI快訊,2023年12月25日,國泰君安發布研報點評鑫鉑股份(003038)。
投資要點:
首次覆蓋,給予公司“增持”評級。公司受益于光伏、汽車輕量化需求雙增,我們預計公司2023-2025年EPS分別為2.20、3.86、7.54元。參考2024年行業平均估值,給予目標價46.48元,給予“增持”評級。
通過再生鋁降本、東南亞擴產,公司有望提升市場份額及單噸盈利。公司主營業務包括工業鋁部件、工業鋁型材、建筑鋁型材三大板塊。上市后隨著兩次光伏用鋁部件的投產,2023年H1工業鋁部件收入占總營收的59.21%,在毛利中的占比達到60.39%,已成為公司最重要的業務。未來鋁邊框業績增長邏輯:1)作為鋁邊框行業唯一的上市公司,產能擴張加速,未來有望提升市占率。2)積極布局再生鋁,通過一體化持續降本增厚利潤。3)跟隨組件廠商出海,布局高盈利的東南亞市場。
汽車輕量化有望成為公司第二成長曲線。雙碳政策下,我國新能源汽車市場高速發展,汽車輕量化帶動輕量化鋁部件需求增長。公司2022年5月發布公告投資建設年產10萬噸新能源汽車鋁部件項目,一期5萬噸產能預計于2023年下半年量產,目前汽車輕量化鋁部件方面處于藍海,公司有望通過原有技術儲備搶占市場。
催化劑:汽車客戶訂單超預期;再生鋁業務降本增效。
風險提示:需求不及預期;擴產不及預期;原材料價格上漲。
(來源:慧博投研)
免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。
(編輯 趙橋)
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP