藍焰控股：鄭莊區塊新增儲量獲批，資源加碼鞏固龍頭地位（民生證券研報）

每經AI快訊，2023年12月25日，民生證券發布研報點評藍焰控股（000968）。

事件：2023年12月25日，公司公告稱，藍焰控股近日收到山西省自然資源廳《關于<山西省沁水盆地鄭莊煤層氣田石炭系太原組15號煤層煤層氣探明儲量新增報告>評審備案的復函》，新增探明儲量40.66億立方米。

鄭莊區塊新增儲量獲批，儲量加碼9.37%。公司的鄭莊區塊位于晉城市沁水縣，2019年該區塊3號煤層提交煤層氣探明地質儲量51.10億立方米。最新公告稱，山西省自然資源廳對公司全資子公司山西藍焰煤層氣集團的鄭莊區塊石炭系太原組15號煤層煤層氣探明儲量新增報告予以通過評審備案，新增探明含氣面積34.7平方千米，新增探明儲量40.66億立方米，相比公司2022年末的探明儲量增加9.37%。截至目前，鄭莊區塊累計已探明儲量91.76億立方米，公司累計探明儲量合計為474.69億立方米。

23Q4或將確認政府補助7604萬元以及清算2022年補貼預撥差額-2611萬元。公司自10月11日以來累計收到政府補助8284.02萬元，確認損益7604.40萬元；10月9日收到并確認政府補助972.00萬元，因此，截至2023年12月25日，公司將確認23Q4的政府補助有8576.40萬元。此外，2023年12月，沁水縣財政局、沁水縣能源局下發《關于下達2022年和預撥2023年清潔能源發展專項資金的通知》，確定2022年度公司全資子公司山西藍焰煤層氣集團有限責任公司應分配預撥獎補金額為13124.51萬元，公司以此扣除增值稅后的預撥及清算差額-2610.52萬元調整當期損益。

天然氣消費旺季到來，國內LNG價格月環比上漲9.65%，公司四季度業績彈性可期。在國內政府鼓勵油氣增儲上產和國際氣價理性回歸的背景下，今年前11個月，我國天然氣產量為2095.9億立方米、同比增長6.0%，天然氣進口為1.07億噸（約1482.1億立方米）、同比增長8.5%；且據iFind數據，今年前10個月天然氣的表觀消費量達到3217.1億立方米，同比去年增長了7.26%，國內天然氣需求表現出較高增長。目前，天然氣行業已經進入消費旺季，需求有望進一步提升，據wind數據，9月以來國內LNG的月度均價已開始逐步回升，12月（截至2023年12月25日）LNG出廠均價已達到5922.47元/噸，月環比增長9.65%。

投資建議：公司布局煤層氣上中下游一體化產業鏈，且煤層氣資源儲量豐富。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為6.01/7.25/9.10億元，EPS分別為0.62/0.75/0.94元/股，對應2023年12月25日的PE分別為11倍、9倍、7倍，維持“推薦”評級。

風險提示：煤層氣價格下降風險；氣井勘探和開采不達預期的風險；政策支持力度不足的風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)