欲跨界大數據的安奈兒回復關注函 詳解標的估值、投資風險、資源能力等問題

近期，安奈兒宣布參股大數據存儲企業——深圳創新科技術有限公司（以下簡稱創新科）22%股權，引發市場關注。

本次擬收購的創新科是一家成立18年、從事數據中心、云服務和大數據服務的企業，這對于從事童裝的安奈兒來說為全新的領域，市場討論聲不斷。12月23日，安奈兒回復深交所關注函，解答了關于標的估值、交易設計、相關市場資源經驗等問題。

在回復函中，安奈兒認為布局大數據產業是夯實公司“科技”戰略。不過，由于首次涉及新業務，安奈兒也面臨投資風險，公司也表示采取了一定的防范風險措施。

用代理驗證投資可行性

本次跨界收購創新科的目的，安奈兒表示，近些年，受消費市場環境影響，安奈兒的主營童裝業務受到較大沖擊，行業競爭也愈發激烈。對此，安奈兒也通過提升供應鏈管理水平、加大存貨精細化管理力度、強化費用管控水平等措施積極應對。在鞏固主營業務之外，安奈兒也希望探索增量業務。

早前，安奈兒就表示2022年公司進行了戰略升級，增加“科技”為新的核心。為夯實“科技”戰略，安奈兒既尋求對內突破，如開發科技面料、開拓功能校服等；又尋求向外拓展，將“科技”概念在安奈兒原有業務上進一步向外延伸。

在此過程中，安奈兒關注到大數據產業。在回復關注函時，安奈兒表示，隨著我國新一輪信息化建設拉開序幕，中國大數據市場在數據資源膨脹及新興技術迭代的助推下規模不斷攀升，預計將于2023年達到364.9億美元。目前，硬件市場在整體行業中仍居主導地位，而金融及地方政務市場有望在中短期持續發力。

那么在大數據行業的眾多標的中，為何選中了創新科？安奈兒表示，創新科所在的大數據存儲市場和技術相對成熟，是大數據產業的基礎設施，市場評估較為標準化，且對于第一次跨界的上市公司而言理解門檻較低，可以降低投資風險。

在本次參股創新科的同時，安奈兒還成為創新科產品的代理商，與第一家客戶河南傳媒數字公司簽下了代理銷售創新科產品的合同，這是出于安奈兒深度參與大數據存儲行業的考慮。

安奈兒認為，首次進入新領域，需要循序漸進地掌握行業經驗，而并非純概念炒作。因此，安奈兒計劃在外部先通過代理的方式逐步了解大數據產業需求側現狀，在內部則通過參股大數據產業標的公司的方式逐步了解大數據產業供給側現狀，然后根據內外兩方面的信息，再決策未來是否進一步布局。

“公司成功與河南傳媒數字公司建立業務合作關系是公司在該業務領域取得的階段性成果，同時也驗證了公司涉入大數據行業的可行性。”安奈兒在回復函中如是表示。

標的估值較以往低

根據安奈兒公告，本次投資標的創新科已成立18年，是以大數據存儲系統為基礎，集數據中心、云服務和大數據服務為一體的高新技術企業，也是國家級小巨人企業。目前，創新科共擁有國內外200余項專利和100余項軟件著作權。

安奈兒認為，創新科在技術能力、客戶資源、業績表現方面都處于穩定和成熟階段。

技術能力上，就完整性而言，創新科擁有完整的“端到端”開發能力，能夠自主完成從硬件設計端到存儲軟件端的開發工作。就底層代碼開發能力而言，創新科擁有自主設計的底層源代碼技術。以上“完整性”及“底層代碼開發能力”可以創新科相關發明專利及軟件著作權佐證。

客戶資源上，創新科在北京、上海及深圳設立了銷售與技術支持中心，并在國內22個大中型城市建立了銷售分支機構，是率先入圍中國移動、電信云存儲集采名錄的國產存儲品牌，曾入圍2020—2021年中央國家機關政府采購中心電子商務供應商名錄，曾參與上海世博會視頻監控系統、國家超算中心（深圳）高性能計算系統和中國人民銀行征信中心業務存儲系統等重大項目。

在業績表現上，創新科2022年營業收入超過4億元，凈利潤超過7500萬元；2023年前三季度的營業收入達到5.6億元，凈利潤超過8500萬。在回復函中，安奈兒表示，基于創新科簽訂的銷售合同和項目進度以及考慮后續各月份客戶的自然增長，預計2023年全年可實現的營業收入金額為6.6億元。創新科在手訂單覆蓋率較高，客戶需求充足，可為后續收入轉化奠定了堅實基礎。

關于本次交易，安奈兒還聘請了上海眾華資產評估有限公司出具了資產評估報告，公司以評估報告里評估基準日2023年6月30日創新科股東全部權益評估值20.25億元為基礎，經公司與交易對方協商，確定以4.4億元收購創新科22%股權。

評估機構認為，本次交易評估中對于評估假設、評估參數設置與創新科的經營情況、營業收入、凈利潤變動趨勢、幅度相吻合，評估假設、評估參數設置審慎、合理。此外，從創新科歷次融資情況來看，相比于2021年高達42億元的估值，本次收購價格處于低位。

試圖降低投資風險

本次參股創新科22%股權，安奈兒也通過多重舉措防范投資風險，以保護上市公司和廣大投資者的利益。

首先，在業務上，安奈兒方面透露，公司前期進行了深入的行業調研，并向若干行業頭部企業和專家進行了咨詢，建立了對大數據產業的初步認識。與此同時，安奈兒避免了盲目的一次性投資，而是一邊嘗試一邊深入了解行業，對外做代理了解一線市場，對內參股實現經營融合。最終，安奈兒會根據內外部情況，酌情再決定是否進一步深入大數據行業。

第二，在資金上，為降低風險和支付壓力，安奈兒采用分期付款的方式支付投資款。此外，安奈兒還與創新科實控人CHEN KAI簽署了業績補償協議，其承諾創新科2024-2026年實現的經審計合并報表范圍內歸母凈利潤分別不低于人民幣1.64億元、1.95億元、2.47億元。如果創新科業績不達標，根據以上業績補償承諾，CHEN KAI將以現金的形式將承諾凈利潤與實際凈利潤的差額補足給創新科，使得創新科業績達標。在此情況下，與凈利潤相關的創新科估值將得到保障，根據估值確定的投資金額的損失風險將降低，從而保護上市公司利益。

回復函顯示，截至2023年9月30日，安奈兒資產負債率為35.00%，相對較低；流動比率為3.67，相對較高；公司貨幣資金賬面余額7.19億元，扣除募集資金專戶余額的剩余可供使用的貨幣資金4.94億元。同時，公司與銀行具有良好的合作關系，已簽訂相關貸款授信協議。安奈兒認為，公司資產負債良好，賬面資金充足，可使用銀行授信額度充裕，因此本次股權交易使用自有資金支付，不存在杠桿資金情況，不會對公司日常經營造成資金壓力，不會造成流動性風險。

第三，在程序上，安奈兒表示，為了投資的審慎性，公司對標的做了全套的審計、評估、法務盡調，屬于上市公司投資事項最高規格的盡調程序。后續，安奈兒還將參股議案提交股東大會審議，充分尊重全體股東意見。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）