相信常識的力量——道達投資手記

今天的盤面，莫名讓達哥想起了電影《無間道》里的一句經典臺詞，“…終止交易”。

大盤只在2900點上方停留了三個交易日，今天又再度跌破2900點。其實，從上證指數上午跌破昨天盤中的低點，就宣告了調整的開始。如此看來，2882點筑底很可能就要宣告失敗了。

大家都知道當下的經濟現實遠比市場呈現的狀況要好很多，可為什么市場所釋放的悲觀情緒更甚呢？為什么會發生這樣在短期內無法說服自己扭轉預期的場景呢？達哥收盤看著綠油油的盤面，陷入了沉思。

其實，回顧歷史，類似的場景還有很多，也看不到當下能夠起到立竿見影效果的解決方案。因此，一些投資者認為當下的趨勢延續是理所當然的。

就比如2008年美國次貸危機發生的時候，大家都覺得會比1929年大崩盤更糟糕，會面臨長達10多年的低迷。比如2011年歐債危機的時候，投資者都認為歐洲的困境無解。

再比如離我們最近，印象也最深的2018年，貿易摩擦的時候，不少投資者認為我國的出口會下降，然而事實的情況是后來我們的出口撐起了疫情時期的半邊天。

同樣地，盡管現在面臨諸多挑戰，但我們也應該相信常識的力量。跳出股市看股市，不糾結于某一天的漲漲跌跌，反而會有更清醒的認知。

達哥也不想去列舉當下A股極端的估值、極端的股債性價比、極端的量能、極端的交易情緒等這些數據，因為這些數據一搜就有。一個處于悲觀情緒或者看空的人，看到這些數據也只會覺得是多頭的圈套，就像你永遠叫不醒一個裝睡的人。

現在看空肯定迎合更多人的心理，但達哥想說的是，不要太相信眼前的所見所聞和所想，也不要太相信趨勢背景下所謂專家對現狀樂觀或者悲觀的放大解讀。這些短周期的趨勢終將被時間改變，常識仍將發揮作用。

讓我們一起保持冷靜的頭腦和樂觀的心態，相信常識的力量。畢竟，股市的下跌只是暫時的，未來的市場仍然充滿著無限的可能性。

盡管市場總是反復無常，但有觸底就有反彈，有谷底就有山峰，不要在頂峰慕名而來，也不要在低谷轉身離去，和市場保持一定的距離，關注市場但不脫離市場，或許就是熬過冬天最樸素的方法。

喝完雞湯，咱們來看今天的市場。又是泥沙俱下的一天，前面提到了大盤跌破昨天盤中的低點，宣告今天下跌的開啟，其實是從上證指數5分鐘級別來說的，上周四至昨天，指數構筑了一個小級別的5分鐘箱體震蕩，今天一早就跌破了，破位之后繼續下跌是很自然的事。

有意思的是，上證指數在早盤下挫后，盤中又有一波小幅拉升，拉升的高點剛好到這個5分鐘級別箱體震蕩的下沿，這樣來分析就比較清楚了。指數要挽救下跌頹勢，明天首先要站上今天午盤后拉升的高點，否則就可能延續下跌。

至于后續是跌破前低2882點，還是繼續拉回去延續震蕩之后再破前低，暫時就不得而知了。但不管其如何運行，2951點未突破，都只是反抽，需要向下才可能出現機會。

盤面呈現的狀況非常清晰，一類是高股息、高分紅類，一類是TMT類，還有一類是新能源類，包括持續下挫創新低的都能算作是一類，所對應的技術狀態是上漲趨勢、震蕩平臺、左側下行三種狀態。

在第一類個股中，華能水電創出歷史新高引發諸多關注，帶動水電板塊近期也有不錯的表現，包括煤炭股在內，早盤也有過表現，支撐其走向的邏輯是資金在市場利率調降之后，面對持續下跌市場的一種防守策略。就水電板塊來說，短期甚至中期的變現都不能說結束了。

第二類方向，之前是強勢，近期則由于游戲利空消息的刺激出現連續下跌。以傳媒為例，由于短期的下跌幅度較大，明天再有下探，短期的修復可能就要來了，但由于傳媒板塊指數已然破位，修復要關注反彈的力度，操作注意快進快出。

第三類方向，新能源雖在這幾天顯示出了一定的抗跌性，但短期并不具備趨勢性，倘若仍然是目前這種狀態，向下創新低可能也只是遲早的事情。

形成鮮明對比的還有北證50和科創50，一個逆勢走強，一個創出歷史新低，這一方面是估值的緣故，另一方面是所需炒作資金的緣故。不過，達哥對這個歷史新低更感興趣，盡管北證50漲勢并未結束，但科創板在市場回暖之后的彈性也值得關注。

整體來說，今天市場縮量下跌，同時跌停的個股在減少，在一定程度上反映了市場有些跌不動了，大盤有拉回去繼續震蕩的可能，但這并不意味著市場就要轉折了。明天北上資金就回來了，難道說提前跌是為了防止砸盤嗎？如果是，也別太意外，平常心一些。

最后，以著名經濟學家凱恩斯說過一句話結尾——“市場持續非理性的時間總會比你能撐住的時間長。”

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。