A股又見“地量地價”，市場還有多久見底？我們問了一些私募

每經記者 楊建    每經編輯 趙云    

滬指跌破2900點整數關口，A股今天又上了熱搜。

今日兩市共831只個股上漲，4400只個股下跌，滬深兩市成交額僅有6099億元，市場指數和情緒到了極致冰點。

地量地價之后，何時見底？有私募認為，底部通常需要一個周線甚至月線級別的地量時間周期來消磨空頭力量，目前市場正是按照規律在推演的過程中，觸底在時間上還需要等待。

快則本周、慢則下周，底部結構有望形成。

A股跌上熱搜

近期大盤繼續尋找市場底，滬指擊穿重要支撐2923和2885，最低在2882出現反彈。

前一次，市場跌破2900點之后迅速收復，但很快大盤繼續弱勢下調，滬指再度擊穿2900點，可能又要考驗前低2882點支撐。

方信財富投資基金經理郝心明告訴記者，近期A股市場連續調整，成交量退守6000億水準，從量價關系和多空博弈角度分析，底部通常需要一個周線甚至月線級別的地量時間周期來消磨空頭力量，目前市場正是按照規律在推演的過程中，觸底在時間上還需要等待。市場疲弱的原因，是投資者對各行業巨大產能消化能力的擔憂，進而產生對于未來經濟增速的悲觀預期，這種預期會引導估值不斷壓縮，直到公開數據被市場認可的拐點到來。2024年繼續維持震蕩筑底格局，大概率通過時間換空間的方式完成。

明澤投資基金經理陳實告訴《每日經濟新聞》記者：11月份以來，市場走弱一方面是受到近期國內月頻經濟數據的波動影響，另一方面是受到資金面和市場情緒偏弱影響。我們認為當前市場處于低位，隨著外部擾動因素逐漸消退，美元停止加息，A股市場在政策驅動、經濟復蘇、流動性改善的背景下，有望迎來年底行情。

不同規模私募倉位分歧加大

當前市場點位，私募機構的倉位如何呢？是否會趁著市場低位加倉？

從私募排排網的數據來看，截至12月15日，股票私募倉位指數為78.36%，具體來看，當前滿倉的股票私募占比為54.58%，中等倉位股票私募占比為32.49%，而低倉和空倉的股票私募占比分別為12.00%和0.93%。實際上今年11月初以來，股票私募倉位指數一直在78%-79%之間小幅波動。股票私募今年來倉位指數平均值為79.19%，當前股票私募倉位指數略低于年內平均值。

整體來看，當前股票私募倉位并不算特別高，仍有一定的加倉空間，但明顯猶豫不定的心態占主導。

不同規模股票私募倉位分歧加大。私募排排網數據顯示，截至12月15日，大規模私募減倉，中小規模私募加倉。百億私募和五十億私募倉位指數分別為72.91%和74.07%。從百億私募倉位分布來看，中等倉位百億私募占比明顯提升，目前49.64%的百億私募倉位處于中等水平，處于滿倉水平的百億私募占比為38.11%，另外12.25%的百億私募倉位低于五成。

排排網財富告訴記者：我們認為底部區域或已探明，因為量能已經到了地量水平，說明賣盤已經基本枯竭；至于為什么沒有買盤入場，主要是經濟數據不夠超預期，同時年底流動性相對緊張，加上臨近年終考核，機構入場意愿不強。對于2024年行情持樂觀態度，機構投資者開始布局新一年的投資機會，有望給市場帶來增量資金。其二，結合當前市場估值水平、調整幅度以及調整時間來看，市場已經調整較為充分，存在隨時反彈的可能。其三，美聯儲加息周期見頂以及國內積極的政策面配合，利好市場走強。

“快則本周、慢則下周，底部結構有望形成”

“大盤調整了將近3年的時間，調整的空間也已經足夠大，近期市場出現成交量明顯萎縮、強勢股出現補跌等底部特征；我堅定認為大盤處于大級別的中期底部。滬深300指數已經形成了日線底部結構，創業板指日線結構形成后又鈍化、可能會有分鐘線的二次底部結構，重點觀察上證指數的日線結構變化，快則本周、慢則下周，結構就有望形成。雖然中線底部區域逢低建倉沒有問題，但底部區域個股的波動會比較大，為了在細節上更加完美一些，還是再耐心一點更好，等確定性。”資深市場分析人士汪平表示。

巨澤投資董事長馬澄告訴記者，從A股的歷史走勢來看，當前市場已經處于底部區間，從技術走勢來看，地量見地價。量能持續極度地量，市場交投清淡，回顧歷史，任何一次市場大底都是這樣的特征。其次看估值，上證市盈率為11.68PE，低于2018年年底2449點對應的12.43倍估值，當前的滬指比2018年底點的估值還要便宜。從PB來看，上證綜指的PB僅為1.1倍，低于2013年1849點對應的1.29倍PB，達到了A股成立以來的絕對最低值；三是最近各種支持A股的政策所帶來的利好因素會慢慢發酵發力。

馬澄認為，當前市場的風險已經釋放，正處于歷史大底的磨底階段。之所以市場最近表現疲軟，首先是當前經濟復蘇相對緩慢，不及預期，這使得眾多投資者信心不足；其次是2020年底和2021年初基金扎堆的鋰電池、光伏、風能等新能源賽道股持續下跌，使得眾多基民虧損嚴重，信心脆弱，更有甚者直接贖回基金份額，加重了市場短期拋壓；第三是北向資金近期持續流出，也加劇了市場的擔憂。

“對于2024年的A股市場，我認為會震蕩走高，首先是明年美聯儲將降息，人民幣將進入升值通道，外資大量流入會助推A股回升；其次是中央經濟工作定調明年依然會保持寬松的貨幣政策，同時會加大經濟復蘇支持力度，相信明年經濟會逐步復蘇，提振投資者信心；三是在華為手機、華為汽車以及人工智能、算力、AI應用快速發展的推動下，明年的科技股應該會有不錯的行情，會帶動市場整體情緒回暖。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG111340069361