中國石油：集團公司全面啟動事業部制改革，深化能源體制改革增強一體化優勢（光大證券研報）

每經AI快訊，2023年12月27日，光大證券發布研報點評中國石油（601857）。

事件：中國石油報公眾號報道，為貫徹落實國企改革深化提升行動決策部署，加快適應戰略性新興產業發展和多元業務管理需要，推動構建與世界一流企業相適應的管理體制，中國石油集團黨組研究決定在油氣新能源業務、煉化新材料業務推行事業部制改革，12月24日、25日宣布兩大業務有關人事的任免決定，為事業部制改革按下啟動鍵。

點評：

能源領域體制改革深化，集團公司治理能力有望進一步提升。近年來，隨著中國石油集團業務不斷發展，特別是新能源新材料新事業的快速發展，業務范圍和管理幅度持續增加，對優化業務管控、提升效率效能等提出了更高要求。在油氣新能源、煉化新材料業務推行事業部制改革，是深化能源領域體制改革，提升能源治理能力水平的務實舉措，也是推進集團公司治理體系和治理能力現代化，優化提升相關業務管理效能和管理水平的有力實踐，對于推動集團公司油氣產業鏈價值鏈向中高端邁進，強化戰略性新興產業和未來產業發展支撐具有重要意義。

建立專業化管理機構，加快形成專業化發展和一體化統籌優勢。此次改革建立健全了由業務板塊（子集團）、專業公司（事業本部）、事業部共同構成的專業化管理結構，重新優化組合專業公司現有業務職能。具體工作中，專業公司（事業本部）為業務專業化發展中心、一體化統籌中心、利潤中心；事業部是業務運營管理中心和利潤中心，在專業公司統籌下，落實業務運營管理主體責任。通過實施改革，充分落實業務管理和發展主體責任，加快形成專業化發展和一體化統籌的新優勢，有效破解多業務管理難題。

股份公司與集團公司協同性有望增強，產業鏈一體化優勢有望深化。中國石油集團是國有重要骨干企業和全球主要的油氣生產商和供應商之一，是集國內外油氣勘探開發和新能源、煉化銷售和新材料、支持和服務、資本和金融等業務于一體的綜合性國際能源公司。本次集團公司下屬油氣新能源業務、煉化新材料業務實施事業部制改革，與股份公司下屬油氣新能源、煉化新材料事業部的協同有望增強。隨著中國石油集團、股份公司上下游產業鏈協作增強，股份公司一體化優勢有望加深，公司將充分受益。

盈利預測、估值與評級：我們維持公司23-25年盈利預測，預計公司23-25年歸母凈利潤分別為1680/1716/1777億元，對應的EPS分別為0.92/0.94/0.97元/股，維持A股和H股的“買入”評級。

風險提示：原油價格下行風險，成品油和化工品景氣度下行風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)