寶信軟件：控股上海圖靈機器人，加速工業機器人領域發展（群益證券研報）

每經AI快訊，2023年12月27日，群益證券發布研報點評寶信軟件（600845）。

事件：

2023年12月25日，公司發布公告，公司董事會批準通過現金增資不超過1.97億元人民幣方式，控股上海圖靈智造機器人股份有限公司。我們認為公司通過本次增資控股，有望增強重載工業機器人技術儲備、加強高端工業機器人領域產業競爭力，給予“買進”建議。

圖靈機器人具有完備產品覆蓋，子公司擁有重載工業機器人相關產品技術：上海圖靈機器人公司專精于工業機器人相關技術和產品，覆蓋1KG到500KG全系列的高精度工業六軸機器人；此外圖靈機器人意大利子公司RRR具備1000KG的重載工業機器人相關技術產品，為歐洲客戶提供超過2000種工業應用，能夠填補國內高端自主的重載工業機器人缺口，打破國外品牌對相關領域的壟斷；圖靈機器人公司下游客戶包括比亞迪、京東方、捷佳偉創等國內公司。我們認為伴隨本次增資控股，寶信軟件有望結合圖靈機器人在工業機器人尤其是重載工業機器人相關技術和自身鋼鐵行業機器人的技術儲備，帶動公司鋼鐵行業工業機器人領域快速發展。

多維度推進新型工業化，技術能力不斷突破：目前針對高端層面的新型工業化，公司多箭齊發，從高端軟件、工業互聯網和工業機器人等層面不斷進行技術突破。高端軟件層面公司大型PLC持續研發推進，擴大自主可控規模；工業互聯網層面公司依靠工業軟件和鋼鐵行業多年經驗，正在將自主研發的寶聯登xIn3Plat平臺打造為鋼鐵冶金行業的工業互聯網龍頭平臺；公司依托已有的背景資源研發“寶羅”機器人等相關操作崗位機器人，并已向母公司寶武集團進行批量供應，預計伴隨著寶武集團向“操作崗位一律機器人”的轉型升級目標前行的過程中，公司相關業務將有巨大的提升空間。另一方面，PLC、工業互聯網、工業機器人等新興技術相互間又有相輔相成的功效，多維推進下或將在未來的新型工業化時代中達成共振。

三季度業績穩步增長，盈利能力持續提升：公司2023年前三季度實現營收88.18億元，同比增長15.23%，歸母凈利潤18.71億元，同比增長22.33%。其中Q3營收31.41億元，同比+16.75%，歸母凈利潤7.09億元，同比+31.64%。公司Q3毛利率39.76%，同比提升1.27個百分點，盈利能力持續提升，預計主要來自于高毛利的軟件信息化業務增長較快，且工業互聯網框架下公司業務形態持續優化，因此帶動了公司整體盈利能力的增強。

AI+數字經濟推動算力需求，公司常年布局IDC領域：近期受全球范圍內ChatGPT和國內范圍內的數字經濟雙重影響，算力領域關注度持續上升。公司常年參與國家算力樞紐節點和數據中心產業建設，寶之云相關業務穩步推進。寶之云在華北基地2022年9月正式動工，項目整體規模為20000個8KW機柜；長三角數字科技中心總規劃20000個機柜，寶之云五期總規劃10500個機柜，寶之云眉山基地規劃7000個機柜。同時根據公司最新公告，2023年1月11日寶之云馬鞍山基地數據中心啟用，可為用戶提供1066個5KW-20KW功率密度的IDC服務，規劃提供約6000個機架裝機能力。我們認為未來幾年伴隨需求端算力需求上升、供給端高端芯片供應回暖+疫情對建設影響消退，未來公司IDC業務增速有望大幅提高。

盈利預期：我們預計公司2023—2025年凈利潤為27.54/35.42/45.56億元，同比分別增長+25.99%/+28.61%/+28.63%，折合EPS分別為1.15/1.47/1.90元，目前A股股價對應的PE為41/32/25倍，給予“買入”投資建議。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)