香飄飄：人事迎重大變化，即飲業務有望乘勢而上（財通證券研報）

每經AI快訊，2023年12月27日，財通證券發布研報點評香飄飄（603711）。 事件：公司發布公告，為了進一步優化公司治理結構，董事長兼總經理蔣建琪總申請辭去公司總經理職務，繼續擔任董事長、董事會戰略決策委員會召集人等職務。同時聘任楊冬云為公司總經理（總裁）。 總經理快消銷售經驗豐富，曾任職于多家大消費領域公司。楊冬云總生于1971年1月（今年52歲），本科學歷。曾歷任廣州寶潔公司項目經理、大區域經理、品類總監；黛安芬集團中國區副總經理、總經理；易達集團亞太區副總裁并兼中國區總經理、日本區總裁；速8酒店高級副總裁；白象食品集團執行總裁/副總裁、董事，健康元藥業集團股份有限公司總裁。 人事調整再次對外強化改革信心、管理改善預期進一步提升。今年公司即飲業務在渠道建設及營銷推廣下，凍檸茶銷售反饋積極趨勢驗證，大紅袍奶茶新包裝新配方上市。公司產品矩陣逐漸完善，具備豐富快消經驗的新總裁上任后，我們認為將有望進一步理順沖泡及即飲事業部運作，加速大單品培育及產品運作落地，為公司帶來更多積極變化。 公司即飲板塊邏輯得到驗證，沖泡業務呈現強韌性。1）即飲業務方面，公司加大廣告投放、加快終端網點建設，通過地鐵廣告、綜藝贊助等持續營造消費氛圍，并聚焦網點進行生動化陳列建設，凍檸茶勢能已得到驗證，在廣東、北京、江蘇等地區獲得較好市場反饋。同時，公司組建了獨立的即飲銷售團隊，提升了兩大核心業務經營專注度，為后續發展打下了良好基礎。2）沖泡業務方面，作為公司基本盤業務穩健成長，通過年輕化健康化升級、渠道下沉、泛沖泡新品推出等，持續深耕，有望維持良好增長。我們認為公司在團隊整合、渠道鋪市以及廣告方面有望得到持續強化，一方面沖泡基本盤穩健，另一方面即飲板塊不斷釋放勢能，有望持續提速。 盈利預測：預計公司23-24年實現營業收入36.9/43.7億元，歸母凈利潤2.74/3.51億元，同比增長27.9%/28.4%，當前對應PE為23x/18x，維持“增持”評級。 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 (編輯趙橋)