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    岱勒新材:金剛線基本盤業績好轉,多元布局提升長期發展潛力(中原證券研報)

    每日經濟新聞 2023-12-27 17:12:44

    每經AI快訊,2023年12月27日,中原證券發布研報點評岱勒新材(300700)。

    公司是國內專業從事金剛石線研發、生產和銷售的高新技術企業。公司產品金剛石線主要用于晶體硅、藍寶石等硬脆材料的切割。公司通過自主研發和設備技術改造,實現行業領先的“20線機”設備全面推廣應用,有效提升公司的生產效率。公司把握光伏行業旺盛的市場需求,不斷擴產金剛石線產能,實現規模和業績的增長。

    金剛石線切割高硬脆材料技術工藝成熟,市場有望高速增長。金剛石線切割技術以其切割速度快、加工精度高、切割損耗低、效率高且環保等綜合優點,成為脆硬材料切割的主流技術。硅片切割向“細線化、高速化、自動化以及智能化”發展,對切割耗材提出更高要求。按照2023、2025、2030年全球光伏裝機需求370GW、532.8GW和1071.65GW估算,對應的全球金剛石線需求量分別為87.69、137.90和290.64億元,呈快速增長態勢。國內金剛石線企業競爭格局穩定,行業參與者有望享受行業發展紅利。另一方面,各主要廠商產能擴張速度較快,碳絲金剛石線供給充裕,提高產品質量、降本增效、開拓鎢絲金剛石線等差異化產品成各企業競爭要點。

    公司把握產品變化趨勢,產能擴張提升規模效應。公司根據市場對產品“細線化”的要求,其碳鋼絲金剛石線主流線徑降低至33/34μm,最低線徑降低至30微米。同時,公司加大鎢絲金剛石線領域的投入。公司通過技術改進、工藝提升,產品品質得到市場認可。公司硅片切割領域的金剛石線客戶包括協鑫、隆基、通威、京運通、上機數控等公司。未來其產品需求有望跟隨下游硅片客戶擴產放量而持續增長。同時,隨著公司產能規模的擴大,公司盈利能力穩步提升,逐步拉近與頭部企業的差距

    公司布局高純石英砂和氫能領域,打造新能源材料綜合服務平臺公司。公司擬收購黎輝新材,布局高純石英砂。黎輝新材具備中外層砂批量生產能力,且中內礦原料及加工驗證符合市場需求標準。黎輝新材產能5000噸/年,公司計劃收購完成后將產能提升到2—3萬噸/年。高純石英砂供給端高度集中,內層砂短期供給缺乏彈性。預計行業將處于高景氣階段,行業參與者有望享受市場紅利。另外,公司通過收購翌上新能源實現高性能碳基復合雙極板的制造能力,完善“光、氫、儲一體化”布局,進而形成新的業績增長點。

    投資建議:預計公司2023、2024、2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為2.35億元、3.75億元和5.35億元,對應的全面攤薄EPS分別為0.84元、1.35元、1.92元,按照12月26日15.35元/股收盤價計算,對應PE分別為18.20、11.40和8.00倍。公司核心產品為金剛石線,可比上市公司為美暢股份、高測股份。公司估值高于同行業可比公司均值。公司作為專業的金剛石線廠商,經營業績呈現量利齊升的趨勢,同時,高純石英砂和氫能業務有望形成新的業績增長點,維持公司“增持”投資評級。

    風險提示:金剛石線產能擴張較快,競爭加劇風險;公司應收票據及應收賬款增加較快,對公司資金占用和壞賬損失增加風險

    (來源:慧博投研)

    免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

    (編輯 趙橋)

     

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