坤博精工：高端精密成型部件制造商，光伏配件助力業績增長（興業證券研報）

每經AI快訊，2023年12月27日，興業證券發布研報點評坤博精工（873570）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司實現營業收入223.50百萬元/同比+48.64%，歸母凈利潤40.27百萬元/同比+101.20%，扣非歸母凈利潤38.39百萬元，實現毛利率30.12%/同比+4.28pct，歸母凈利率18.02%/同比+4.71pct；2）2023Q3，公司實現營業收入60.17百萬元/同比-5.44%，歸母凈利潤11.50百萬元/同比+57.91%，扣非歸母凈利潤0.11百萬元，實現毛利率30.80%/同比+33.77pct，歸母凈利率19.12%/同比+7.67pct。

毛利凈利雙雙提升，營運能力良好。2023年前三季度，1)盈利能力：公司實現毛利率30.12%/同比+4.28pct，凈利率18.02%/同比+4.71pct；期間費率來看，銷售費率0.17%/同比-0.17pct，管理費率2.84%/同比-0.91pct，研發費率4.11%/同比1.20pct，財務費率0.22%/同比+0.47pct；2)營運能力：公司總資產周轉率為0.68；3)現金流情況：公司經營性現金流凈額為3.29百萬元，較去年同期減少61.40%。

技術實力與產品質量廣受認可，光伏配套產品嶄露頭角。公司主要從事高端裝備精密成型零部件、單晶硅生長真空爐體的研發、生產和銷售。為風力發電機、工業自動化設備、海工裝備、半導體加工設備等提供精密成型零部件，為光伏級單晶硅生長真空爐提供整套爐體。主要服務于日精樹脂工業株式會社、草野產業株式會社、日本東洋機械株式會社、晶盛機電、運達股份等龍頭企業。公司在精進高端裝備部件性能的同時緊跟光伏趨勢，積極研發配套產品，單晶硅生長真空爐體獲下游客戶認可。公司技術研發實力較為雄厚，截至2023年6月30日，公司自主研發取得了21項發明專利，18項實用新型專利，省級新產品證書20項，主持起草并制定了3項國家級/省級行業標準，獲得國家級專精特新“小巨人”、2021年度浙江省“專精特新”中小企業、精密機械部件成型技術省級研發中心等多項認定。公司2023年12月26日市值17.75億元，對應PE(TTM)32.93倍。

公司交易方式為集合及連續競價交易，首發主辦券商為安信證券，持續督導券商為安信證券。

風險提示：原材料價格波動風險、公司與晶盛機電的單晶爐體業務被取代或增長空間受限風險、客戶集中度較高風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)