老鄭說匯｜周線三連陰 美元疲弱

每經記者 鄭步春    每經編輯 賈運可    

因市場對美聯儲明年降息的預期益發濃重，本周美元又跌，已為連續第三周下跌，疲態畢顯。本周匯市余下重大影響因素不多，預計美元大概率仍將偏弱震蕩。

美降息已近

市場目前預期2024年3月美聯儲就會降息，且預期全年將降息6次。美聯儲12月利率會議點陣圖預期明年僅降息3次或75基點，因此，市場對降息的預期更為激進，故近期已跌去不少的美元繼續承壓。

“美聯儲觀察” 工具顯示，美聯儲明年3月維持利率不變的概率為9.8%，累計降息25個基點的概率為73.9%，累計降息50個基點的概率為16.4%。簡而言之，美聯儲降息已比較近了，這對美元多頭顯然不利。

市場降息預期加強就短期因素看主要有兩個原因，第一個原因是上周五公布的美國11月個人支出物價指數弱于預期，而該指標恰好又是美聯儲最重視的通脹指標之一；第二個原因是美國圣誕假期零售數據平淡無奇，這使早習慣了美國人“奮勇消費”的美元多頭不太適應，故這些多頭要么不再追加美元多單，要么削減原有的多單。

市場降息預期加強就中期因素來看，主要是美國財政支持的消費在未來“不可持續”。說到這個，還得回溯新冠剛暴發時，當時美國政府胡亂發錢，這便刺激了消費，而現在這些錢已花光，故未來美國民眾消費就有可能放緩。

日元盤整后再漲

11月中旬開始，日元連升四周，但上周漲勢終止，日元全周微有貶值。進入本周后，日元再度升值。日元雖漲，但實際上算不上特別強。造成日元漲幅有限的重要原因是日本央行近期持續釋出了偏鴿信號。

上周日本央行舉行利率會議，會議稱“不急于結束負利率政策”，這也是上周日元升值暫止的最主要原因。

本周三日本央行行長植田和男表示，不急于放松超寬松貨幣政策，通脹遠高于2%目標并加速增長的風險相對較小。對于市場極關心的2024年1月份日本央行政策會議上政策轉變的可能性，植田和男表示：“目前來看，我認為這種情況發生的可能性不大。”

原本上述言論對日元的壓力可能更大些，但好在本周日本公布的經濟指標稍好，故日元最終仍錄得些漲幅。

因美元利率見頂明確，日央行早晚會收緊貨幣，故日元雖然短期漲跌難測，但中線走強機會頗大。