布局新疆，陜西黑貓先行

每經記者 張文瑜    每經編輯 賀娟娟

12月28日晚間，陜西黑貓拋出兩則重磅公告。

一則是，陜西黑貓全資子公司新疆黑貓煤業有限公司（簡稱“新疆黑貓煤業”）以現金3.39億元收購關聯方新疆神新陽霞礦業有限責任公司（簡稱“陽霞礦業”）100%股權。

圖片來源：陜西黑貓公告

而新疆黑貓煤業，則是11月初陜西黑貓在新疆輪臺縣投資成立的全資子公司，為其在輪臺縣拓展煤炭板塊搭建經營管理體系。

另一則為陜西黑貓受托管理控股股東黃河礦業集團（簡稱“黃河礦業”）子公司庫車天緣煤焦化有限責任公司（簡稱“天緣焦化”）。

天緣焦化，正是4月初陜西黑貓與庫車市簽訂戰略合作協議時，庫車市政府為其篩選的一期項目選址之一，被黃河礦業于12月中旬收購。

加速新疆布局

從近年動作不難發現，新疆是陜西黑貓的重要布局區域。

在國內外煤價持續倒掛背景下，保供任務更加依仗國內新增產能，新疆作為重要的煤炭資源接續區和戰略性儲備區，煤炭預測儲量2.19萬億噸，占全國的39.3%。

早在2021年，陜西黑貓就在阿克蘇地區庫車市投資設立全資子公司新疆黑貓煤化工有限公司（以下簡稱“新疆黑貓”）。

之后，新疆黑貓陸續收購了庫車金溝煤礦有限公司（以下簡稱“庫車金溝”）及持有阿艾礦區北山中部煤礦30%股權的烏魯木齊市金寶利豐礦業投資有限公司100%股權，加速公司在新疆的運作。

從布局來看，陜西黑貓選擇了庫車和輪臺兩處南疆重鎮，屬于塔里木油氣開發的前沿陣地。煤炭資源方面，庫車市有俄霍布拉克礦區和阿艾礦區，輪臺縣有陽霞礦區，煤炭資源富集。

從其收購標的來看，陽霞煤礦資源總量2.99億噸，可采儲量1.81億噸，主要可采煤層煤質指標穩定，建設規模為120萬噸/年生產能力礦井，目前仍處于在建中；根據《陽霞煤礦采礦權評估報告書》，礦山預計在2026年6月底建設完成并聯合試運轉，2026年7月投產。

圖片來源：陜西黑貓官微

庫車金溝現礦區范圍內保有資源儲量為18898萬噸。其中，1/3 焦煤13859萬噸，氣煤3239萬噸，中粘煤58萬噸、弱粘煤1670萬噸和不粘煤72萬噸。

阿艾礦區作為南疆地區重要的煤炭生產供應基地，目前總體規劃礦井11處，地質儲量13億噸，可采儲量6.24億噸。北山中部煤礦以焦煤為主，屬于國內的稀缺煤種，礦山保有資源儲量50017萬噸，可采儲量30194.06萬噸。

值得關注的是，新疆黑貓受托管理了庫車唯一的焦化企業天緣焦化，其擁有產能指標120萬噸/年，現存一組 2×72 孔4.3米搗固型焦爐，可年產90萬噸搗固焦；并與公司擁有的金溝煤礦、參股的北山中部煤礦最遠距離不超過十公里，可以大大節約運輸成本。

對于煤化工企業來講，原材料占比大，易受原材料價格上漲影響。尤其是近兩年，上游原料搶手，下游需求不足，焦炭企業正面臨“上下游夾擊”的困境。  

是否自有煤礦配套，已成為煤化工項目盈虧的分水嶺。

陜西黑貓此前尚無自有的原料煤礦，煉焦所需焦煤、配煤等原料均為外購，導致原料供應成本和穩定性受限，生產負荷和毛利率都一定程度受到影響。  

因而，陜西黑貓采取“先煤后化”，布局上述優質煤礦產能，靠近原料產地，從源頭解決原料煤的供應及價格問題，進一步拓展煤炭業務，能夠進一步提高上市公司資產的抗周期和風險能力。

同時，通過在南疆地區收購煤礦，陜西黑貓亦積累了煤礦審批手續辦理、礦井建設和運營的管理經驗，加強了企業煤礦技能人才隊伍建設。

與地方合作

值得關注的是，南疆地區的煤炭資源儲量豐富不假，但市場競爭也相當激烈。

尤其是山東能源、開灤集團、河南能源、冀中能源、平煤、神華、山西煤業、川煤集團等大型國有能源企業和民營能源投資企業早已有所布局。

進入南疆發展，意味著陜西黑貓將與諸多國有大型能源企業“同臺競爭”

圖片來源：陜西黑貓官微

據了解，陜西黑貓選擇與擁有煤炭資源的民營投資主體通過“整體連片”合作，取得現有資源，成為開發主體后積極爭取新增資源配置和產能。

如陜西黑貓庫車市成立子公司后，收購阿艾礦區北山中部煤礦部分股權。

而持有北山中部煤礦另70%股權的股東擁有煤礦審批手續辦理、礦井建設、運營的經驗，成本費用控制能力強，資金實力有保障，有利于后續北山中部煤礦后續審批手續辦理和建設運營。

可見，收購當地優質煤炭資源，能夠發揮當地資源優勢，減少系統重復投資，讓企業從容應對市場競爭。

此外，陜西黑貓在新疆的布局，也是汲取多年的生產經營經驗的解決方案。

受環保政策影響，煤化工項目建設地域受限。新疆落實西部地區鼓勵類產業政策，有力推進新疆建設國家大型煤炭煤電煤化工基地及國家能源資源陸上大通道，加大能源礦產資源開發和深加工力度，延長產業鏈，推動傳統產業重大技術改造升級。

除在新疆收購優質煤炭資產以外，2023年4月，新疆黑貓與庫車市人民政府簽訂《投資框架協議》，就公司擬在庫車開發區新建煤化工循環經濟產業及配套煤礦開采項目達成合作意向，焦化及焦爐煤氣綜合利用為一期項目。

庫車市政府一期項目選址中，就包含天緣焦化的升級改造。不過，為解決土地及過渡期同業競爭問題，控股股東黃河礦業于12月中旬先行收購天緣焦化，委托新疆黑貓進行管理，并在資產符合注入上市公司的條件后，承諾以黃河礦業收購價不溢價的原則轉讓給上市公司。

陜西黑貓布局新疆，充分利用了當地豐富的煤炭資源及阿克蘇地區招商引資優惠政策優勢，優化公司產業布局，提高公司經濟效益，同時還有利于發展區域經濟，促進地方經濟發展。

填補能源缺口

按照正常邏輯，庫車市和輪臺縣能源儲量豐富，加之“西氣東輸”管線的便利條件，發展煤制天然氣占據“天時地利”。

但實際情況則是，兩地留存自用的天然氣、煤炭只占開采量的15%左右。

如煤炭方面，為了支持新疆維吾爾自治區重要化工園區和青、甘、寧煤電保供，留存自用量遠遠滿足不了需求；焦化方向，庫車市只有一家在產90萬噸搗固焦/年焦化企業，焦爐煤氣發電上網，原油煉化需要氫，工業及民用需要補充LNG。

可見，當地的天然氣化工和民用天然氣缺口很大。

此外，南疆地區有8座發電廠，總裝機容量6180MW，庫車市區擬新建一座2x660MW煤電項目。煤電作為我國電力供應的主力能源，電力需求增長必然帶動煤炭需求增長。

為了減少煤炭的采購、運輸和儲藏環節，降低發電燃料成本，煤電項目和坑口電站向來會配套煤礦或就近煤礦提供燃料，陜西黑貓具有處于煤炭基地的燃煤成本優勢。

在此基礎上，兩地政府規劃了資源開發、資源轉化、能源保供的系列項目，推出了“轉化配資源”政策，在兩地加大布局力度的陜西黑貓，將成為兩地煤礦建設、原煤生產、銷售、轉化的重要主體。

下一步，陜西黑貓將在制氫、LNG、精細化工原料等方面，在加強地方產業鏈建設及原料供給上發揮重要作用。

圖片來源：陜西黑貓官微

隨著陜西黑貓產能優勢得到有效利用，疊加煤電、天然氣產業需求端剛性增長，當下的前瞻布局亦在未來轉化為產業規模和經濟效益，企業持續經營能力及成長潛力將進一步釋放。 

此外，根據《空氣質量持續改善行動計劃》中提到“優化交通結構，大力發展綠色運輸體系，短距離運輸優先采用封閉式皮帶廊道的要求”。

據了解，陜西黑貓在庫車的焦煤礦井向焦化廠輸送原料，優先考慮采用封閉式皮帶廊道方式，在綠色礦山、綠色生產線之內架起一條綠色輸配廊道，降低原材料運輸成本的同時還解決了車輛運輸途中排放、噪音污染等問題，對當地環境生態保護具有重要意義。

可以預見的是，隨著陜西黑貓對上下游資源稟賦的不斷挖掘，加碼主業資產質量、延長產業鏈布局，或將為其主業穩定的造血能力提供支撐。

從長期經營策略來看，聚焦能源儲量豐富且需求缺口大的南疆區域，并率先與地方民企及政府層面合作，亦體現了陜西黑貓作為頭部企業的敏銳嗅覺。

封面圖片來源：圖片來源：陜西黑貓官微