新一輪大行情還有多遠？——道達對話牛博士

首先祝所有道達號的朋友們新年快樂！

2023年的交易時間已過去，各大指數除北證50指數之外，2023年整體來說都是下跌的，給我們的感受并不好。好在臨近年末大盤難得地收出三連陽，不錯的紅包行情。有意思的是2023年最后一個交易日，上證指數剛好就漲了20.23個指數點位，滿滿的儀式感，大家都把希望放在了2024年。

那么，該如何看待2023年以及2024年的行情？上證指數三連陽之后意味著反轉了嗎？目前的底部構筑到哪一步了？新的一年機會又在哪些方向孕育？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：新年好，達哥！在年初這個關鍵節點，咱們坐下來聊聊股市，談談行情我感到很開心。當然，這種心情跟年末的紅包行情有很大關系。首先還是先請達哥對過去的行情以及接下來的行情做一個回顧和預判吧！

道達：趁著周末的時候，我也簡單回顧了2023年的行情，相對來說不是太好。上證指數2023年下跌3.7%，科創50指數下跌11.24%，深成指下跌13.54%，創業板指數跌19.41%；滬深300指數歷史首次年K線三連陰，全年下跌11.38%；恒生指數首次年K線四連陰，全年下跌13.82%。

A股方面，2023年年初以“中特估”開局，股民對大盤突破充滿希望。但隨后ChatGPT橫空出世，AI主題獨霸市場近兩個月，直接掩蓋了“中特估”的光芒，特別是在光模塊集體“發光”后，市場整體開始黯然失色。

此后，市場迎來了密集的政策利好期。從3000點有大V喊話進場抄底，到7月下旬“要活躍資本市場，提振投資者信心”，再到印花稅減半征收等一系列政策接踵而至。然而大盤重心仍然止不住下移，以至于讓諸多投資者在希望與失望中反復橫跳，最終喪失了對市場的信心。

但股市就是這樣，越感到痛苦，希望就越大。就比如上周二，上證指數縮量大幅調整，眼看著隔天就要創出階段新低了，以至于很多股民在交流平臺上吐槽行情。山重水復之際，柳暗花明，上證指數走出三連陽，直接改變股民信仰。

先對2024年整體行情做一個預判。年K線方面，上證指數整體是三角形整理的末端形態，這是大級別變盤的征兆。此外，2023年上證指數剛好回踩年K線級別的20年均線，從A股歷史上來看，這條線從未跌破過，如今上證指數年K線兩連陰，歷史上還從未出現過三連陰的情況。

再來看一組數據，有史以來，全A指數碰10年均線的次數屈指可數：4次，分別是2008年11月之后在37周內漲130%；2013年6月之后在104周內漲233%；2018年12月之后在153周內漲84%。而今，全A指數又來到了10年均線附近。

周期是個神奇的東西，我們相信周期，感恩周期，也深刻地體會到把握周期有多么重要。所以，這一次，當周期又回到底部的時候，我在做正確的事：腳踏實地、做好投研，等大級別行情到來后的開花結果。以此種種來推測，有理由相信2024年A股整體是轉折向上的。

長期結構向好，具體到中期來說，目前并未反轉。從上證指數2021年創出3731點的高點以來，整體是一個下跌結構。上證指數自2022年6月至今，構筑了一個比較明顯的箱體，目前走到了箱體的下沿。

按照常規的模式，有比較大的概率回到箱體震蕩上沿3450點附近。如果是這個走法，那意味著2024年年初將會迎來比較不錯的賺錢行情，別看指數具體的漲幅并不大，但只要做對主流板塊，收益翻倍也是妥妥的。

另一種可能是股民不太想看到的走法。短期上證指數3000點是一個非常明顯的壓力位，若在上周低點和3000點區間內展開震蕩，那就是相對比較弱的走勢了，很可能意味著并未中期見底，還有新低出現。但這個新低在破掉2863點之后，大周期的見底行情將會出現。

即便上述第二種走勢相對熬人一些，但也是中期見底比較穩妥的走勢，而這意味著大行情可能在農歷春節以后出現。整體來說，2024年將會是A股見到階段性低點的年份，指數大級別的階段行情很可能展開。

再來說上證指數三連陽以后的情況。上周五上證指數再度拉升，市場情緒非常好，普漲格局延續，這意味著上周四放量的資金在上周五依然是賺錢的，這在近段時間以來非常難得，是情緒反轉的信號，且科技股也輪動跟上來了，沒有出現蹺蹺板效應。

不過，上周五滬深兩市成交量的萎縮，盡管有元旦效應存在，但在一定程度上說明跟進的資金做多意愿不足，同時，上證指數偏離5日均線的幅度在加大。另外，從15分鐘走勢結構來說，沖擊3000點之后，會有較大概率出現沖高回落。

即便是短期想要上車的朋友，也最好等待這個沖高回落出現回踩以后再進場，否則直接追在沖高回落的位置，可能會對心情有較大的影響。同時，節后也是新年資金釋放的周期，可以關注一下節后補量的情況。

牛博士：感謝達哥一口氣分享了這么多干貨，兩類走勢結構分析得非常清晰透徹，我心里有底多了。既然已經分享了大盤的觀點，那就順便分享一下有關板塊的觀點吧，這也是咱們股民非常期待的。

道達：先說上周盤面的情況。2023年最后一個交易日臨近收盤，興業銀行集合競價最后30秒鐘，十幾萬手大單，2.6億資金直接拉漲停掃貨。盤后，被投資者稱之為“烏龍指”。上交所稱，經初步核查，為某投資者以明顯偏離股票最新成交價的價格大筆申報成交所致。

歷史上銀行股有過類似的“烏龍指”，2013光大銀行“烏龍指”事件，不少人應該都聽說過或者經歷過。那也是上證指數最艱難的時候，剛見到歷史大底。這次興業銀行又來了個“烏龍指”，無論是有心還是無心，寓意很好，給2024年指明方向，來了個“興業”的好兆頭。

而興業銀行所代表的是傳統大藍籌，早幾年前股市一直高呼的“核心資產”是超跌的一類。這里就不再用估值層面去討論價值了，因為類似的討論非常多。滬深300指數從2021年2月下跌至今，已接近3年時間。

無論是從跌幅，還是從走勢結構來說，大藍籌都是2024年值得關注的方向之一。當然，這當中并不包括一些已經走出高高在上姿態的個股，盡管從其中期的表現來說并未結束，比如以運營商為代表的個股。

超跌的另一個方向是新能源。自上周四大漲以后，新能源板塊上周五還能延續拉升，非常難得。在之前的手記文章中，達哥明確提出過，根據機構的觀點來看，業績底部還沒到來，要等2023年四季報和2024年一季報業績出來才能更好地判斷。

從走勢結構來說，以電力設備板塊指數為例，周線級別處于橫向回抽20周均線的走勢，屬于下跌過程中的震蕩，需要突破以后的回踩確認才算筑底成功。盡管有相當一批個股已經具備見底跡象，但對待這類跌幅較大的個股時，還是要遵守交易規則，不能無腦梭哈。

第三類是科技股方向，以人工智能為代表，主要受行業利空的影響出現大跌。但從CPO和AIGC板塊的走勢結構來說，只是在構筑更大級別箱體震蕩的過程中，這意味著2024年這個方向仍然會反復活躍。

上周MR（混合現實）板塊表現突出。天風國際分析師郭明錤表示，2024年Vision Pro出貨預估約50萬部。目前Vision Pro已量產，預計在2024年1月首周開始大量出貨。根據目前的大量出貨時程，Apple最有可能將在1月底或2月初發售Vision Pro。

板塊走勢上，放量突破震蕩平臺，走勢健康。類似這種走勢的板塊突破，達哥在過去的手記文章中提過很多次了。前兩周消費電子板塊接近新高的位置，我就預判了當前的走勢。板塊創出歷史新高，顯然是具有標志性意義的，但大陽線之后再追不合適，等調整回踩確認。

PEEK材料反復活躍。機構稱機器人應該和航空航天領域一樣，對輕量化的成本相對不敏感，對PEEK訴求相對較強，行業以塑代鋼、以塑代鋁的趨勢非常顯著。板塊走勢上，可以看出資金還有分歧，可關注板塊內蓄勢充分的品種。

最后，總結一下。過去一年股市跌跌撞撞，股民不愿回首，既然已經過去了，那就都讓它過去吧！遺憾也好，不甘也好，就此清零。收拾好心情，2024年我們重新振作再出發！

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝