耗時3年，257億元交易最終沒能成功！百度宣布：終止

每經記者 可楊    每經編輯 何小桃 文多    

新年第一天，百度關聯方與歡聚集團推進三年的收購方案宣布終止。

2024年1月1日晚間，百度在港交所發布公告稱，百度關聯方Moon SPV Limited（以下簡稱Moon）按照此前簽署的協議，終止了Moon、百度方面與歡聚集團及其他相關方訂立并經日后修訂或補充的《股份購買協議》。

2020年11月時，百度方面曾與歡聚集團宣布簽署《股份購買協議》。根據該協議，百度方面將以約36億美元現金（根據協議或有對價調整，按照當前匯率約合人民幣257億元）收購歡聚國內視頻娛樂直播業務（即YY直播），包括但不限于YY移動應用、YY.com網站和YY PC等。

受此影響，北京時間1月2日晚，歡聚美股低開低走，截至發稿，下跌16%，每股報33.346美元，總市值20.27億美元。

36億美元收購終止

2024年1月1日晚間，港交所公告顯示，百度關聯方Moon按照此前簽署的協議，終止對YY Live的股權收購協議。

根據公告，Moon曾于2020年11月16日與歡聚集團就YY在國內視頻娛樂直播業務簽署股權收購協議。股份購買協議規定，擬定收購的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監管部門批準和其他條件，且如果擬定收購未在最終截止日前交割，買方或賣方均有權終止股份購買協議。截至2023年12月31日，即最終截止日，股份購買協議規定的交割前提條件尚未全部滿足。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

百度方面表示，接下來，Moon會尋求與歡聚集團討論終止購買協議后的下一步安排。

同日，歡聚集團發布公告稱，收到百度關聯公司發出的終止協議的書面通知。并表示，向百度出售YY直播已于2021年2月8日基本完成，但未來仍有一些事項有待完成。在收到百度終止收購的通知后，歡聚集團正在尋求法律咨詢，并將考慮所有的可能性以回應百度的通知，公司明確保留所有權利。

在2022年年報中，百度曾提到此次收購，稱完成本次收購事項受限于若干條件，其中包括取得政府機關的必要監管批準。倘于最晚交割日未完成交割，則股份購買協議可能終止，公司和JOYY已經同意無限期延長最晚交割日，直至該延長被任何一方終止。

此外，百度在年報中還表示，在考慮調整1億美元的營運資金后，公司已按照股份購買協議規定的條款及時間表向JOYY及其指定的托管賬戶支付了總計19億美元，并將總計16億美元存入多個托管賬戶。

圖片來源：YY直播網頁截圖

據九派財經等報道稱，該項收購終止是因為未獲得相關監管部門的批準。

1月2日，有知情人士向《每日經濟新聞》記者確認，此次收購終止確實是監管的原因。據其透露，過去兩年，百度方面為了業務穩定，一直在進行代為管理（YY直播）等工作，且在決策過程中，雙方都希望最終能夠達成目標，并為此付出了努力。然而，由于“交割條件未滿足”而收購終止，“就像買了房子卻沒有拿到房產證一樣”。

此前，百度與YY直播業務已經開始融合。據當時報道，2020年11月時，百度內部做出組織調整，時任百度副總裁的曹曉冬統一負責泛娛樂直播、泛知識等業務，“意味著，百度直播中臺和即將收購的YY直播業務都將劃歸曹曉冬負責”。

之后的2021年末，曹曉冬從百度離職。

失意的秀場直播寵兒

YY直播是經歷“千播大戰”廝殺后留下的傳統秀場直播代表。在抖音、快手等短視頻平臺尚未興起時，在直播帶貨、游戲直播等直播形式尚未冒頭時，YY直播是該賽道的絕對頭部。

從股價表現來看，2018年1月，YY直播背后的歡聚集團股價一度突破140美元（不復權）。彼時，秀場直播正值“黃金時代”。

圖片來源：歡聚集團股價月K

2020年11月，歡聚集團與百度宣布了前文所說的收購協議。

不過，上述交易宣布后不久，歡聚集團就遭遇知名做空機構渾水（Muddy Waters Research）做空，稱歡聚集團直播業務90%收入存在欺詐。針對渾水的做空，歡聚集團當時回應稱，報告存在大量錯誤。

但近年，直播賽道不斷加速，直播帶貨迎來爆發式增長，游戲直播同樣異軍突起，傳統秀場直播的“目光”不斷被分散，YY直播開始走上下坡路。

對比來看，2018年—2020年，YY直播的凈收入分別102.73億元、109.63億元及99.50億元；凈利潤分別32.89億元、37.01億元及31.41億元。2020年時，YY直播的凈收入與凈利潤已經出現明顯下滑。

圖片來源：百度招股書截圖

自2020年后，記者未見百度方面再單獨披露YY直播的業績表現。

另據QuestMobile 2022年發布的數據顯示，依靠短視頻起家的抖音、快手，已經成了直播電商主力軍，截至2022年2月，抖音、快手直播用戶占比分別達到86.8%、86.0%。

上述知情人士在接受記者采訪時也認為，從當前節點來看，百度終止交易是符合協議規定的。此外，近兩年的不確定性確實給交易帶來了一定影響。此外，從投資角度看，這次終止收購對百度而言也并非壞事，反而是一種解套止損的措施，“像百度的整體戰略也轉移到大模型上了，其實之前也已經支付了19億美金，這個是已經付出去的錢，所以肯定是及時止損”。

記者|可楊

編輯|何小桃 文多 杜恒峰

校對|湯亞文

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