道通科技：海外業務加速推進，回購彰顯發展信心（華創證券研報）

每經AI快訊，2024年1月3日，華創證券發布研報點評道通科技（688208）。

事項：

近日，公司發布公告，擬以集中競價交易方式回購公司股份，回購價格不超過41.11元/股。

評論：

前三季度業績高增，整體控費良好。2023年前三季度，公司實現收入21.90億元，同比增長41.81%，實現歸母凈利潤2.67億元，同比增長160.72%。單三季度，公司收入同比增長45.19%，歸母凈利潤同比增長367.54%，表現亮眼。費用端，2023Q1-3，公司銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別下降0.55pct、5pct、8.34pct，整體控費良好。

海外市場增速亮眼，新能源業務發展可期。分地區來看，2023年前三季度公司北美市場收入11.39億元，同比增長67.45%，主要系北美市場對數字能源充電樁、ADAS產品、TPMS產品的需求增加推動營收快速上漲；歐洲市場收入3.37億元，同比增長34.39%，主要系數字能源充電樁收入規模實現快速增長；中國及其他地區收入6.69億元，同比增長16.56%，主要系汽車綜合診斷產品、數字能源充電樁收入規?？焖僭鲩L。目前公司美國工廠已正式投產運營，新能源業務發展可期。

發布回購方案，彰顯公司信心。公司擬于2022年12月18日起12個月內使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份資金總額為1-2億元，回購價格不超過41.11元/股，回購股份將作為實施員工持股計劃或股權激勵計劃的股份來源，彰顯公司發展信心。

投資建議：考慮下游需求釋放節奏，我們預測公司23-25年收入30.81億元、41.00億元、52.30億元，對應增速分別為36.0%、33.1%、27.6%；歸母凈利潤為3.40億元、5.24億元、6.99億元，對應增速分別為233.4%、54.1%、33.3%，對應EPS分別為0.75元、1.16元、1.55元。估值方面，參考DCF絕對估值方法，給予目標價35.3元，維持“強推”評級。

風險提示：海外市場風險；激烈的市場競爭風險；新能源車浪潮帶來的行業格局變化。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)