高股息方向持續火熱

每經編輯 趙云    

1月3日大盤全天縮量震蕩，滬指尾盤得益于核心資產回暖順利收紅。截至收盤，上證指數漲0.17%，深證成指跌0.75%，創業板指跌1.14%。A股全天成交7566.9億元，環比再度萎縮，北向資金凈買入近17億元。板塊方面，煤炭股表現強勢，鋼鐵、石油、電力等方向走強。下跌方面，AI概念普遍下行，軍工、芯片、汽車等行業表現不佳。

來源：Wind

煤炭ETF（515220）1月3日延續強勢，上漲1.25%，實現三連陽。

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消息面上，國務院關稅稅則委員會去年12月29日公布了《中華人民共和國進出口稅則（2024）》，自1月1日起實施。東盟和澳大利亞等國進口煤繼續維持零關稅，來自其他國家的進口煤實行最惠國稅率，各煤種稅率分別為：褐煤、無煙煤、煉焦煤執行3%，動力煤6%。受此影響，海外進口的煤炭數量或將減少，也將對價格形成一定支撐。

過去一段時間，中證煤炭指數滾動1年股息率維持在8%左右，最高曾達到11%以上。若未來低利率環境成為常態，紅利類資產有望成為中國居民權益類資產配置的底倉品種。

國金證券表示，2024年國內宏觀經濟及市場驅動力或總體偏弱，尤其二季度國內經濟或進入“增速放緩期”，對應國債利率下行及有效流動性收緊，利好高股息策略。

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基本面角度，動力煤供應隨著年底月末生產任務完成煤礦數量日趨增多，年度月度銷量停產減產情況增加，整體坑口供應呈收緊態勢。沿海及內地電廠庫存持續去化，剩余煤炭可用天數有所下降，需求端日耗維持高位。總體來說，供需關系邊際向好，國內煤價短期內或將保持高位震蕩。

煉焦煤整體供應延續偏緊，受煤價暫居高位影響，焦企對原料煤多以剛需采購為主。整體來看，臨近年底供應持續收縮，將部分抵消需求下降的影響。綜合影響下，國內焦煤價格預計維持高位震蕩。經歷過去兩年產能核增后，核增空間已經大幅減少，疊加東部等地區資源枯竭礦井不斷退出，行業供給仍受到約束。

當前來看，火力發電在發電領域主體地位不會改變，未來若干年煤炭需求或將持續提升。總體來看，24年煤炭供需格局將維持平穩，煤價中樞有望在高位運行，下游需求端將隨經濟復蘇而整體改善。煤炭板塊自身具有高盈利、低估值、高分紅等特點，感興趣的投資者可以持續關注煤炭ETF（515220）。

通信板塊1月3日回調，通信ETF（515880）收盤下跌1.88%。

消息面上，2023年12月28日，信通院聯合三大運營商發布《電信業發展白皮書（2023年）》。該白皮書認為，電信運營企業正處于從數據資源化向資產化邁進關鍵期，探索數據要素價值釋放路徑。在數字經濟時代，三大運營商通過對以云為代表的新興業務、數據要素資產化以及AI等科技創新領域積極布局，有望轉化為后續增長動能。

從基本面出發，通信板塊具備較強長期投資價值。衛星層面，2023年我國衛星互聯網試驗星已完成數次發射，星網組網有望逐步加速落地。2023年底，G60星鏈衛星工廠也已正式投產，首顆衛星下線?；鸺\載層面，文昌商業航天發射場一號工位竣工，我國商業航天火箭運載能力不斷補足。終端層面，OPPO、榮耀近期正式官宣手機直連衛星技術，民用領域加速發展。國內衛星互聯網組網進程有望加速。

隨著多模態大模型的升級，AI應用可落地場景進一步豐富。展望2024年，AIGC大浪潮趨勢下，算力需求或將持續爆發，帶動行業整體進入長期高增長。目前通信板塊估值處于歷史較低位置，可以關注通信ETF（515880）的低位布局機會。

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芯片ETF（512760）1月3日下跌1.82%，再次接近前期低點。

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消息面上，12月28日，由深度學習技術及應用國家工程研究中心主辦的深度學習開發者大會2023在北京召開。百度首席技術官、深度學習技術及應用國家工程研究中心主任王海峰披露，文心一言用戶規模已突破1億。隨著國產AI大模型飛速發展，算力需求缺口正逐步打開，AI芯片、GPU以及光模塊等領域有望迎來國產替代機遇。

ASML昨日發布聲明稱部分高端光刻機出口許可已被取消，但由于此前ASML公告稱許可證延期至2023年底，因此本次事件整體符合預期。在多年打壓之下，半導體制裁的邊際效應或已逐步減弱。當前環境下，國內晶圓廠有望積極向設備公司開放工藝驗證機會，我國半導體設備國產替代進程或將加速。

根據中國信通院數據，2023年11月，國內市場手機出貨量3121.1萬部，同比增長34.3%。其中，5G手機2709.2萬部，同比增長51.2%，占同期手機出貨量的86.8%。過去兩年，由于組件短缺、庫存積壓和更換周期延長等因素，全球智能手機銷量一直呈下滑趨勢。2023年三季度以來，智能手機出貨量進入復蘇周期，各大廠商基本面正逐步改善，有望帶動消費電子行業在未來幾個季度內逐步走向復蘇。

來源：中國信通院，Wind

目前半導體芯片行業整體仍處于筑底區間，以中證半導體材料設備主題指數為例，其市盈率在40x以下，為歷史較低水平，適合低位布局?？梢躁P注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）、消費電子ETF（561310）的投資機會。

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風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。