風格兩級分化，紅利風格上行，成長風格再次下探

每經編輯 葉峰    

早盤A股市場延續調整，風格顯著分化，紅利風格連續上行，成為開年以來資金首選。成長風格再次下探，接連刷新低點。代表成長風格的科創100ETF華夏（588800）、科創50ETF（588000）、創業板成長ETF（159967）均創出階段新低。

開年以來紅利風格持續走強，更多的是源于宏觀層面的防守，以及避險情緒演繹。考慮到國內基本面改善、企業盈利上行以及流動性的邊際寬松，市場情緒將迎來修復。政策重點扶持、有產業趨勢催化的方向將成為后續布局的重要線索。行業層面，關注年報業績有望超預期的領域，主要有AI科技創新和出口改善疊加的電子、汽車及零部件；政府開支增加和三大工程啟動帶來的計算機、工業金屬、建材、家電以及醫藥等領域的投資機會。

海通證券認為當前A股估值處歷史底部，國內央行重啟PSL加力穩增長，海外美聯儲緊縮周期或結束，股市行情望回暖。政策加碼背景下，金融可能有階段性機會。中期盈利上行期白馬成長望更優，如電子等硬科技和醫藥。