中國銀河給予農林牧漁推薦評級：本周豬價持續下行，飼料原料價格下行

每經AI快訊，中國銀河01月08日發布研報稱：給予農林牧漁推薦（維持）評級。

本周農業板塊表現強于滬深300：1.1-1.5農林牧漁指數下跌2.34%，在SW一級行業中居第18位；同期滬深300下跌2.97%。各子行業中，漁業（-0.72%）、農產品加工（-1.56%）表現居前，而飼料（-3.86%）、動物保?。?2.85%）表現靠后。個股方面，福建金森、安德利、*ST佳沃漲幅居前。

生豬養殖：1月5日生豬養殖板塊PB為3.25倍，周環比-0.61%，處于歷史低位區間。根據博亞和訊，1月5日生豬價格13.99元/kg，周環比-2.53%；15kg仔豬價格21.78元/kg，周環比-3.29%。根據涌益咨詢，商品豬周度出欄體重123.53kg，周環比+0.06%。1月5日自繁自養生豬養殖利潤-233.21元/頭，虧損周度環比擴大11.87元/頭。在當前時點，仔豬價格持續低迷，養殖戶補欄積極性不足。持續關注冬季豬病疫情擴散情況，觀察產能去化節奏。考慮行業估值處歷史低位，我們建議優選成本優勢領先、管理能力持續改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點關注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。

肉雞養殖：1月5日肉雞養殖板塊PB為2.01倍，周環比-3.37%，處歷史低位區間。白羽雞：根據博亞和訊，1月5日毛雞均價3.80元/斤，周環比-1.04%；為規避屠宰企業春節放假，雞苗處于停苗期；白羽雞養殖利潤-2.16元/羽，虧損周度環比減小0.64元/羽。根據協會數據，12月24日在產父母代存欄2043萬套，周環比+0.48%；父母代雞苗銷量139萬套，周環比+23.81%。根據養殖鏈傳導，我們認為后續父母代存欄或現拐點，建議關注益生股份、民和股份等。黃羽雞：根據新牧網，12月6日黃羽雞全國均價7.08元/斤，周環比-0.04%。產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股份。

飼料：根據匯易網，1月5日玉米現貨價2545元/噸，周環比-0.83%；小麥現貨價2841元/噸，周環比-2.18%；豆粕現貨價3883元/噸，周環比-2.50%。根據博亞和訊，1月5日魚粉現貨價12950元/噸，周環比持平。12月27日，肉雞飼料均價3.65元/kg，育肥豬配合料均價3.78元/kg，9月以來均保持下行趨勢。個股方面考慮產業鏈管理能力、研發實力等，建議關注海大集團。

投資建議：農業板塊整體估值處歷史低位區間。個股建議關注生豬養殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；白羽雞養殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養殖中的立華股份；種業中的轉基因龍頭企業及隆平高科、登海種業等；飼料業務中的海大集團；動保業務中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的中寵股份、乖寶寵物、佩蒂股份。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，疫病的風險，原料價格波動的風險等。

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(記者 蔡鼎)

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