紡織服裝行業2024年度投資策略報告：困境反轉，變中求進（首創證券研報）

每經AI快訊，2024年1月8日，首創證券發布研報點評紡織服裝行業。

我們關于紡服行業2024年度投資策略為：困境反轉，變中求進

我們關于紡織服裝2024年度投資策略為：困境反轉，變中求進。2023年紡服板塊雖然漲幅跑贏大盤，但各細分板塊估值仍低于歷史均值。我們認為經歷三年復雜零售環境變化、國內外消費復蘇節奏波動以及產業鏈上下游各環節價值重塑，積極創新求變、深化內功修煉的頭部企業有望率先實現業績及估值修復，并在新一輪競爭中遙遙領先。

紡織制造：去庫臨近尾聲，補庫預期現曙光。紡織制造原料價格已處近年低位，需求的邊際改善有望帶動紡企盈利能力提升；國際品牌連續五個季度去庫，后續預計迎來補庫需求；制造端集中度逐步提升，在快速響應、客戶服務、產能布局建立壁壘的頭部企業訂單有望優先回暖。紗線及面輔料環節重點推薦新澳股份、偉星股份，關注相關標的臺華新材。成衣及鞋類制造環節推薦華利集團，關注相關標的申洲國際。

品牌服飾：消費演繹K型分化，細分領域現機遇。疫后消費弱復蘇成常態，消費力分化對品牌運營能力提出新挑戰，其中運動戶外細分領域展現高景氣；頭部企業積極擁抱變革，在渠道、商品、供應鏈等多維度具備了應對復雜零售環境、穿越景氣周期的能力。運動戶外板塊重點推薦安踏體育、特步國際、波司登，建議關注361度、滔搏。男裝板塊推薦比音勒芬、海瀾之家，建議關注報喜鳥。女裝板塊推薦歌力思。童裝板塊建議關注森馬服飾、穩健醫療。

風險提示：原材料價格大幅波動；終端需求萎靡風險；匯率大幅波動；市場競爭加劇風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)