每日經濟新聞 2024-01-09 10:09:18
每經AI快訊,2024年1月8日,中泰證券發布研報點評紫燕食品(603057)。
事件:公司發布2024年限制性股票激勵計劃。
激勵核心員工及技術骨干,覆蓋面較廣。本次激勵計劃授予的激勵對象總人數為192人,占公司2023年底員工總數1,999人的9.60%。擬授予的限制性股票數量為246.45萬股,占當前公司股本總額41,200萬股的0.60%。本次激勵計劃授予192名核心員工及技術骨干,人均獲授的限制性股票數量為1.28萬股,占公司總股本的0.003%。授予價格為每股10.89元,為前20個交易日公司股票交易均價的50%。
經營目標穩健,彰顯成長信心。本次激勵計劃的業績考核指標,對應2024-2026年三年的收入增長率分別為19.0%、16.0%、13.8%,凈利潤增長率分別為15.0%、13.0%、11.5%。收入和凈利潤目標達成其一即可,我們預計凈利潤目標達成難度低于收入。若達成規劃目標,解除限售比例為100%;若達成規劃目標的70%-100%,按達成比例解除限售;若收入和凈利潤達成均低于目標的70%,解除限售比例為0。預計公司未來三年將保持快速開店節奏,同時積極提振同店,推動平均門店收入提升。凈利潤增速低于收入增速,主要系:(1)部分新業務處于起步階段,凈利率較低,收入占比提升或拉低公司整體凈利率;(2)2023年進口牛肉價格處于低位,不排除未來三年主要原材料價格上漲。公司預計本次激勵攤銷的總費用為25.75百萬元,2024-2027年分別攤銷10.02、9.87、4.72、1.14百萬元。
盈利預測:公司積極進行門店擴張,保持快速開店,持續提升市占率。同時公司加大市場投入,積極尋求同店提升,降低閉店率,在2023年經歷人流從家庭回歸餐飲后,后續場景切換受損的因素有望減弱。本次激勵計劃的推出,彰顯了公司對未來發展的信心,有望進一步提振股價。考慮到公司加大市場投入,以及計提股權激勵費用,我們下調盈利預測,預計公司2023-2025年公司收入分別為37.33、43.81、51.07億元,增速分別為4%、17%、17%,歸母凈利潤分別為3.62、4.38、5.18億元(前值為3.90、4.76、5.70億元),增速分別為63%、21%、18%,EPS分別為0.88、1.06、1.26元,對應PE為24.3倍、20.1倍、17.0倍,維持“買入”評級。
風險提示:宏觀經濟低迷導致需求不及預期風險;食品安全風險;主要原材料價格波動的風險;競爭加劇風險;市場開拓不及預期的風險
(來源:慧博投研)
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(編輯 趙橋)
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