石頭科技：石頭2024CES展實錄，新旗艦掃地機保持行業引領（開源證券研報）

每經AI快訊，2024年1月11日，開源證券發布研報點評石頭科技（688169）。

石頭2024CES展掃地機新品繼續引領行業，維持“買入”評級

2024年美國CES消費電子展（CES2024）于北京時間1月9日至1月13日在美國內華達州拉斯維加斯市舉行，石頭科技攜3個品類、8個產品參會。我們發現其中3個掃地機新品為世界范圍內首發，且旗艦掃地機新品針對海外用戶使用習慣，主要針對清潔能力和智能化方向進行迭代升級，產品力持續引領行業，友商沒有在展會發布新旗艦產品。我們認為本次CES2024展新品有望助力石頭保持線上市占率引領，同時擴大品牌聲量、加速線下渠道擴展，我們維持盈利預測，預計2023-2025年公司歸母凈利潤19.3/22.1/26.5億元，對應EPS為14.6/16.8/20.2元，當前股價對應PE為18.6/16.2/13.5倍，維持“買入”評級。

掃地機旗艦新品針對海外用戶進行了清潔能力和智能化方向的迭代升級

本次展會中，石頭科技推出了國內未曾上市的年度旗艦新品S8 MaxVUltra及S8Max Ultra，分別定價1799.99/1599.99美金，預計在2024年4月上市；在性價比價格帶，公司推出了全基站產品QRevo MaxV（國內P10 Pro）以及QRevo Pro（P10 Pro減配版，未在國內上市）。與歷代產品以及行業旗艦機型相比，石頭本次旗艦頂配新品S8 MaxVUltra（1）采用機械臂“邊刷”外擴+額外的邊角拖地系統(邊角新增小圓形拖布)方案解決海外用戶的邊角清掃問題；（2）吸力升級為1萬帕；（3）拖地系統升級到VibraRise Mopping 3.0，拖布抬升高度升級到2厘米；（4）首次在海外產品線上配備動態熱水復洗復拖，且4個新品都支持；（5）Helo Rocky內置語音可直接呼叫操作，不再依賴Alexa或Siri間接喚醒；（6）支持Matter協議，可接入Google Home智能家居。S8 Max Ultra減配AI識別、臟污檢測、吸力及內置語音功能，擴寬高端產品價格帶的同時，產品性能依然強勁。

洗地機/洗衣機新品為國內產品外移，有望承接品牌力、拓展第二收入曲線

本次展會中，石頭科技洗地機品類推出了Flexi Lite/Pro系列（國內A20系列），相比歷代產品具備平躺功能。洗衣機品類推出了Zeo one系列（對應國內H1、Mini系列），加入了Eco、20℃模式以適應海外市場，目前已在德國銷售。石頭有望通過掃地機完成品牌力打造，并對其他品類進行賦能，打造第二收入曲線。

風險提示：新品銷售不及預期；原材料和海運成本回升；行業競爭加劇等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)